央企“后援團(tuán)”受追捧 央企股東回報(bào)ETF大賣 廣發(fā)匯添富已提前結(jié)募 認(rèn)購規(guī)模均超20億募集上限

　　在央企股東回報(bào)等指數(shù)經(jīng)歷底部估值修復(fù)的背景下，相關(guān)主題ETF也相繼大賣。

　　財(cái)聯(lián)社記者了解到，截至5月18日，經(jīng)歷四天網(wǎng)下認(rèn)購和兩天網(wǎng)上認(rèn)購后，廣發(fā)基金、匯添富基金旗下中證國新央企股東回報(bào)ETF募集規(guī)模已紛紛超過20億元募集上限，兩只產(chǎn)品也已發(fā)布提前于5月18日結(jié)募的公告。

　　在基金公司看來，中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)的投資價(jià)值主要體現(xiàn)在“央企”和“股東回報(bào)”兩個(gè)維度。與此同時(shí)，“央企”和“股東回報(bào)”適配度高，相互結(jié)合有望實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效應(yīng)。

　　兩只中證國新央企股東回報(bào)ETF認(rèn)購總規(guī)模超40億

　　5月15日，廣發(fā)基金、匯添富基金、招商基金旗下中證國新央企股東回報(bào)ETF正式啟動(dòng)發(fā)行。

　　據(jù)公告，上述三只產(chǎn)品都將在5 月15日至19日進(jìn)行發(fā)售，其中網(wǎng)下認(rèn)購期為5月15日至19日，網(wǎng)上認(rèn)購期為5月17日19日，產(chǎn)品募集規(guī)模上限均為20億元，合計(jì)為60億元。

　　多位渠道人士透露，在5月17日網(wǎng)上認(rèn)購首日，匯添富中證國新央企股東回報(bào)ETF募集總規(guī)模已接近20億元，廣發(fā)中證國新央企股東回報(bào)ETF認(rèn)購規(guī)模也在15億元左右。到了5月18日，這一規(guī)模繼續(xù)得到突破，最終均超過了20億元募集上限。

　　而在5月18日早間，匯添富便發(fā)布了結(jié)募公告。公告顯示，為保障基金平穩(wěn)投資運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，公司決定提前結(jié)束匯添富中證國新央企股東回報(bào)ETF的募集，即本基金認(rèn)購截止日提前至2023年5月18日，從2023年5月19日起本基金不再接受投資者的認(rèn)購申請。

　　5月18日晚間，廣發(fā)基金也發(fā)布了旗下中證國新央企股東回報(bào)ETF的提前結(jié)募公告。該公司同時(shí)發(fā)布了這一產(chǎn)品進(jìn)行比例配售的公告。

　　從此前的份額發(fā)售公告看，三只中證國新央企股東回報(bào)ETF的認(rèn)購費(fèi)用都不高于0.80%。當(dāng)認(rèn)購份額達(dá)到50萬份但小于100萬份時(shí)，招商和匯添富旗下中證國新央企股東回報(bào)ETF認(rèn)購費(fèi)為0.50%，廣發(fā)中證國新央企股東回報(bào)ETF認(rèn)購費(fèi)為0.40%。

　　同時(shí)，三只產(chǎn)品管理費(fèi)均為0.50%。托管費(fèi)上，招商和匯添富旗下中證國新央企股東回報(bào)ETF托管費(fèi)為0.10%，廣發(fā)中證國新央企股東回報(bào)ETF托管費(fèi)為0.05%。

　　價(jià)值重估與回歸

　　中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)主要選取國務(wù)院國資委下屬，現(xiàn)金分紅或回購總額占總市值比率較高的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映央企股東回報(bào)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)以紅利為編制主線，創(chuàng)造性地將回購納入現(xiàn)金分紅來計(jì)算，將股票回購視為一種分紅方式，改進(jìn)傳統(tǒng)的紅利指數(shù)編制方法。指數(shù)不僅在選股上考慮分紅因子，同時(shí)也在加權(quán)方式上采用現(xiàn)金分紅和回購占總市值比例加權(quán)，進(jìn)一步提高紅利因子強(qiáng)度。

　　廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶指出，中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)的投資價(jià)值主要體現(xiàn)在“央企”和“股東回報(bào)”兩個(gè)維度。與此同時(shí)，“央企”和“股東回報(bào)”適配度高，相互結(jié)合有望實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效應(yīng)。

　　事實(shí)上，長期以來，由于價(jià)值管理和價(jià)值傳遞不夠充分，并且央企所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任未能被市場估值所體現(xiàn)，因此央企在一定程度上存在估值水平較低的問題。然而，近期，以央企股東回報(bào)指數(shù)為代表的A股市場整體正在經(jīng)歷底部估值修復(fù)的過程。

　　羅國慶認(rèn)為，從提出“探索建立具有中國特色的估值體系”，到國資委啟動(dòng)國有企業(yè)對標(biāo)世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)，再到2023年《政府工作報(bào)告》中提出“深化國資國企改革，提高國企核心競爭力”，近期國資央企政策利好不斷，或成為推動(dòng)相關(guān)板塊上漲的主要原因之一。

　　“監(jiān)管部門出臺(tái)更多政策支持和引導(dǎo)將有利于提升國有上市公司估值，特別是將資本市場評價(jià)上市公司價(jià)值的相關(guān)指標(biāo)納入央國企考核體系?！彼硎?，近期國資委召開中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議明確，2023年中央企業(yè)“一利五率”目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，相較2022年“兩利四率”的考核體系和“兩增一控三提高”的目標(biāo)，今年國資委新增ROE和營業(yè)現(xiàn)金比率作為央企考核指標(biāo)，同時(shí)減輕對資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的剛性束縛，加速構(gòu)建“中國特色估值體系”，更好地激發(fā)央企上市公司價(jià)值重估和回歸。

　　未來隨著新一輪國企改革深化提升行動(dòng)與“中國特色估值體系”的建立，相關(guān)板塊有望獲得進(jìn)一步的估值提升。“提升央企上市公司質(zhì)量有望成為新一輪國企改革的重點(diǎn)之一，因此優(yōu)選高質(zhì)量央企上市公司可以幫助投資者較好地把握本輪國企改革的投資機(jī)會(huì)，而投資高分紅央企會(huì)是一條相對清晰的投資思路。”匯添富基金經(jīng)理晏陽表示。

　　在他看來，這一方面是因?yàn)楦叻旨t策略與央企高分紅的特征相匹配。央企分紅水平顯著高于市場整體，以國新央企綜指為例，其2022年股息率達(dá)到3.14%，較中證全指高出1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，高分紅策略與央企未來改革舉措相匹配。提高現(xiàn)金分紅比例、優(yōu)化股東回報(bào)是提高央企上市公司質(zhì)量的重要手段，未來央企有望進(jìn)一步提高分紅水平，高分紅策略的有效性有望進(jìn)一步提升。另外，高分紅策略與當(dāng)前市場環(huán)境相匹配，高分紅策略具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠提供較好的相對回報(bào)，在當(dāng)前市場環(huán)境下高分紅策略的配置價(jià)值凸顯。

　　整體而言，招商基金認(rèn)為，央企具備較好的投資優(yōu)勢：一是目前估值較低，重塑中國特色估值體系背景下估值提升空間或較大；二是整體經(jīng)營穩(wěn)健，具備較高的長期投資價(jià)值；三是肩負(fù)社會(huì)責(zé)任，是國家戰(zhàn)略發(fā)展主力軍。中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)也具備相當(dāng)?shù)奶厣顿Y優(yōu)勢：一是紅利屬性明顯，追求分享高質(zhì)量發(fā)展成果；二是紅利策略具備一定抗通脹能力和抗風(fēng)險(xiǎn)的配置效益；三是標(biāo)的指數(shù)歷史長期表現(xiàn)相對穩(wěn)健，估值低于央企平均水平。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：央企“后援團(tuán)”受追捧，央企股東回報(bào)ETF大賣，廣發(fā)匯添富已提前結(jié)募，認(rèn)購規(guī)模均超20億募集上限)

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