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| 基金全稱 | 新華穩(wěn)健回報靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金 | 基金簡稱 | 新華穩(wěn)健回報靈活配置混合發(fā)起 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 001004（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2015年05月13日 | 成立日期/規(guī)模 | 2015年05月29日 / 7.768億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.49億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 0.4770億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 新華基金 | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 俞佳瑩、蔣茜 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 詳情 | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | ---（每年） | 最高認購費率 | 1.00%（前端） | 最高申購費率 | 1.20%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.12%（前端） | 最高贖回費率 | 0.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 2×一年期銀行定期存款稅后收益率 | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
綜合運用多種投資策略,在嚴格控制基金資產(chǎn)凈值下行風險的基礎上,力爭為投資人提供長期穩(wěn)定的絕對回報。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他中國證監(jiān)會核準上市的股票、存托憑證)、權證、債券資產(chǎn)(國債、金融債、企業(yè)債、公司債、中小企業(yè)私募債券、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款等,以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在經(jīng)基金托管人書面確認后,可以將其納入投資范圍。
投資策略的選擇,本基金將兼顧下行風險控制和收益獲取。在資產(chǎn)配置策略方面,主要采用自上而下與自下而上相結合的投資策略,通過動態(tài)調整資產(chǎn)配置比例以控制基金資產(chǎn)整體風險。在股票投資策略方面,本基金將運用趨勢跟隨策略、定向增發(fā)策略、事件驅動策略及大宗交易策略。在債券投資策略方面,本基金將綜合運用久期策略、收益率曲線策略、信用策略、杠桿策略、中小企業(yè)私募債券投資策略及可轉債投資策略,在獲取穩(wěn)定收益的同時,降低基金資產(chǎn)凈值整體的波動性。 資產(chǎn)配置策略 本組合采用戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置相結合的策略,即在各類資產(chǎn)的投資比例范圍內,持續(xù)評估各類資產(chǎn)的風險收益狀況,并據(jù)此動態(tài)調整各類資產(chǎn)配置比例,以在控制基金資產(chǎn)凈值下行風險的同時追求相對較高的收益。 本基金管理人的宏觀策略組及固定收益組采用定性和定量的研究方法對上述關鍵因素的運行狀態(tài)、發(fā)展方向以及穩(wěn)定程度進行深入分析和研究,并結合金融工程小組自行研發(fā)的量化趨勢識別模型、量化風險度量模型以及第三方研究機構的研究成果定期或不定期向投資決策委員會和基金經(jīng)理提交股票市場及債券市場趨勢分析及風險評估報告。投資決策委員會在綜合分析判斷的基礎上動態(tài)調整各類資產(chǎn)的配置比例范圍,基金經(jīng)理根據(jù)最新的市場運行情況以及對開放期申購贖回情況的預期對大類資產(chǎn)在比例范圍內進行適度微調。 股票投資策略 1、趨勢跟隨策略 趨勢跟隨策略以期在某行業(yè)或個股出現(xiàn)趨勢性機會時,積極跟隨其市場表現(xiàn)。 行業(yè)配置策略主要基于對行業(yè)景氣趨勢的分析判斷,依據(jù)不同行業(yè)景氣趨勢的周期長短采用核心—衛(wèi)星配置策略。其中,核心資產(chǎn)重點配置于具有中長期景氣上升趨勢的行業(yè),衛(wèi)星資產(chǎn)則動態(tài)配置處于短期景氣上升趨勢之中的行業(yè)。 本基金通過對上市公司盈利增長趨勢以及市場價格趨勢兩個維度的綜合考量,將好公司與好股票有機結合,前瞻性地把握A股市場中存在的具有綜合趨勢機會的個股,進一步結合對上市公司品質的評價構建最終的投資組合。 2、定向增發(fā)策略 本基金的定向增發(fā)策略將綜合考慮標的股票所處行業(yè)發(fā)展狀態(tài)、未來成長空間、募投項目情況以及折溢價率等因素,對定向增發(fā)股票進行合理配置。 (1)行業(yè)發(fā)展狀態(tài) 在行業(yè)的分析層面,本基金將重點關注定向增發(fā)標的股票所處行業(yè)的景氣程度,估值水平以及未來成長性等因素。具體而言,本基金將通過綜合的定性及定量分析,積極尋找預期進入景氣上升期、行業(yè)估值水平較低且具備長期成長性的行業(yè)進行配置;對于目前正處于景氣高點、行業(yè)估值水平偏高且長期缺乏成長性的行業(yè)本基金將適當回避。 (2)標的股票未來成長空間 本基金將借鑒基金管理人獨立開發(fā)并長期實踐使用的成長股選股體系,并對定向增發(fā)標的股票未來ROE(凈資產(chǎn)收益率)以及EPS(每股凈收益)等指標進行重點分析和跟蹤。一方面,行業(yè)研究員通過對標的股票(包含上市公司本身、上游供應商、下游客戶以及競爭對手等)的實地調研,對公司的營運狀況、競爭優(yōu)勢以及治理結構等情況進行定性的深入而全面的了解;另一方面,通過扎實的案頭工作,定量匯總各種公司數(shù)據(jù)并結合定性分析,對公司未來長期的成長空間做出判斷。 (3)募投項目 本基金將重點考察募投項目的ROE是否高于公司整體ROE水平,項目產(chǎn)生效益的投資周期等因素。對于能夠提升公司整體ROE并且投資周期短的項目,本基金將積極參與。 (4)折溢價率 本基金原則上將重點關注折價率較高的標的股票進行投資,但對于行業(yè)正處景氣階段、未來成長空間巨大以及募投項目的回報率可觀的標的股票,在折價率可容忍的范圍內適當參與。 2、事件驅動策略 本基金的事件驅動策略主要指通過分析影響上市公司股價波動的突發(fā)性事件,把握市場對上市公司的定價與實際價值之間的顯著差異,對個股進行配置調整和優(yōu)化,以獲取事件發(fā)生前后價格與價值之間的回歸收益。本基金的事件驅動策略將通過政策研判、公司調研、財報分析、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)統(tǒng)計以及數(shù)據(jù)挖掘等一系列定性及定量的研究方法,對在合理持有周期內可獲利的事件進行識別并積極參與。目前主要關注的事件包括資產(chǎn)重組、高管增持、股權激勵以及高送轉等,后期基金管理人將積極關注股票市場發(fā)展動態(tài),以實證檢驗為根基,開發(fā)更適應市場環(huán)境的事件驅動模型及策略并加以應用。 (1)資產(chǎn)重組 資產(chǎn)重組是指企業(yè)與企業(yè)外部的經(jīng)濟主體進行的,對企業(yè)資產(chǎn)、負債以及所有者權益等項目的分布狀態(tài)進行重新組合、調整、配置的過程。資產(chǎn)重組往往會給企業(yè)帶來資產(chǎn)結構和運營模式上的深遠影響,進而帶動資本市場對其進行價值重估。 (2)高管增持 高管增持事件是指高管在二級市場的買入本公司股票的行為。從邏輯上分析,高管增持行為可以反映出管理層對于公司股價及公司未來發(fā)展狀況的態(tài)度,大量的買入行為可能表示管理層認為目前公司價值被低估、價值提升空間較大,或者對于公司未來經(jīng)營充滿信心,認為公司未來的發(fā)展前景較好。 (3)股權激勵 股權激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權利。股權激勵的意圖就是盡可能的同化股東和管理人的目標,驅使公司管理人員能夠更多的關心股東的利益和企業(yè)的長期價值以使股東財富最大化。目前國內常用的股權激勵方式有賦予公司的高級管理人員限制性股票、股票期權和股票增值權讓管理人員也成為公司的股東或潛在的股東。從公司管理實踐來看,股權激勵對于改善公司治理結構,降低代理成本、提升管理效率,增強公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。 (4)高送轉 高送轉行為本身對于上市公司而言只是財務報表上的調整,但高送轉往往顯示公司高速擴張的潛能,敢于不斷的進行股本擴張,一般都有持續(xù)的業(yè)績增長作后盾,說明企業(yè)對業(yè)績持續(xù)增長抱有信心,不畏懼股本的增大;另一方面,送配后大幅除權使每股價格降低,股票的流動性也會有所增強,可以吸引更多的增量資金進入。 3、大宗交易策略 本基金的大宗交易策略是指通過大宗交易市場折價買入股票,較適當?shù)臅r間內通過二級市場賣出,賺取大宗交易價格與二級市場價格之間的套利空間。在投資標的的選擇方面,基金管理人一方面將重點關注標的股票在大宗交易市場的折價情況以保證獲取足夠的套利收益;另一方面將重點關注標的上市公司的未來成長性、市場估值水平以及二級市場成交活躍度等指標,以避免在合理的時間范圍減持造成較高的沖擊成本,降低獲利空間。 (5)存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。 (三)債券投資策略 1、久期策略 久期策略的目標是在預期利率上升時保全資本,預期利率下降時獲得較高的資本利得。本基金將通過綜合分析宏觀經(jīng)濟指標(如國內生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、價格指數(shù)、消費增長率、m1、m2、信貸增長、匯率、國外利率等)、宏觀政策(如貨幣政策、財政政策、匯率政策等)以及市場指標(如新債券的發(fā)行利率與市場收益率的差異、中央銀行的公開市場操作、回購利率等)預測利率的變動方向、范圍和幅度。 具體而言,當預期利率上升,本基金將縮短債券組合的平均久期,在規(guī)避市場風險的同時,獲取再投資收益。當預期利率下降,本基金將增加債券組合的平均久期,獲取因利率下降所帶來的資本利的收益。 2、收益率曲線策略 本基金在短期、中期、長期品種的配置上主要采用收益率曲線策略。 債券收益率曲線形狀在受到央行貨幣政策、公開市場操作、經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率、貨幣供應量和市場預期等多種因素的影響下,可能發(fā)生平行移動、非平行移動(平坦化、陡峭化、扭曲)等變動。收益曲線策略就是通過對市場收益率曲線的非平行變動預期,追求獲得因收益曲線變化而導致的債券價格變化所產(chǎn)生的超額收益。 本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線投資策略,即子彈策略(構成組合的證券期限集中于收益率曲線上某一點)、梯形策略(構成組合內每種期限的證券數(shù)量基本相當)和啞鈴策略(構成組合中的證券的期限集中到兩個極端期限),采取當時市場狀況下相應的最優(yōu)投資策略,確定債券資產(chǎn)中短期、中期、長期品種的配置比例。 3、信用策略 本基金主要投資信用債券,主要包括:金融債券(不含政策性金融債)、企業(yè)債券、公司債券、可轉換公司債券(含分離交易的可轉換公司債券)、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等除國債和中央銀行票據(jù)之外的、非國家信用的固定收益類債券。因此,信用策略是本基金固定收益類資產(chǎn)投資策略的重要組成部分。 本基金的信用策略主要包含信用利差曲線配置、個券精選策略、信用調整策略以及信用風險控制等方面。 (1)信用利差曲線策略 信用債收益率是在基準收益率基礎上加上反映信用風險的信用利差,因此信用債利差曲線能夠直接影響相應債券品種的信用利差收益率。總體而言,本基金將重點關注信用利差趨向縮小的類屬品種及個券。在信用利差曲線的分析上,本基金將重點關注如下因素: ① 經(jīng)濟周期:經(jīng)濟周期的變化對信用利差曲線的變化影響很大,在經(jīng)濟上行階段,企業(yè)盈利狀況持續(xù)向好,經(jīng)營現(xiàn)金流改善,則信用利差可能收窄,而當經(jīng)濟步入下行階段時,企業(yè)的盈利狀況減弱,信用利差可能會隨之擴大。 ② 國家政策也會對信用利差造成很大的影響,例如政策放寬企業(yè)發(fā)行信用債的審核條件,則將擴大發(fā)行主體的規(guī)模,進而擴大市場的供給,信用利差有可能擴大。 ③ 行業(yè)景氣度的好轉往往會推動行業(yè)內發(fā)債企業(yè)的經(jīng)營狀況改善,盈利能力增強,從而可能使得信用利差相應收窄,而行業(yè)景氣度的下行可能會使得信用利差相應擴大。 ④ 債券市場供求、信用債券市場結構和信用債券品種的流動性等因素的變化趨勢也會在較大程度上影響信用利差曲線的走勢,比如,信用債發(fā)行利率提高,相對于貸款的成本優(yōu)勢減弱,則信用債券的發(fā)行可能會減少,這會影響到信用債市場的供求關系,進而對信用利差曲線的變化趨勢產(chǎn)生影響。 (2)個券精選策略 本基金將借助本基金管理人內部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,并綜合參考外部權威、專業(yè)研究機構的研究成果,對發(fā)債主體進行深入的基本面分析,并結合債券的發(fā)行條款(包含期限、票息率、賦稅特點、增信方式、提前償還和贖回等條款),以確定信用債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平,挖掘并投資于信用風險相對較低、信用利差相對較大的優(yōu)質品種。具體的分析內容及指標包括但不限于國民經(jīng)濟運行的周期階段、債券發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、發(fā)行人業(yè)務發(fā)展狀況、企業(yè)市場地位、財務狀況(包含盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流獲取能力、運營能力等)、管理水平及其債務水平等。 (3)信用調整策略 除受宏觀經(jīng)濟和行業(yè)周期影響外,信用債券本身素質的變化是影響個券信用變化的重要因素,包括公司治理結構、股東背景、管理水平、經(jīng)營狀況、財務狀況、融資能力等經(jīng)營管理和償債能力指標。本基金將通過信用債跟蹤評級制度,在個券本身素質發(fā)生變化后進行嚴謹評價,以判斷個券未來信用發(fā)生變化的方向,從而發(fā)掘價值低估債券或規(guī)避信用風險。 (4)信用風險控制: 本基金將從如下方面進行信用風險控制: ① 根據(jù)國家有權機構批準或認可的信用評級機構的信用評級,依靠基金管理人內部信用分析團隊,同時整合基金管理人外部有效資源,深入分析挖掘發(fā)債主體的經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流、發(fā)展趨勢等情況 ② 嚴格遵守信用類債券的備選庫制度,根據(jù)不同的信用風險等級,按照不同的投資管理流程和權限管理制度,對入庫債券進行定期信用跟蹤分析。 ③ 采取分散化投資策略和集中度限制,嚴格控制組合整體的違約風險水平。 4、中小企業(yè)私募債券選擇策略 本基金投資中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,只選擇并投資債券剩余期限與保本周期剩余期限相匹配的個券,并且制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案,并經(jīng)董事會批準,以防范信用風險、流動性風險等各種風險。 本基金主要通過定量與定性相結合的研究及分析方法進行中小企業(yè)私募債券的選擇和投資。定性分析重點關注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。 (1)定量分析 定量分析方面,本基金重點關注債券發(fā)行人的財務狀況,包括發(fā)行主體的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力以及發(fā)行主體的長期資本結構等。具體關注指標如下: ① 償債能力:重點關注流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)以及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等指標; ② 盈利能力:重點關注ROE、ROA、毛利率以及凈利率等指標; ③ 現(xiàn)金流獲取能力:重點關注銷售現(xiàn)金比率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標; ④ 資本結構:重點關注資產(chǎn)負債率指標。 (2)定性分析 定性分析重點關注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。主要包括債券發(fā)行的基本條款(包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等)、募集資金用途、轉讓范圍及約束條件、償債保障機制、股息分配政策、擔保增信情況、發(fā)行主體歷史發(fā)行債券及評級情況以及發(fā)行主體主營業(yè)務發(fā)展前景等方面。 5、收益率曲線騎乘策略 債券收益的來源主要由兩大部分組成,第一部分是息票收入,第二部分是資本利得收入。在息票收入固定的情況下,通過主動式債券投資的管理,盡可能多的獲取資本利得收入是提高本基金收益的重要手段。而資本利得收入主要是通過債券收益率下降取得的,基于此,本基金提出了騎乘策略。 騎乘策略是指當收益率曲線比較陡峭時,也即相鄰期限利差較大時,可以買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券,也即收益率水平處于相對高位的債券,隨著持有期限的延長,債券的剩余期限將會縮短,從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降,通過債券的收益率的下滑,進而獲得資本利得收益。 騎乘策略的關鍵影響因素是收益率曲線的陡峭程度,若收益率曲線較為陡峭,則隨著債券剩余期限的縮短,債券的收益率水平將會有較大下滑,進而獲得較高的資本利得。 6、杠桿放大策略 當債券市場出現(xiàn)上升行情時,由于現(xiàn)券收益率較高,市場資金成本較低時,本基金可以不斷利用正回購的方式進行滾動操作,放大資金規(guī)模、獲得超額收益。當債券市場出現(xiàn)下降行情時,由于現(xiàn)券收益率低,市場資金成本高時,本基金可以通過買斷式逆回購,在降低債券倉位的同時獲取超額收益。 7、可轉換債券投資策略 (1)投資策略 基于新華可轉換債券價值評估體系,綜合定性與定量分析指標確定可轉換債券的投資價值,從中精選發(fā)債公司具備良好發(fā)展?jié)摿蛘删邆漭^高上漲預期且市場價格處于合理水平的可轉換債券進行投資。 定性方面,重點分析可轉換債券對應正股所處行業(yè)、成長性、估值情況等基本面指標;定量方面,重點分析平價溢價率、底價溢價率、Delta系數(shù)、轉債條款等指標。 (2)轉股策略 根據(jù)市場情況的變化靈活確定轉股策略,以有效保障或提高基金利益。 轉股期內,如果存在明顯市場套利機會,即本基金所持有的可轉換債券的實際轉股價格明顯低于對應正股的市場價格,將通過轉股方式實現(xiàn)獲利。 如果可轉換債券在變現(xiàn)過程中可能出現(xiàn)較大的變現(xiàn)損失,將通過轉股方式保障基金資產(chǎn)的流動性。 如果可轉換債券對應正股價格上漲且滿足贖回觸發(fā)條件,將通過轉股方式保障已有收益。 8、資產(chǎn)支持證券的投資策略 資產(chǎn)支持證券包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等?？梢詮男庞靡蛩亍⒘鲃有砸蛩?、利率因素、稅收因素和提前還款因素等五個方面進行考慮。其中信用因素是目前最重要的因素,本基金運用CreditMetrics模型——信用矩陣來估計信用利差。該模型的方法主要是估計一定期限內,債務及其它信用類產(chǎn)品構成的組合價值變化的遠期分布。這種估計是通過建立信用評級轉移矩陣來實現(xiàn)的。其中先對單個資產(chǎn)的信用風險進行分析,然后通過考慮資產(chǎn)之間的相關性和風險頭寸,把模型推廣到多個債券或貸款的組合。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每份基金份額每次收益分配比例不得低于收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于證券投資基金中的中等預期風險、中等預期收益品種,預期風險和預期收益低于股票型基金,高于債券型基金和貨幣市場基金。