【十大券商一周策略】8月A股將形成新平衡！中小盤未止+黃金正起 關(guān)注三大細分方向

　　中信證券：A股將在五個方面形成新平衡，延續(xù)高波動

　　8月，隨著政策預(yù)期校正、盈利預(yù)期修正、海外衰退漸進、機構(gòu)倉位調(diào)整，A股將延續(xù)7月以來的高波動狀態(tài)，并逐步形成五個方面的新平衡；配置上，建議關(guān)注成長制造的細分領(lǐng)域，政策催化的主題，以及估值修復(fù)的醫(yī)藥。

　　首先，政策對今年經(jīng)濟增長的訴求一直非常理性，定力較強，市場前期政策寬松的預(yù)期將校正，與中央政策定力形成新平衡。其次，經(jīng)濟恢復(fù)的斜率放緩，經(jīng)濟增長實際可達目標的預(yù)期也會再修正，與“力爭實現(xiàn)最好結(jié)果”的經(jīng)濟目標形成新平衡。再次，中報披露進入下半場，A股行業(yè)盈利預(yù)期調(diào)整后將與估值匹配形成新平衡。第四，隨著CPI和增長數(shù)據(jù)的披露，美聯(lián)儲緊縮預(yù)期也將在通脹壓力和衰退風(fēng)險之間形成新平衡。最后，各類預(yù)期調(diào)整影響投資者行為，國內(nèi)機構(gòu)倉位與外資全球配置也將達到新平衡。上述五個方面新平衡的形成的過程也是市場重新凝聚共識的過程，期間資金博弈加劇，市場波動依然較大。

　　國泰君安證券：指數(shù)區(qū)間震蕩，景氣成長找隱形冠軍，傳統(tǒng)賽道尋龍頭白馬

　　下一個階段，對整體市場而言，我們認為上證指數(shù)以區(qū)間震蕩為主，投資機會還會較為豐富，關(guān)鍵是找好投資結(jié)構(gòu)。成長好于價值。

　　景氣成長找隱形冠軍，傳統(tǒng)賽道尋龍頭白馬。下一個階段，兩大投資主題有望繼續(xù)走出超額，第一類是轉(zhuǎn)型背景下新能源、數(shù)字經(jīng)濟、自主可控等科技新經(jīng)濟成長股；第二類要重視中期角度存量經(jīng)濟下競爭優(yōu)勢擴大，并且股價已充分調(diào)整的賽道龍頭股。推薦：1)高景氣成長：電動車/光伏/風(fēng)電/軍工/計算機信創(chuàng)/數(shù)字產(chǎn)業(yè)；2)消費醫(yī)藥等賽道龍頭股：白酒/酒店/生豬/醫(yī)療設(shè)備/消費醫(yī)療/CDMO。

　　海通證券：倒春寒可能未完，保持耐心

　　①7月初市場調(diào)整以來，地產(chǎn)鏈和消費類行業(yè)跌幅較大，源于對基本面的擔憂，關(guān)鍵仍在地產(chǎn)。②地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在我國經(jīng)濟中占比接近1/3，短期關(guān)注政策如何落地，解決保交樓、穩(wěn)信心。③倒春寒的休整仍需要時間，短期保持耐心，4月底是反轉(zhuǎn)底，中期堅定信心，中期主線仍是高景氣方向，如新能源和數(shù)字經(jīng)濟等。

　　中金公司：震蕩偏弱格局可能持續(xù)

　　7月以來在內(nèi)外部市場環(huán)境影響下，A股逐漸從單邊反彈，過渡到雙向波動、整體趨弱的態(tài)勢。我們認為，這主要因為幾個方面的原因：一方面，疫情的潛在反復(fù)可能會使得穩(wěn)增長政策落地存在約束，增長復(fù)蘇彈性減弱，另一方面，地產(chǎn)行業(yè)近一年的銷量持續(xù)大幅下滑后，資金鏈可能仍然會面臨一定壓力，近期這一問題受到廣泛關(guān)注、政策在發(fā)力，但可能尚待根本緩解，仍需要繼續(xù)關(guān)注；另外，海外“脹”后有“滯”，國際局部地緣沖突帶來的影響可能并未完全過去，等等。這些因素共同作用下，中國市場取得絕對收益可能會面臨一定挑戰(zhàn)。往后看，在國內(nèi)增長復(fù)蘇彈性不強的背景下，接下來需要關(guān)注政策落實對經(jīng)濟基本面的改善以及近期風(fēng)險事件的影響。尤其是地產(chǎn)行業(yè)面臨的情況，使得政策果斷處理的必要性仍在增加。

　　下半年市場取得明顯絕對收益仍有一定挑戰(zhàn)，要注意把握市場節(jié)奏和靈活性。配置上我們依然以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或有政策支持的領(lǐng)域為主，近期上游價格已經(jīng)大幅回調(diào)，逐步開始關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的修復(fù)。成長風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價比在減弱，需要綜合關(guān)注景氣度與估值做結(jié)構(gòu)性配置。

　　招商證券：調(diào)整將息，升勢將起，可加大關(guān)注“銀房家”

　　進入2022年8月，各指數(shù)在修整或調(diào)整后，將會延續(xù)此前的震蕩上行趨勢，重回升勢。7月政治局會議召開，盡管市場更加關(guān)注戰(zhàn)略定力和疫情防控，對經(jīng)濟發(fā)展目標的預(yù)期降低，但其中對于財政貨幣政策的積極安排，使得下半年中長期社融增速明顯回升的概率進一步提升。當前屬于典型“高流動性，低社融，盈利見底”，需關(guān)注后續(xù)基建、制造業(yè)和地產(chǎn)竣工加速帶來的融資需求增速回升幅度。外部因素，美聯(lián)儲最嚴厲加息靴子落地，美債收益率、美元指數(shù)走弱，對A股影響偏正面。但是，近期中美關(guān)系開始圍繞臺海出現(xiàn)事件，本周會出現(xiàn)新的進展，只要事件不進一步擴大化，本周靴子將會落地。

　　總體來看，內(nèi)部下修經(jīng)濟預(yù)期目標，外部美聯(lián)儲加息和中美關(guān)系惡化靴子落地后，A股會在經(jīng)濟繼續(xù)走向修復(fù)，外部流動性改善的共振之下繼續(xù)回到上行周期。風(fēng)格方面，過去三個月強烈的中小成長風(fēng)格“新機車”占優(yōu)，未來可能會隨著社融數(shù)據(jù)恢復(fù)、保交樓政策落地、海外風(fēng)險解除等因素出現(xiàn)后，風(fēng)格更加均衡，“銀房家”也可以考慮逐漸加大關(guān)注力度。

　　興業(yè)證券：“新半軍”上行趨勢并未結(jié)束，仍是高景氣方向

　　當前“新半軍”擁擠度已自高位回落，后續(xù)我們認為“新半軍”或類似去年三季度，短期震蕩消化擁擠度壓力后，上行趨勢并未結(jié)束：1)微觀流動性上，當前市場正由“存量博弈”逐步回歸“增量流入”，“新半軍”將迎來增量資金支持。隨著5月以來市場底部上行，新發(fā)基金正在回暖、絕對收益機構(gòu)倉位仍低，市場仍有增量空間。2)海外美債利率震蕩回落，國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松未止，宏觀流動性也對“新半軍”形成支撐。3)更重要的是，動蕩世界中，景氣仍是最優(yōu)解。中報業(yè)績“一半海水，一半火焰”，“新半軍”強者恒強，仍是高景氣方向。

　　配置上，聚焦強者恒強的“新半軍”(光伏組件/逆變器/光伏設(shè)備、風(fēng)電、新能源汽車、軍工新材料、特高壓輸配電設(shè)備)+景氣回暖的“藥家酒”(醫(yī)藥、家電、家居、酒類)。中長期，持續(xù)重點關(guān)注“專精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機床、機器人、先進軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等)，6)糧食安全(種業(yè)、生物科技、化肥等)。

　　安信證券：8月有為勝無為，中小盤未止+黃金正起

　　面向8月市場，一些此前的不確定因素有望緩解(例如：疫情、房地產(chǎn))，同時又有一些不確定因素(美國呈現(xiàn)技術(shù)性衰退，中美關(guān)系等)在體現(xiàn)，我們認為A股維持震蕩市思維，但是不改在震蕩中實現(xiàn)中樞上移的后市大方向判斷，并且再次強調(diào)在這個階段：強業(yè)績才是硬道理，重點關(guān)注疫后修復(fù)+成本沖擊減弱這兩大變量影響下業(yè)績具備較高彈性的中游制造業(yè)和下游服務(wù)業(yè)。超配行業(yè)：汽車(汽車零部件)、黃金、軍工、醫(yī)藥、光伏、電力電網(wǎng)(新能源相關(guān)配套建設(shè))、農(nóng)化、基建、食飲。

　　那么，中小盤占優(yōu)行情能持續(xù)多久呢？客觀而言，從超額收益來看，當前中小盤相對大盤的超額收益已經(jīng)接近2021年以來幾輪中小盤行情的高點。在房產(chǎn)產(chǎn)問題和宏觀基本面沒有看到客觀數(shù)據(jù)的積極信號之前，中小盤占優(yōu)的階段并未結(jié)束。此外，當前美國經(jīng)濟進入“技術(shù)性衰退”，黃金價格出現(xiàn)止跌回升。隨著本周美聯(lián)儲如期加息75BP落地，本輪加息周期已經(jīng)進入下半場，正式開啟對“溫和衰退”定價，市場對于通脹和加息的反應(yīng)趨于鈍化，對利率敏感的、以納斯達克指數(shù)為代表的成長股表現(xiàn)，將相對好于對經(jīng)濟周期敏感的、以道瓊斯指數(shù)為代表的價值股，而對于黃金價格應(yīng)該已經(jīng)見到底部。

　　粵開證券：8月市場波動或加大，關(guān)注三條主線

　　重磅會議定調(diào)，下半年經(jīng)濟工作目標明確，宏觀政策迷霧漸散，前期部分資金計入過于樂觀預(yù)期可能存在預(yù)期修正情況；流動性仍保持合理充裕，外資有望在加息邊際放緩預(yù)期下重新加速流入；結(jié)合過去20年14次熊市反彈過后存在震蕩整理的需求背景下，我們認為8月市場在業(yè)績密集披露期的波動或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

　　我們建議在板塊輪動間尋找勝率-賠率最優(yōu)、景氣預(yù)期上修方向布局。回溯歷史、立足當下，我們建議8月關(guān)注三條主線：1) 資源品。2) 成長板塊。3) 消費板塊。8月十大金股組合分別為：隆基綠能、龍源電力、七一二、澳柯瑪、珀萊雅、傲農(nóng)生物、小康股份、東方盛虹、貴州茅臺、藥明康德。

　　浙商證券：調(diào)整已近后期，財報落地將驅(qū)動新成長的戴維斯雙擊行情

　　進攻還是防守，我們建議進攻：其一，近期調(diào)整是平衡式休整，牛市初期的整固，跟1-4月有本質(zhì)區(qū)別；其二，近期調(diào)整已近后期，財報落地將驅(qū)動新成長的戴維斯雙擊行情。8月中下旬有望逐步開啟新一輪上漲行情，近期震蕩是布局窗口。核心驅(qū)動在于財報季拉開帷幕，新成長子領(lǐng)域有望迎來戴維斯雙擊行情。

　　具體到產(chǎn)業(yè)，新風(fēng)口關(guān)注智能化，老風(fēng)口關(guān)注新變化。新風(fēng)口關(guān)注智能化，以汽車智能化和工業(yè)智能化為代表，關(guān)注汽車零部件、激光雷達、機器人、工業(yè)軟件等子領(lǐng)域。老風(fēng)口關(guān)注新變化，如儲能，光伏新變化如鈣鈦礦、顆粒硅、異質(zhì)結(jié)，半導(dǎo)體新變化如碳化硅，國防新變化如航空發(fā)動機和信息化。具體到板塊，重視近三年上市新股，科創(chuàng)板是引領(lǐng)性板塊。

　　國海證券：不悲觀，股市仍是找機會的格局

　　7月市場出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，價值風(fēng)格受地產(chǎn)部門以及海外衰退預(yù)期的沖擊，調(diào)整幅度相對較大，風(fēng)險偏好也受到地緣政治事件的沖擊。但展望8月我們對市場不悲觀，核心在于短期擾動不改經(jīng)濟恢復(fù)的大趨勢，國內(nèi)外流動性環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)信號，股票市場仍是找機會的格局。

　　配置方面，8月A股市場進入業(yè)績密集披露期，“經(jīng)濟弱復(fù)蘇+流動性充?！苯M合下成長優(yōu)于價值。建議圍繞中報期業(yè)績向好的成長板塊如新能源、軍工產(chǎn)業(yè)鏈，以及Q3修復(fù)動能較大的可選消費板塊布局，8月首選行業(yè)為汽車、電力設(shè)備、公用事業(yè)。

（文章來源：券商中國）

(原標題：【十大券商一周策略】8月A股將形成新平衡！中小盤未止+黃金正起，關(guān)注三大細分方向)

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