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| 基金全稱 | 新華行業(yè)輪換靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 新華行業(yè)靈活配置混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 519156（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2013年05月13日 | 成立日期/規(guī)模 | 2013年06月05日 / 12.538億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 3.63億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 3.6671億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 新華基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 趙強、張大江 | 成立來分紅 | 每份累計1.36元（2次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購費率 | 1.20%（前端） | 最高申購費率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.15%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 50%×滬深300指數(shù)收益率 +50%×上證國債指數(shù)收益率 | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在有效控制風(fēng)險的前提下,通過把握行業(yè)周期輪換規(guī)律,動態(tài)調(diào)整基金股票資產(chǎn)在不同行業(yè)之間的配置比例,并且在此基礎(chǔ)上通過進行積極的大類資產(chǎn)配置,力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值長期穩(wěn)定地持續(xù)增長。
一方面,采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略,通過"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)"把握行業(yè)周期輪換規(guī)律,動態(tài)調(diào)整基金股票資產(chǎn)在不同行業(yè)之間的配置比例,可以獲得超額收益;另一方面通過對各大類資產(chǎn)投資時機的靈活準(zhǔn)確把握,在平滑基金投資波動性的同時可以提升基金業(yè)績。
本基金主要投資于具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板以及其它經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)、債券(包括國債、央行票據(jù)、地方政府債、城投債、金融債、企業(yè)債、中小企業(yè)私募債、短期融資券、中期票據(jù)、公司債以及其他非國家信用的固定收益類金融工具)、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 此外,如法律法規(guī)或中國證監(jiān)會變更對投資的比例限制,基金管理人可在履行適當(dāng)程序后調(diào)整本基金的投資比例上限規(guī)定;如法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資其他品種的,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入本基金的投資范圍。
本基金采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略,即在通過深入分析宏觀經(jīng)濟周期、估值水平、政策導(dǎo)向以及市場情緒等因素以判斷各大類資產(chǎn)配置比例的基礎(chǔ)上,借助本公司自行開發(fā)的"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)",尋找預(yù)期能夠獲得超額收益的行業(yè),并重點配置其中優(yōu)質(zhì)上市公司的股票。 (一)大類資產(chǎn)配置策略 本基金采用戰(zhàn)略性與戰(zhàn)術(shù)性相結(jié)合的資產(chǎn)配置策略,重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟運行周期、利率水平變化趨勢、股票市場流動性以及市場情緒等影響市場整體趨勢形成的關(guān)鍵性因素。 本基金管理人的宏觀策略組及固定收益組采用定性和定量的研究方法對上述關(guān)鍵因素的運行狀態(tài)、發(fā)展方向以及穩(wěn)定程度進行深入分析和研究,并結(jié)合金融工程小組自行研發(fā)的量化趨勢識別模型以及第三方研究機構(gòu)的研究成果定期或不定期向投資決策委員會和基金經(jīng)理提交股票市場及債券市場趨勢分析報告?；鸾?jīng)理在綜合分析判斷的基礎(chǔ)上動態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)的配置比例范圍,同時根據(jù)最新的市場運行情況以及基金整體的申購贖回情況在比例范圍內(nèi)進行適度微調(diào),以在準(zhǔn)確把握市場運行趨勢的情況下最大程度地獲利。 (二)權(quán)益類資產(chǎn)配置策略 1、行業(yè)配置策略 運用本公司自行開發(fā)的"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)",尋找預(yù)期能夠獲得超額收益的行業(yè)并進行重點配置。該模型架構(gòu)于宏觀經(jīng)濟周期循環(huán)下的行業(yè)周期輪換效應(yīng)(M:宏觀經(jīng)濟周期)、行業(yè)自身估值水平(V:估值周期)以及數(shù)量化統(tǒng)計規(guī)律(Q:市場周期)三個維度之上。其中,作為行業(yè)周期輪換模型的基礎(chǔ),"宏觀經(jīng)濟周期循環(huán)下的行業(yè)周期輪換效應(yīng)"是本公司依據(jù)美林證券投資時鐘的運作模式所進行的國內(nèi)實證研究,通過模擬各行業(yè)對宏觀經(jīng)濟周期所處階段的不同敏感程度,結(jié)合貨幣和財政政策的變化對行業(yè)的影響,發(fā)現(xiàn)國內(nèi)行業(yè)周期輪換規(guī)律,對經(jīng)濟周期循環(huán)下的景氣行業(yè)進行中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合"行業(yè)自身估值水平"并借助"數(shù)量化統(tǒng)計規(guī)律"篩選出預(yù)期能夠獲得超額收益的行業(yè),進行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。 2、股票投資策略 在通過"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)"篩選出預(yù)期能夠獲得超額收益行業(yè)的基礎(chǔ)上,進一步采用財務(wù)分析(盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力等)、估值模型(絕對估值和相對估值等)和其他定性分析(調(diào)研等)進行上市公司綜合投資價值評估,挑選其中優(yōu)質(zhì)上市公司的股票構(gòu)建本基金的投資組合。 在具體的投資股票庫構(gòu)建方面,本基金將與新華行業(yè)周期輪換股票型證券投資基金公用相同的一級股票庫、二級股票庫以及核心股票庫。 本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。 (三)固定收益類資產(chǎn)配置策略 本基金的固定收益投資策略主要包括:利率預(yù)期策略、類屬品種配置策略以及證券選擇策略。采用定量與定性相結(jié)合的研究方法,深入分析市場利率水平以及期限結(jié)構(gòu)變化趨勢以及信用主體評級調(diào)整趨勢,積極主動進行類屬品種配置及個券選擇。 1、利率預(yù)期策略 利率預(yù)期策略的目標(biāo)是在預(yù)期利率上升時保全資本,預(yù)期利率下降時獲得較高的資本利得。本基金將通過綜合分析宏觀經(jīng)濟指標(biāo)(如國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、價格指數(shù)、消費增長率、m1、m2、信貸增長、匯率、國外利率等)、宏觀政策(如貨幣政策、財政政策、匯率政策等)以及市場指標(biāo)(如新債券的發(fā)行利率與市場收益率的差異、中央銀行的公開市場操作、回購利率等)預(yù)測利率的變動方向、范圍和幅度。 具體而言,當(dāng)利率預(yù)期形成上升趨勢時,本基金將縮短債券組合的平均久期,規(guī)避市場風(fēng)險。當(dāng)利率預(yù)期形成下降趨勢時,本基金將增加債券組合的平均久期,獲取因利率下降所帶來的資本利的收益。 2、類屬品種配置策略 ①收益率曲線策略 本基金在短期、中期、長期品種的配置上主要采用收益率曲線策略。 債券收益率曲線形狀在受到央行貨幣政策、公開市場操作、經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量和市場預(yù)期等多種因素的影響下,可能發(fā)生平行移動、非平行移動(平坦化、陡峭化、扭曲)等變動。收益曲線策略就是通過對市場收益率曲線的非平行變動預(yù)期,追求獲得因收益曲線變化而導(dǎo)致的債券價格變化所產(chǎn)生的超額收益。 本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線投資策略,即子彈策略(構(gòu)成組合的證券期限集中于收益率曲線上某一點)、梯形策略(構(gòu)成組合內(nèi)每種期限的證券數(shù)量基本相當(dāng))和啞鈴策略(構(gòu)成組合中的證券的期限集中到兩個極端期限),采取當(dāng)時市場狀況下相應(yīng)的最優(yōu)投資策略,確定債券資產(chǎn)中短期、中期、長期品種的配置比例。 ②信用利差策略 本基金在國債、金融債、信用債等品種的配置上主要采用信用利差策略。 當(dāng)宏觀經(jīng)濟由衰退轉(zhuǎn)為繁榮時,投資者具有更高的風(fēng)險溢價,促使信用債和國債之間的信用利差縮小,此時應(yīng)增加信用債配置比例,降低國債配置比例;而當(dāng)經(jīng)濟由繁榮轉(zhuǎn)向衰退時,投資者避險情緒嚴(yán)重,促使信用債和國債之間的信用利差擴大,此時應(yīng)降低信用債配置比例,增加國債配置比例。 本基金將采用定性與定量相結(jié)合的方法,分析宏觀經(jīng)濟運行方向以及利差的合理變動空間,動態(tài)調(diào)整不同債券類別的配置比例。 3、證券選擇策略 ①信用債券選擇策略 本基金將通過自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略。自上而下投資策略是指本基金將從經(jīng)濟周期、國家政策、行業(yè)輪動和債券市場的供求狀況等多個方面對利差走勢趨勢及其收益和風(fēng)險進行判斷;自下而上策略是指本基金將采用行業(yè)分析方法及公司財務(wù)分析方法對債券發(fā)行主體的基本面進行深入研究,通過內(nèi)外結(jié)合的信用研究和評級制度,確定發(fā)債主體的實際信用狀況及調(diào)整預(yù)期,本基金將篩選具有持續(xù)調(diào)高信用評級預(yù)期的債券種類進行重點配置。 ②中小企業(yè)私募債券選擇策略 本基金主要通過定量與定性相結(jié)合的研究及分析方法進行中小企業(yè)私募債券的選擇和投資。定性分析重點關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。 I.定量分析 定量分析方面,本基金重點關(guān)注債券發(fā)行人的財務(wù)狀況,包括發(fā)行主體的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力以及發(fā)行主體的長期資本結(jié)構(gòu)等。具體關(guān)注指標(biāo)如下: i.償債能力:重點關(guān)注流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)以及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等指標(biāo); ii.盈利能力:重點關(guān)注ROE、ROA、毛利率以及凈利率等指標(biāo); iii.現(xiàn)金流獲取能力:重點關(guān)注銷售現(xiàn)金比率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo); iv.資本結(jié)構(gòu):重點關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。 II.定性分析 定性分析重點關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。主要包括債券發(fā)行的基本條款(包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等)、募集資金用途、轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件、償債保障機制、股息分配政策、擔(dān)保增信情況、發(fā)行主體歷史發(fā)行債券及評級情況以及發(fā)行主體主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景等方面。 4、杠桿放大策略 當(dāng)債券市場出現(xiàn)趨勢上升行情時,由于現(xiàn)券收益率較高,市場資金成本較低時,本基金可以不斷利用正回購的方式進行滾動操作,放大資金規(guī)模、獲得超額收益。當(dāng)債券市場出現(xiàn)趨勢下降行情時,由于現(xiàn)券收益率低,市場資金成本高時,本基金可以通過買斷式逆回購,在降低債券倉位的同時獲取超額收益。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險中等預(yù)期收益品種,預(yù)期風(fēng)險和收益低于股票型基金,高于債券型基金和貨幣市場基金。