建信基金：下半年成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu) 把握高景氣行業(yè)機(jī)會(huì)

　　今年來(lái)，A股結(jié)構(gòu)性行情特征顯著。鋼鐵、煤炭等漲價(jià)驅(qū)動(dòng)的中上游材料行業(yè)，以及新能源、汽車、醫(yī)藥、電子等高景氣成長(zhǎng)行業(yè)成為領(lǐng)漲上半年的板塊，各類“茅”指數(shù)成份股表現(xiàn)分化，體現(xiàn)了市場(chǎng)從業(yè)績(jī)穩(wěn)定性溢價(jià)到成長(zhǎng)性溢價(jià)的轉(zhuǎn)變。

　　展望下半年，建信基金認(rèn)為影響市場(chǎng)的因素相對(duì)復(fù)雜，總體上看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的企業(yè)盈利高增長(zhǎng)將逐步回歸正常，流動(dòng)性強(qiáng)驅(qū)動(dòng)因素有所收斂，估值變動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)料將放大。

　　在短期市場(chǎng)資金面上，建信基金認(rèn)為相對(duì)仍較為樂觀。上半年新發(fā)公募基金先熱后冷，偏股型基金共發(fā)行1.2萬(wàn)億份，近期有再度轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)。估值方面，當(dāng)前市場(chǎng)點(diǎn)位處于合理區(qū)間，由于盈利消化估值的驅(qū)動(dòng)，股債性價(jià)比回到相對(duì)舒適的位置，市場(chǎng)安全墊更足。但由于盈利和流動(dòng)性寬松預(yù)計(jì)下半年有所放緩，估值對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的影響或?qū)⒃龃蟆?/p>

　　市場(chǎng)風(fēng)格上，建信基金認(rèn)為成長(zhǎng)風(fēng)格仍將是中長(zhǎng)期主線，盡管階段性利率回升、流動(dòng)性收緊等因素對(duì)估值有所壓制，但中長(zhǎng)期景氣預(yù)期對(duì)估值仍有支撐，短期市場(chǎng)走高后預(yù)計(jì)回歸震蕩，等待年底利率再度回落和估值切換的機(jī)會(huì)。

　　在行業(yè)配置策略上，以通脹為主線的行業(yè)輪動(dòng)進(jìn)入下半程，建信基金表示，外需驅(qū)動(dòng)的大宗商品下半年仍有一定概率創(chuàng)新高。第四季度后半段到明年，消費(fèi)品機(jī)會(huì)值得關(guān)注，行業(yè)角度可關(guān)注白酒、乳制品、食品、啤酒，重點(diǎn)關(guān)注小家電、新零售、醫(yī)美等高增長(zhǎng)成長(zhǎng)型消費(fèi)子行業(yè)。此外，還可把握未來(lái)2-3年貫穿周期的成長(zhǎng)性板塊，中長(zhǎng)期而言，持續(xù)看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人、半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)模組、車聯(lián)網(wǎng)，以及光伏、軍工等。

　　建信基金表示，下一階段整體上會(huì)進(jìn)行更加積極的高景氣優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)個(gè)股的價(jià)值挖掘、組合結(jié)構(gòu)調(diào)整和更為精細(xì)的宏觀動(dòng)態(tài)研判，并將注重持有人體驗(yàn)度，力爭(zhēng)通過對(duì)長(zhǎng)期阿爾法的挖掘，持續(xù)為投資者創(chuàng)造豐厚回報(bào)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：建信基金：下半年成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu) 把握高景氣行業(yè)機(jī)會(huì))

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