| 投資策略 |
本基金將采用“自上而下”的大類資產(chǎn)配置策略和“自下而上”的股票投資策略相結(jié)合的方法進(jìn)行投資。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展階段判定當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)周期,進(jìn)而科學(xué)地指導(dǎo)大類資產(chǎn)配置。通過(guò)對(duì)各類資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益特征的判定,來(lái)確定組合中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的比例,規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
本基金將綜合運(yùn)用定量和定性分析手段,通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、政策層面因素、市場(chǎng)層面因素及行業(yè)層面因素等多種指標(biāo)的綜合分析,從宏觀、中觀、微觀等多個(gè)角度,綜合考慮整體資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性及各類資產(chǎn)相關(guān)性等因素,對(duì)大類資產(chǎn)配置比例進(jìn)行靈活優(yōu)化,精選具有內(nèi)在價(jià)值和成長(zhǎng)潛力的股票和流動(dòng)性好、到期收益率與信用質(zhì)量相對(duì)較高的債券等資產(chǎn)構(gòu)建投資組合。
此外,本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,適時(shí)地做出相應(yīng)的調(diào)整。
股票投資策略
本基金采用主題投資策略圍繞軍民融合這一主題進(jìn)行投資,選擇具有長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)能力的、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的軍民融合主題的上市公司股票進(jìn)行投資。
1、軍民融合主題的定義
本基金所指的軍民融合主題是由國(guó)防安全技術(shù)研發(fā)、國(guó)防生產(chǎn)建設(shè)以及由軍工技術(shù)衍生的民用應(yīng)用領(lǐng)域所涉及的相關(guān)公司組成,主要包括航空、航天、兵器、船舶、通信、電子、信息安全等子行業(yè)。具體來(lái)講,軍民融合主題的涵蓋范圍包括:
1)航空:包括從事民用和軍用航空器整機(jī)及配件研究、生產(chǎn)、銷售、維修或其他相關(guān)業(yè)務(wù)的公司;
2)航天:包括從事航天器制造和發(fā)射,民用及軍用衛(wèi)星通信、導(dǎo)航、遙感、測(cè)繪相關(guān)業(yè)務(wù)的公司;
3)兵器:包括從事面向陸、海、空、天以及各軍兵種研發(fā)生產(chǎn)武器裝備、技術(shù)服務(wù)或其他相關(guān)業(yè)務(wù)的公司;
4)船舶:包括從事民用和軍用船舶、海上平臺(tái)及配套設(shè)施等領(lǐng)域的設(shè)備制造、技術(shù)服務(wù)、維修或其他相關(guān)業(yè)務(wù)的公司;
5)通信:包括從事通信設(shè)備及配套設(shè)施制造、技術(shù)服務(wù)、增值服務(wù)或其他相關(guān)業(yè)務(wù)的公司;
6)電子:包括從事電子元器件、電子消費(fèi)品、軍工電子產(chǎn)品等領(lǐng)域的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造等相關(guān)業(yè)務(wù)的公司;
7)信息安全:包括從事城市安全、網(wǎng)絡(luò)安全、通信安全、基礎(chǔ)電子產(chǎn)業(yè)安全等領(lǐng)域的設(shè)備制造、技術(shù)服務(wù)或其他相關(guān)業(yè)務(wù)的公司。
本基金將對(duì)影響軍民融合行業(yè)涵蓋范圍的因素進(jìn)行持續(xù)跟蹤研究,適時(shí)對(duì)軍民融合主題行業(yè)的涵蓋范圍進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,并在更新的招募說(shuō)明書(shū)中公告。
若未來(lái)由于技術(shù)進(jìn)步或政策變化導(dǎo)致本基金軍民融合主題相關(guān)行業(yè)和公司相關(guān)業(yè)務(wù)的覆蓋范圍發(fā)生變動(dòng),基金管理人有權(quán)適時(shí)對(duì)上述定義進(jìn)行補(bǔ)充和修訂。
2、軍民融合的投資主題挖掘
在確定了軍民融合主題的范疇之后,本基金將進(jìn)行主題挖掘和主題配置,通過(guò)深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和不同行業(yè)自身的周期變化特征以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所處的位置,確定在當(dāng)前宏觀背景下適宜投資的重點(diǎn)行業(yè)。在投資組合管理過(guò)程中,基金管理人也將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及各個(gè)行業(yè)的基本面特征對(duì)行業(yè)配置進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)地調(diào)整。
軍民融合主題行業(yè)根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)類別的不同,可劃分為不同的細(xì)分子行業(yè)。本基金將綜合考慮以下因素,對(duì)股票資產(chǎn)在軍民融合的各細(xì)分子行業(yè)之間進(jìn)行配置。
1)軍費(fèi)及相關(guān)重大專項(xiàng)主題挖掘
國(guó)防軍費(fèi)及相關(guān)專項(xiàng)投入將直接影響軍民融合各細(xì)分子行業(yè)的景氣度,長(zhǎng)期看也將影響各子行業(yè)的成長(zhǎng)性。本基金將對(duì)國(guó)防軍費(fèi)及相關(guān)專項(xiàng)的投資方向進(jìn)行持續(xù)跟蹤研究,適時(shí)對(duì)軍民融合主題行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)的景氣度變化情況進(jìn)行研判,超配國(guó)防軍費(fèi)和專項(xiàng)重點(diǎn)投向的細(xì)分子行業(yè)。
2)行業(yè)格局主題挖掘
軍民融合行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)的行業(yè)格局不同,導(dǎo)致各細(xì)分子行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)和盈利能力存在較大差異。本基金將重點(diǎn)投資行業(yè)壁壘較高、集中度較高、議價(jià)能力較強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)。
3)政府政策主題挖掘
軍民融合行業(yè)受政府政策影響較大。本基金將通過(guò)對(duì)政府政策的分析研究,把握政府政策趨勢(shì),重點(diǎn)投資受益于政府政策的細(xì)分子行業(yè);不僅投資于優(yōu)質(zhì)的國(guó)有背景軍工企業(yè),也投資于優(yōu)質(zhì)的民參軍企業(yè)。
3、個(gè)股選擇
第一步,通過(guò)主題相關(guān)度篩選,構(gòu)建軍民融合主題股票庫(kù)。
在確定了軍民融合范疇和相關(guān)投資主題之后,基金管理人每半年末根據(jù)股票“主題相關(guān)度”指標(biāo)打分情況,確定軍民融合主題的相關(guān)股票。在此期間對(duì)于未被納入最近一次篩選范圍的股票(如新股上市等),如果其“主題相關(guān)度”可滿足標(biāo)準(zhǔn),也稱為軍民融合主題相關(guān)股票。
本基金主要根據(jù)公司戰(zhàn)略定位、公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)能夠受惠于投資主題的程度來(lái)確定“主題相關(guān)度”。具體來(lái)說(shuō),就是由研究員衡量主題因素對(duì)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度并打分,作為企業(yè)和投資主題的相關(guān)度標(biāo)準(zhǔn)。
本基金將軍民融合主題的相關(guān)股票納入股票庫(kù)。
第二步,綜合考慮企業(yè)成長(zhǎng)、價(jià)值及盈利特性,構(gòu)建股票備選庫(kù)。
本基金重點(diǎn)選擇市場(chǎng)估值合理、盈利能力出色且營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票進(jìn)入備選庫(kù)。研究員對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析預(yù)測(cè),分別評(píng)估企業(yè)成長(zhǎng)、價(jià)值及盈利特性。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)設(shè)定一定的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)打分排序,選取排名在前50%的個(gè)股進(jìn)入股票備選庫(kù)。
建立股票備選庫(kù)參考指標(biāo)包括:
(1)成長(zhǎng)特性指標(biāo):包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率等;
(2)價(jià)值特性指標(biāo):包括市盈率、市凈率、PEG、市銷率等;
(3)盈利特性指標(biāo):包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、投入資本回報(bào)率、銷售凈利率等。
由于公司經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)環(huán)境在不斷發(fā)生變化,基金將實(shí)時(shí)跟蹤上市公司風(fēng)險(xiǎn)因素和成長(zhǎng)性因素的變動(dòng),對(duì)分析指標(biāo)及其權(quán)重設(shè)置進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
第三步,個(gè)股定性分析,構(gòu)建股票精選庫(kù)
在股票備選庫(kù)的基礎(chǔ)上,本基金從公司治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)行等方面對(duì)個(gè)股進(jìn)行定性分析,構(gòu)建股票精選庫(kù)。
精選庫(kù)股票在公司治理結(jié)構(gòu)方面需滿足以下標(biāo)準(zhǔn):
(1)主要股東資信良好,持股結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定,注重中小股東利益,無(wú)非經(jīng)營(yíng)性占款;
(2)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,發(fā)展戰(zhàn)略明晰,具有良好的創(chuàng)新能力和優(yōu)良的核心競(jìng)爭(zhēng)力,信息披露透明;
(3)管理規(guī)范,企業(yè)家素質(zhì)突出,具有合理的管理層激勵(lì)與約束機(jī)制,建立科學(xué)的管理與組織架構(gòu)。
精選庫(kù)股票在公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)行方面需滿足以下標(biāo)準(zhǔn):
(1)具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和償債能力,資產(chǎn)負(fù)債率合理。具有持續(xù)的成長(zhǎng)能力,通過(guò)對(duì)公司商業(yè)模式的全方位分析判斷公司成長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源和持續(xù)性;
(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)行,收入及利潤(rùn)保持合理增長(zhǎng),資產(chǎn)盈利能力較高;
(3)凈資產(chǎn)收益率處在領(lǐng)先水平;
(4)財(cái)務(wù)管理能力較強(qiáng),現(xiàn)金收支安排有序;
(5)公司擁有創(chuàng)新能力、專有技術(shù)、特許權(quán)、品牌、渠道優(yōu)勢(shì)、重要客戶等。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的50%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
4、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響的情況下,基金管理人可在不違反法律法規(guī)規(guī)定的前提下并按照監(jiān)管部門要求履行適當(dāng)程序后,調(diào)整基金收益分配原則和支付方式,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。 |
