| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將采用“自上而下”的分析方法,綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期與形勢(shì)、貨幣政策、財(cái)政政策、利率走勢(shì)、資金供求、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,分析比較債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)及現(xiàn)金類資產(chǎn)的收益風(fēng)險(xiǎn)特征,動(dòng)態(tài)調(diào)整各大類資產(chǎn)的投資比例,控制投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
股票投資策略
1、A股投資策略
本基金將以自下而上的個(gè)股選擇為主,通過定性分析與定量分析相結(jié)合的方法在全市場(chǎng)挖掘具有良好成長(zhǎng)潛力的上市公司,選取符合成長(zhǎng)特征的投資標(biāo)的,構(gòu)建股票投資組合。
成長(zhǎng)特征:企業(yè)所屬的行業(yè)處于成長(zhǎng)性階段,具備良好的發(fā)展趨勢(shì);或者雖然行業(yè)相對(duì)穩(wěn)定,但是企業(yè)自身的成長(zhǎng)性較為突出。本基金將綜合分析企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)周期、行業(yè)發(fā)展空間、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)滲透率、企業(yè)戰(zhàn)略定位等來篩選成長(zhǎng)型企業(yè)。
(1)定量分析
企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)表現(xiàn)不但能刻畫企業(yè)的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)健康程度,也可以較大程度上反映其未來的成長(zhǎng)性。本基金將重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性指標(biāo),對(duì)成長(zhǎng)潛力進(jìn)行鑒別。本基金將結(jié)合對(duì)上市公司和行業(yè)的基本面研究,對(duì)上市公司未來一段時(shí)間的成長(zhǎng)速度進(jìn)行判斷,篩選出未來一段時(shí)間具備較好成長(zhǎng)性的個(gè)股。具體的考察指標(biāo)包括:
1)估值指標(biāo)(包括PE、PB、PCF、PS和PEG等):企業(yè)對(duì)應(yīng)估值在可比條件下不顯著高于行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;
2)成長(zhǎng)指標(biāo)(主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、息稅折舊前利潤增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流):企業(yè)歷史成長(zhǎng)穩(wěn)健且復(fù)合增速較高,或企業(yè)在未來三年具備較高成長(zhǎng)空間且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著;
3)盈利指標(biāo)(ROE、毛利率、費(fèi)用率):企業(yè)盈利能力穩(wěn)健,且相關(guān)盈利指標(biāo)顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平;
4)研發(fā)水平(研發(fā)費(fèi)用率、研發(fā)投入/主營收入、專利數(shù)量):對(duì)于科技、醫(yī)藥等技術(shù)型行業(yè),要求企業(yè)研發(fā)投入高于行業(yè)平均水平,且投入較為穩(wěn)健。
(2)定性分析
本基金將對(duì)有成長(zhǎng)潛力的上市公司進(jìn)行翔實(shí)的案頭分析和深入的實(shí)地調(diào)研,通過多元維度來判斷股票的成長(zhǎng)質(zhì)量、成長(zhǎng)穩(wěn)定性等。在此過程中,本基金管理人將應(yīng)用以下分析框架:
1)政策影響:現(xiàn)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策對(duì)企業(yè)具有實(shí)質(zhì)性的利好,可以為企業(yè)的改革提供良好的外部環(huán)境;海外產(chǎn)業(yè)及貿(mào)易政策對(duì)企業(yè)未有顯著的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);
2)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局:企業(yè)在市場(chǎng)格局中處于有利位置,有能力進(jìn)行創(chuàng)新投入和技術(shù)改造;行業(yè)集中度正在提升或具備潛在提升的驅(qū)動(dòng)力,同時(shí)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)具備領(lǐng)先地位;
3)市場(chǎng)空間:企業(yè)主營產(chǎn)品在全球具備廣闊的市場(chǎng)空間,且目前產(chǎn)品滲透率還處于生命周期的初期;企業(yè)布局產(chǎn)品梯隊(duì)具備縱深,收入成長(zhǎng)具備抗周期性;
4)盈利效率:企業(yè)盈利效率較高,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合理,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平;
5)技術(shù)升級(jí):企業(yè)核心生產(chǎn)技術(shù)符合國家成長(zhǎng)創(chuàng)新的大政方針和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的內(nèi)在需求且存在技術(shù)壁壘;
6)公司治理:企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定高效,同時(shí)企業(yè)家致力于打造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,規(guī)劃公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展;
7)企業(yè)護(hù)城河:企業(yè)具備在技術(shù)、渠道、品牌等方面較為清晰的護(hù)城河,保證企業(yè)在主營賽道上相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具備顯著優(yōu)勢(shì)。
此外,在行業(yè)配置層面,本基金將運(yùn)用“自上而下”的行業(yè)配置方法,通過對(duì)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向、國家經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的深入研究,挖掘未來受益于行業(yè)成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)。
2、港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將僅通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)。本基金投資港股通標(biāo)的股票除適用上述個(gè)股投資策略外,還需關(guān)注:
(1)香港股票市場(chǎng)制度與大陸股票市場(chǎng)存在的差異對(duì)股票投資價(jià)值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)波動(dòng)性、漲跌停限制、估值與盈利回報(bào)等方面;
(2)港股通每日額度應(yīng)用情況;
(3)人民幣與港幣間的匯兌比率變化。
3、存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
證券公司短期公司債券投資策略
本基金主要通過定量與定性相結(jié)合的研究及分析方法進(jìn)行投資證券公司短期公司債券的選擇和投資。定量分析方面,基金管理人將著重關(guān)注債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況,包括發(fā)行主體的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力以及發(fā)行主體的長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)等。定性分析則重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。
融資業(yè)務(wù)投資策略
本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,適度參與融資交易。本基金將利用融資買入證券作為組合流動(dòng)性管理工具,提高基金的資金使用效率,以融入資金滿足基金現(xiàn)貨交易、期貨交易、贖回款支付等流動(dòng)性需求。
信用衍生品投資策略
本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的參與信用衍生品交易。投資過程將結(jié)合賬戶內(nèi)債券潛在信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等情況綜合考量,通過購買對(duì)應(yīng)信用衍生品全部或部分覆蓋配置相應(yīng)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。 |
| 分紅政策 |
1、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為對(duì)應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
2、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各類別基金份額對(duì)應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致并履行適當(dāng)程序后可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,無需召開基金份額持有人大會(huì)。 |
