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債基“?;仡^” 調整不改長期趨勢
今年以來走出牛市行情的債基近日凈值發(fā)生波動。在利率下行背景下,中短債和純債基金配置難度加大,不少債基紛紛限制大額申購。
中國證券報記者了解到,近日降息促使債市止盈情緒抬升,疊加穩(wěn)增長預期較強,導致債市回調加劇。從經濟復蘇等情況看,債市走熊風險很小,中期維度看,利率下行沒有結束。
市場震蕩調整
近日,債券市場震蕩調整。自6月14日債券指數型基金指數站上歷史最高點后,連續(xù)3日回調。
6月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2023年6月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期為3.55%,5年期以上為4.2%,均較上月下調10個基點。
6月20日,現券收益率下行,10年期國開活躍券“23國開05”收益率下行1.61BP,國債期貨集體收漲。對于6月20日的債市表現,某交易員表示:“6月LPR跟隨政策利率下調,但五年期降幅低于預期,債市緊張情緒略顯緩和?!?/p>
6月15日至6月20日,數據顯示,仍有超70%的債券型基金收益為負,不少債基凈值連跌三天。
業(yè)內人士表示,整體來看,6月15日,MLF如期降息,市場止盈情緒迅速抬升。同時中短期角度來看,市場對穩(wěn)增長政策預期升高,所以債券利率承壓,進一步導致債市回調。
中信證券首席經濟學家明明表示,6月13日逆回購利率降息至今,10年期國債收益率短暫下行后快速回調,引起市場較多關注。復盤歷史上降息后國債收益率走勢,短期來看長債利率可能在穩(wěn)增長預期發(fā)酵、止盈情緒抬升等因素下有所調整。
多只債基出手限購
今年以來,債券基金整體收益飄紅,好于去年同期,不少投資者選擇買入此類穩(wěn)健型產品。數據顯示,截至6月20日,全市場債券型基金中,今年超九成取得正收益,平均收益率超1.9%。
而近期債券市場波動加大,不少債券型基金為保證基金的穩(wěn)定運作,保護基金份額持有人利益,紛紛宣布限購。
數據顯示,截至6月21日,6月以來,已有300余只(不同份額未合并)債券型基金暫停過大額申購。截至當日14時,6月21日當天共有20只債券型基金宣布暫停大額申購。
如招商招怡純債發(fā)布公告稱,為保障基金的平穩(wěn)運作,維護基金份額持有人利益,基金6月21日起暫停大額申購(含定期定額投資)和轉換轉入業(yè)務,如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過10萬元,本基金有權部分或全部拒絕。
此外,華夏穩(wěn)定雙利債券、金鷹添瑞中短債、博時富源純債等多只基金宣布限購?!敖?,利率下行較快,純債和中短債基金配置難度加大?!蹦彻淌杖耸勘硎?。
大幅回調可能性很小
本輪債基調整程度是否會和去年11月和12月一樣?業(yè)內人士表示,大概率不會。
安信證券池光勝團隊認為,在降息利好已然兌現但其他潛在政策尚不明朗的情況下,債市存在止盈需求和潛在的避險需求,短期市場有所回調符合市場實際。降息引發(fā)債市止盈本就符合歷史規(guī)律,對此不必過于恐慌。
明明表示,中長期視角上,寬貨幣可能仍有空間和必要,長債利率中樞或仍有下行空間,建議短期止盈,在債市充分調整后關注加倉機會。
對于調整空間,招商證券固定收益首席分析師尹睿哲認為,預計調整程度不會超過2021年三季度,調整幅度/時間或在20BP/1個月以內。
方正證券固收首席分析師張偉表示,債市走熊的概率不高。近期資金面收斂受到繳稅和季節(jié)性因素影響,資金面難以持續(xù)收緊。在預期沖擊過后,也要觀察出臺哪些政策以及政策出臺后的效果如何。如果政策效果低于預期,則債市仍會再度上漲。
“不管是銀行理財還是債基,賺長期的錢,比賺短期的錢容易。因為投資債券本質還是收息,能賺到價差當然是錦上添花,但是不要苛求買在低點賣在高點?!睒I(yè)內人士表示。
(文章來源:中國證券報·中證網)
(原標題:債基“?;仡^” 調整不改長期趨勢)
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