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第一創(chuàng)業(yè)證券FOF：堅(jiān)持以量化投資為主賽道 堅(jiān)持“攻守兼?zhèn)洹?/h1>
資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型對資管機(jī)構(gòu)的主動(dòng)管理能力提出了更高的要求，進(jìn)一步考驗(yàn)著資管機(jī)構(gòu)凈值化產(chǎn)品的管理能力。在這樣的時(shí)代背景下，資管行業(yè)正朝著專業(yè)化和精細(xì)化的方向發(fā)展，各類資管機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)投研能力建設(shè)、豐富產(chǎn)品類型，而FOF產(chǎn)品就是創(chuàng)新謀變的突破口之一。2023年7月，第一創(chuàng)業(yè)證券惠選FOF1號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃憑借在權(quán)益類資管產(chǎn)品中的優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，榮獲由《證券時(shí)報(bào)》主辦的“君鼎獎(jiǎng)”評選活動(dòng)之“2023中國證券業(yè)權(quán)益資管計(jì)劃君鼎獎(jiǎng)”。
據(jù)悉，第一創(chuàng)業(yè)證券FOF團(tuán)隊(duì)組建于2016年，是券商行業(yè)FOF業(yè)務(wù)的先行者。一創(chuàng)FOF團(tuán)隊(duì)扎根于大類資產(chǎn)配置，對宏觀政策和各類資產(chǎn)走勢均有著深入的研究和敏銳的視角，逐漸形成了獨(dú)到的投資理念和優(yōu)勢。一創(chuàng)FOF團(tuán)隊(duì)緊抓國內(nèi)量化私募高速發(fā)展的機(jī)遇，以量化策略為主賽道，篩選并投資于市場上優(yōu)秀的量化私募；堅(jiān)持以投研為導(dǎo)向和“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y理念，注重利用FOF產(chǎn)品自身特性，通過配置低相關(guān)性資產(chǎn)來分散風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)結(jié)合各類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益需求，對產(chǎn)品的策略持倉和投資標(biāo)的進(jìn)行分析，適時(shí)調(diào)整倉位。
第一創(chuàng)業(yè)證券權(quán)益投資管理部負(fù)責(zé)人景殿英博士是一創(chuàng)FOF業(yè)務(wù)的牽頭人，他具有豐富的FOF投資研究經(jīng)驗(yàn)（景殿英博士：2010年加入第一創(chuàng)業(yè)證券，歷任研究所研究組長、衍生產(chǎn)品部代理負(fù)責(zé)人、互金子公司研究總監(jiān)、資產(chǎn)管理部FOF/MOM投研部負(fù)責(zé)人等職位，現(xiàn)任權(quán)益投資管理部負(fù)責(zé)人。），對資產(chǎn)與策略配置以及市場上的主流投資策略具有深入的研究和理解，涵蓋股票量化、股票主觀、CTA、債券、宏觀對沖、套利、另類等多個(gè)領(lǐng)域。以下是他在FOF投資領(lǐng)域的分享：
堅(jiān)持有效前沿的投資理念，采用風(fēng)險(xiǎn)約束的資產(chǎn)配置方案
我們在做資產(chǎn)配置時(shí)，采用的是有效前沿的理念，即在相同收益下，尋找風(fēng)險(xiǎn)度相對較低的配置方案，或者在相同風(fēng)險(xiǎn)度下，尋找收益相對較高的配置方案。在投資過程中，我們會結(jié)合投資經(jīng)理對市場未來收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測，對配置方案進(jìn)行調(diào)整，力爭最終的投資決策更貼合未來市場的情況。有效前沿投資也是國際上比較經(jīng)典的投資理念，在這一理念框架下做出的資產(chǎn)配置方案雖然不一定是最優(yōu)的，但大概率是在合理的區(qū)間范圍內(nèi)的。
我們目前服務(wù)的客戶有較多的是單一產(chǎn)品定制客戶，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，我們采用的是有風(fēng)險(xiǎn)約束的資產(chǎn)配置方案。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好通常是比其期望收益更容易了解和定量的指標(biāo)，我們可以通過最大回撤或者波動(dòng)率來衡量。我們常說要為客戶提供與其匹配的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)度匹配就是最為關(guān)鍵的指標(biāo)之一，我甚至認(rèn)為這比預(yù)期收益匹配更重要。我們在進(jìn)行單一客戶產(chǎn)品定制初期，都會和客戶充分溝通其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，爭取做到比客戶更了解他自己，再為其量身設(shè)計(jì)產(chǎn)品方案，力求有效提升產(chǎn)品持有體驗(yàn)。
一創(chuàng)FOF特色：量化、私募、多策略
具體到FOF投資上，我們認(rèn)為，科學(xué)的FOF投資管理框架是可持續(xù)的良好業(yè)績保障，一創(chuàng)FOF的特色可以用三個(gè)關(guān)鍵詞來概括：量化、私募、多策略。
在底層資產(chǎn)的選擇上始終聚焦在量化這個(gè)領(lǐng)域，是我們自2016年開展FOF業(yè)務(wù)以來的堅(jiān)持。國內(nèi)的量化策略也是從2016年左右逐步發(fā)展起來，一方面量化策略處于發(fā)展初期，一片藍(lán)海，競爭上沒有像海外成熟市場那樣激烈；另一方面，國內(nèi)量化管理人技術(shù)水平在快速提升，自身的競爭力也在不斷增強(qiáng)。初期，我們和投資者溝通以量化策略為主要投資標(biāo)的的FOF產(chǎn)品時(shí)，由于多數(shù)投資者較難理解量化策略，還面臨較大的困難。但最近兩三年來，這一情況有了顯著改善，越來越多的投資者開始關(guān)注量化領(lǐng)域。
一創(chuàng)FOF第二個(gè)特點(diǎn)是底層標(biāo)的以私募為主。這是因?yàn)樗侥荚谕顿Y操作上相對公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)更為靈活、受限制也相對較少，使得私募在交易效率、衍生品的應(yīng)用等多方面具有了相對優(yōu)勢。同時(shí)，私募的組織形式和靈活的激勵(lì)機(jī)制也更有利于吸引優(yōu)秀的量化人才，使得私募在人才競爭上處于優(yōu)勢地位，有獲取更好的投資業(yè)績的潛力。
一創(chuàng)FOF第三個(gè)特點(diǎn)是多策略，我們的研究范圍幾乎涵蓋了國內(nèi)市場上目前在運(yùn)作的量化投資策略。任何一種投資策略都有其適應(yīng)的市場環(huán)境，多策略投資可以幫助我們抵抗單一策略的極端風(fēng)險(xiǎn)，從而提升產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)比。在投資策略層面進(jìn)行分散配置，我們力求把握更多資產(chǎn)輪動(dòng)中的機(jī)會，讓客戶有更好的投資體驗(yàn)。
FOF產(chǎn)品需求增加，以多資產(chǎn)、多策略打造豐富產(chǎn)品線
成熟市場走過的路我們應(yīng)該會再走一遍。隨著資管行業(yè)投資者教育不斷深入，投資者對各類資產(chǎn)了解程度的加深、產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型以及資產(chǎn)配置理念的持續(xù)宣導(dǎo)，未來和資產(chǎn)配置有關(guān)的客戶需求會持續(xù)的增長，同時(shí)相應(yīng)的產(chǎn)品也將持續(xù)投入市場，這也是市場不斷趨于成熟的表現(xiàn)。
FOF產(chǎn)品天然具備資產(chǎn)配置屬性，一定程度上可以幫助投資者解決“選基難”、“選方向難”、“擇時(shí)難”等諸多投資難題。我們也希望以FOF產(chǎn)品為載體，通過資產(chǎn)配置的方式，力爭實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動(dòng)、獲取更多超額收益的投資目標(biāo)。
一創(chuàng)FOF投資團(tuán)隊(duì)正在以“多資產(chǎn)、多策略”打造豐富產(chǎn)品線，滿足不同客戶的需求。目前，我們根據(jù)客戶收益風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)了保守型、穩(wěn)健型、平衡型、進(jìn)取型、激進(jìn)型五類標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品方案，同時(shí)可以為單一客戶提供定制化的產(chǎn)品配置方案。
未來，資管行業(yè)正進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，第一創(chuàng)業(yè)證券FOF團(tuán)隊(duì)將以行業(yè)合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健的文化理念為依托，以公司文化為指引，繼續(xù)秉承可持續(xù)發(fā)展理念，以客戶為中心，不斷提升客戶投資體驗(yàn)，力爭為客戶創(chuàng)造可持續(xù)性收益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。我們對本內(nèi)容所涉及的內(nèi)容力求準(zhǔn)確和完整，但并不對其準(zhǔn)確性或完整性做出任何保證，也不對任何因直接或間接參考本內(nèi)容而引發(fā)或可能引發(fā)的損失承擔(dān)任何法律責(zé)任。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。（CIS）
（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
(原標(biāo)題：第一創(chuàng)業(yè)證券FOF：堅(jiān)持以量化投資為主賽道，堅(jiān)持“攻守兼?zhèn)洹?
(責(zé)任編輯：10)
資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型對資管機(jī)構(gòu)的主動(dòng)管理能力提出了更高的要求，進(jìn)一步考驗(yàn)著資管機(jī)構(gòu)凈值化產(chǎn)品的管理能力。在這樣的時(shí)代背景下，資管行業(yè)正朝著專業(yè)化和精細(xì)化的方向發(fā)展，各類資管機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)投研能力建設(shè)、豐富產(chǎn)品類型，而FOF產(chǎn)品就是創(chuàng)新謀變的突破口之一。2023年7月，第一創(chuàng)業(yè)證券惠選FOF1號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃憑借在權(quán)益類資管產(chǎn)品中的優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，榮獲由《證券時(shí)報(bào)》主辦的“君鼎獎(jiǎng)”評選活動(dòng)之“2023中國證券業(yè)權(quán)益資管計(jì)劃君鼎獎(jiǎng)”。
據(jù)悉，第一創(chuàng)業(yè)證券FOF團(tuán)隊(duì)組建于2016年，是券商行業(yè)FOF業(yè)務(wù)的先行者。一創(chuàng)FOF團(tuán)隊(duì)扎根于大類資產(chǎn)配置，對宏觀政策和各類資產(chǎn)走勢均有著深入的研究和敏銳的視角，逐漸形成了獨(dú)到的投資理念和優(yōu)勢。一創(chuàng)FOF團(tuán)隊(duì)緊抓國內(nèi)量化私募高速發(fā)展的機(jī)遇，以量化策略為主賽道，篩選并投資于市場上優(yōu)秀的量化私募；堅(jiān)持以投研為導(dǎo)向和“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y理念，注重利用FOF產(chǎn)品自身特性，通過配置低相關(guān)性資產(chǎn)來分散風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)結(jié)合各類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益需求，對產(chǎn)品的策略持倉和投資標(biāo)的進(jìn)行分析，適時(shí)調(diào)整倉位。
第一創(chuàng)業(yè)證券權(quán)益投資管理部負(fù)責(zé)人景殿英博士是一創(chuàng)FOF業(yè)務(wù)的牽頭人，他具有豐富的FOF投資研究經(jīng)驗(yàn)（景殿英博士：2010年加入第一創(chuàng)業(yè)證券，歷任研究所研究組長、衍生產(chǎn)品部代理負(fù)責(zé)人、互金子公司研究總監(jiān)、資產(chǎn)管理部FOF/MOM投研部負(fù)責(zé)人等職位，現(xiàn)任權(quán)益投資管理部負(fù)責(zé)人。），對資產(chǎn)與策略配置以及市場上的主流投資策略具有深入的研究和理解，涵蓋股票量化、股票主觀、CTA、債券、宏觀對沖、套利、另類等多個(gè)領(lǐng)域。以下是他在FOF投資領(lǐng)域的分享：
堅(jiān)持有效前沿的投資理念，采用風(fēng)險(xiǎn)約束的資產(chǎn)配置方案
我們在做資產(chǎn)配置時(shí)，采用的是有效前沿的理念，即在相同收益下，尋找風(fēng)險(xiǎn)度相對較低的配置方案，或者在相同風(fēng)險(xiǎn)度下，尋找收益相對較高的配置方案。在投資過程中，我們會結(jié)合投資經(jīng)理對市場未來收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測，對配置方案進(jìn)行調(diào)整，力爭最終的投資決策更貼合未來市場的情況。有效前沿投資也是國際上比較經(jīng)典的投資理念，在這一理念框架下做出的資產(chǎn)配置方案雖然不一定是最優(yōu)的，但大概率是在合理的區(qū)間范圍內(nèi)的。
我們目前服務(wù)的客戶有較多的是單一產(chǎn)品定制客戶，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，我們采用的是有風(fēng)險(xiǎn)約束的資產(chǎn)配置方案。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好通常是比其期望收益更容易了解和定量的指標(biāo)，我們可以通過最大回撤或者波動(dòng)率來衡量。我們常說要為客戶提供與其匹配的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)度匹配就是最為關(guān)鍵的指標(biāo)之一，我甚至認(rèn)為這比預(yù)期收益匹配更重要。我們在進(jìn)行單一客戶產(chǎn)品定制初期，都會和客戶充分溝通其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，爭取做到比客戶更了解他自己，再為其量身設(shè)計(jì)產(chǎn)品方案，力求有效提升產(chǎn)品持有體驗(yàn)。
一創(chuàng)FOF特色：量化、私募、多策略
具體到FOF投資上，我們認(rèn)為，科學(xué)的FOF投資管理框架是可持續(xù)的良好業(yè)績保障，一創(chuàng)FOF的特色可以用三個(gè)關(guān)鍵詞來概括：量化、私募、多策略。
在底層資產(chǎn)的選擇上始終聚焦在量化這個(gè)領(lǐng)域，是我們自2016年開展FOF業(yè)務(wù)以來的堅(jiān)持。國內(nèi)的量化策略也是從2016年左右逐步發(fā)展起來，一方面量化策略處于發(fā)展初期，一片藍(lán)海，競爭上沒有像海外成熟市場那樣激烈；另一方面，國內(nèi)量化管理人技術(shù)水平在快速提升，自身的競爭力也在不斷增強(qiáng)。初期，我們和投資者溝通以量化策略為主要投資標(biāo)的的FOF產(chǎn)品時(shí)，由于多數(shù)投資者較難理解量化策略，還面臨較大的困難。但最近兩三年來，這一情況有了顯著改善，越來越多的投資者開始關(guān)注量化領(lǐng)域。
一創(chuàng)FOF第二個(gè)特點(diǎn)是底層標(biāo)的以私募為主。這是因?yàn)樗侥荚谕顿Y操作上相對公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)更為靈活、受限制也相對較少，使得私募在交易效率、衍生品的應(yīng)用等多方面具有了相對優(yōu)勢。同時(shí)，私募的組織形式和靈活的激勵(lì)機(jī)制也更有利于吸引優(yōu)秀的量化人才，使得私募在人才競爭上處于優(yōu)勢地位，有獲取更好的投資業(yè)績的潛力。
一創(chuàng)FOF第三個(gè)特點(diǎn)是多策略，我們的研究范圍幾乎涵蓋了國內(nèi)市場上目前在運(yùn)作的量化投資策略。任何一種投資策略都有其適應(yīng)的市場環(huán)境，多策略投資可以幫助我們抵抗單一策略的極端風(fēng)險(xiǎn)，從而提升產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)比。在投資策略層面進(jìn)行分散配置，我們力求把握更多資產(chǎn)輪動(dòng)中的機(jī)會，讓客戶有更好的投資體驗(yàn)。
FOF產(chǎn)品需求增加，以多資產(chǎn)、多策略打造豐富產(chǎn)品線
成熟市場走過的路我們應(yīng)該會再走一遍。隨著資管行業(yè)投資者教育不斷深入，投資者對各類資產(chǎn)了解程度的加深、產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型以及資產(chǎn)配置理念的持續(xù)宣導(dǎo)，未來和資產(chǎn)配置有關(guān)的客戶需求會持續(xù)的增長，同時(shí)相應(yīng)的產(chǎn)品也將持續(xù)投入市場，這也是市場不斷趨于成熟的表現(xiàn)。
FOF產(chǎn)品天然具備資產(chǎn)配置屬性，一定程度上可以幫助投資者解決“選基難”、“選方向難”、“擇時(shí)難”等諸多投資難題。我們也希望以FOF產(chǎn)品為載體，通過資產(chǎn)配置的方式，力爭實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動(dòng)、獲取更多超額收益的投資目標(biāo)。
一創(chuàng)FOF投資團(tuán)隊(duì)正在以“多資產(chǎn)、多策略”打造豐富產(chǎn)品線，滿足不同客戶的需求。目前，我們根據(jù)客戶收益風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)了保守型、穩(wěn)健型、平衡型、進(jìn)取型、激進(jìn)型五類標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品方案，同時(shí)可以為單一客戶提供定制化的產(chǎn)品配置方案。
未來，資管行業(yè)正進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，第一創(chuàng)業(yè)證券FOF團(tuán)隊(duì)將以行業(yè)合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健的文化理念為依托，以公司文化為指引，繼續(xù)秉承可持續(xù)發(fā)展理念，以客戶為中心，不斷提升客戶投資體驗(yàn)，力爭為客戶創(chuàng)造可持續(xù)性收益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。我們對本內(nèi)容所涉及的內(nèi)容力求準(zhǔn)確和完整，但并不對其準(zhǔn)確性或完整性做出任何保證，也不對任何因直接或間接參考本內(nèi)容而引發(fā)或可能引發(fā)的損失承擔(dān)任何法律責(zé)任。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。（CIS）
（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
(原標(biāo)題：第一創(chuàng)業(yè)證券FOF：堅(jiān)持以量化投資為主賽道，堅(jiān)持“攻守兼?zhèn)洹?
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