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獨(dú)家重倉華為概念股 基金凈值卻差點(diǎn)翻車 什么情況?
兇猛的華為概念股漲停潮,已令許多基金經(jīng)理略感措手不及。
證券時(shí)報(bào)記者注意到,在過去瘋狂的一周手機(jī)鏈拉升過程中,與此密切相關(guān)的消費(fèi)電子類基金凈值普遍不漲反跌,獨(dú)門“重倉”手機(jī)鏈超級牛股的明星基金經(jīng)理,在股價(jià)一周翻倍的背景下,甚至差點(diǎn)出現(xiàn)周內(nèi)凈值翻綠,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,消費(fèi)電子類基金經(jīng)理行業(yè)選擇策略,依然是增量邏輯下的新歡要重于存量邏輯中的舊愛,“叫好不叫座”的現(xiàn)象折射基金對智能手機(jī)滲透率超80%的投資芥蒂。
獨(dú)門重倉超級牛股 基金凈值差點(diǎn)翻車
華為公司毫無預(yù)兆地宣布新品Mate60 Pro的開售,在低迷已久的A股市場上迅速掀起了手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈股票的炒作浪潮,以華力創(chuàng)通為代表的一批上市公司掀起的連續(xù)漲停吸引市場的廣泛關(guān)注,但市場對利好的充分表現(xiàn)卻令基金和持有人焦慮萬分。
數(shù)據(jù)顯示,在華為手機(jī)概念股飆升兇猛的過去一周,主打手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的消費(fèi)電子ETF基金凈值不漲反跌。銀華中證消費(fèi)電子主題基金、華夏國證消費(fèi)電子主題、易方達(dá)中證消費(fèi)電子主題等手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈ETF凈值全線收跌。
以平安中證消費(fèi)電子基金為例,該產(chǎn)品截至2023年6月末的重倉股包括立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、中芯國際、兆易創(chuàng)新、傳音控股等,但在華為概念股暴漲一周的背景下,該產(chǎn)品的基金凈值在一周內(nèi)卻下跌了1.5%。國泰基金旗下的國泰中證全通信設(shè)備ETF與手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系更為緊密,也是過去一周內(nèi)凈值跌幅最大的一只,該產(chǎn)品的前十大重倉股包括中興通訊、中際旭創(chuàng)、中天科技、亨通光電、信維通信等手機(jī)配件品種的領(lǐng)軍公司,但過去一周的凈值跌幅達(dá)到1.8%。
正是手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)ETF基金在概念股持續(xù)飆升背景下,不漲反跌的現(xiàn)實(shí)令許多基金持有人在社交媒體上“喊冤”和不滿,而這種焦慮也擴(kuò)散到“重倉”相關(guān)牛股的明星基金上。
作為A股市場上表現(xiàn)最為兇猛的華為概念股,華力創(chuàng)通在一周時(shí)間內(nèi)漲幅高達(dá)110%,但這對部分明星基金經(jīng)理已難言是好消息還是“壞消息”。券商中國記者注意到,截至今年6月末,明星基金經(jīng)理?xiàng)钿J文管理的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金,是華力創(chuàng)通前十大流通股股東名單中唯一的公募基金產(chǎn)品,也意味著華力創(chuàng)通這只超級大牛股已成為楊銳文的獨(dú)門重倉股。
但是,獨(dú)門重倉一周內(nèi)股價(jià)翻倍的超級牛股,對楊銳文而言或是苦澀的滋味。根據(jù)過去一周內(nèi)的凈值情況看,景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金在過去一周內(nèi)差點(diǎn)凈值“翻綠”,該只重倉超級大牛股的基金,其周內(nèi)凈值勉強(qiáng)上漲0.34%。
導(dǎo)致獨(dú)門“重倉”的超級大牛股無法拉動(dòng)基金凈值的原因,不僅僅在于景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金的規(guī)模偏大,根據(jù)其2023年半年度報(bào)告顯示,該只產(chǎn)品截至今年6月末的資產(chǎn)總規(guī)模已超60億元。更在于楊銳文雖然是華力創(chuàng)通的主要機(jī)構(gòu),但華力創(chuàng)通卻并非楊銳文的主要股票。
根據(jù)該只產(chǎn)品披露的持倉詳情顯示,截至今年二季度末,華力創(chuàng)通在景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金中的倉位占比僅為1.21%,在基金倉位中的占比排名第27位,這也意味著,哪怕華力創(chuàng)通股價(jià)翻倍,在基金持倉中占比超過2.42%,若基金經(jīng)理不繼續(xù)加倉,它也無法進(jìn)入前十大重倉股,難以對基金凈值構(gòu)成顯著影響。
公募不care 漲得越兇說明公募基金買得越少?
事實(shí)上,本輪華為概念股的飆升過程中,巧妙規(guī)避基金重倉股的現(xiàn)象,與今年年初游資對AI人工智能概念股的炒作邏輯如出一轍。
深圳地區(qū)的一位私募人士認(rèn)為,游資選擇快速拉升的炒作對象時(shí),有三大必要考慮,第一是通常選擇市值不足百億的中小市值品種,第二是沒有基金持倉或基金持倉量較少,第三是目標(biāo)品種在公募基金經(jīng)理的凈值影響上較小。以最牛品種華力創(chuàng)通為例,該股起漲時(shí)市值約90億,前十大流通股東名單中僅有景順長城一只基金介入,且因華力創(chuàng)通在景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金中影響較低,當(dāng)該股翻倍都不足以顯著拉動(dòng)基金經(jīng)理的凈值后,游資即無需擔(dān)心拉升早期遭基金兌現(xiàn)。
游資在華為概念上巧妙規(guī)避基金重倉股的另一層原因,在于公募基金經(jīng)理的主要精力似乎已不在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上。證券時(shí)報(bào)記者注意到,與手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈最為相關(guān)的兩只主動(dòng)型明星基金產(chǎn)品,包括廣發(fā)基金馮騁管理的廣發(fā)電子信息基金、楊銳文管理的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金,其核心布局思路均聚焦在人工智能與智能汽車領(lǐng)域。
楊銳文在其2023年半年度報(bào)告中,以較大的篇幅解析他對半導(dǎo)體、人工智能、智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的理解,他認(rèn)為現(xiàn)代比的是信息化,背后就是 AI 和半導(dǎo)體。換句話來說,國家競爭表象是軍事實(shí)力的競爭,實(shí)際上是 AI 與半導(dǎo)體的競爭。尤其人工智能的橫空出世,更是為大家指明了 AI 的突破口,讓市場看到新一輪的科技革命到來的希望,人工智能有望接替當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)給全球經(jīng)濟(jì)帶來一場效率革命。無論從安全角度還是從效率角度,全球主要經(jīng)濟(jì)體和主要的企業(yè)都會(huì)瘋狂投入在 AI 和半導(dǎo)體上,這幾乎是不可阻擋的產(chǎn)業(yè)趨勢。
今年業(yè)績排名同類基金第二名的馮騁,他管理的廣發(fā)電子信息基金從行業(yè)個(gè)股覆蓋的角度,與華為概念股似乎最為接近,但該只產(chǎn)品的年內(nèi)收益超過31%的來源,其兇猛的業(yè)績實(shí)際上與手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系并不大,在上周華為概念股的狂飆過程中,他也遇到單周凈值損失2.5%。
“現(xiàn)在 VR/AR 就像剛誕生時(shí)的智能手機(jī),產(chǎn)品體驗(yàn)有很多有待完善的地方,生態(tài)環(huán)境亦有待優(yōu)化?!瘪T騁說,從動(dòng)態(tài)的角度來說,科技巨頭入局重新定義產(chǎn)品形態(tài),有望打開產(chǎn)業(yè)新成長空間,使得 VR/AR 達(dá)到類似于智能手機(jī)的增長量級,此外,還有智能汽車,智能汽車也可類比 2009、2010 年智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈,目前滲透率較低,未來幾年滲透率有望超過 50%,預(yù)計(jì)軟件在智能汽車中的比例會(huì)逐步提升,未來廠商的市場份額也將逐漸集中。
某種程度上而言,上述基金經(jīng)理以手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈早期投資邏輯作為比喻,來解釋2023年及后對VR、智能汽車的投資思路,在相當(dāng)程度上反映對新事物尤其是革命性變化的投資,已成為當(dāng)前公募基金經(jīng)理行業(yè)布局的核心,盡管手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈仍然存在機(jī)會(huì)。
基金偏愛增量邏輯 高滲透率的手機(jī)產(chǎn)業(yè)如何投?
那么,在A股市場兇猛的手機(jī)鏈炒作浪潮中,以及現(xiàn)實(shí)存在的華為手機(jī)的逆襲開售,當(dāng)前手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)對基金經(jīng)理而言,是什么樣的機(jī)會(huì)?
“這就像我的倉位依然是新能源,我不再重倉銀行、手機(jī)、地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng),后者也有很多機(jī)會(huì),但我認(rèn)為后者最好的機(jī)會(huì)已經(jīng)過去了。”華南地區(qū)的一位基金經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)記者解釋他的策略時(shí)說,機(jī)會(huì)有大有小,有早期有后期,有估值溢價(jià)的機(jī)會(huì),也有業(yè)績推動(dòng)的機(jī)會(huì),且投資并不需要關(guān)注所有的機(jī)會(huì)。
此外,中國信息通信研究院今年8月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年1到6月,國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計(jì)1.30億部,同比下降4.8%,其中,5G手機(jī)出貨量1.02億部,同比下降6.4%。數(shù)據(jù)還顯示,截至目前的中國5G手機(jī)的滲透率已超過80%,國內(nèi)手機(jī)市場的基本格局已趨于穩(wěn)定。
南方基金的一位人士接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為,過去許多增速下降的成熟行業(yè)或者夕陽行業(yè),也都發(fā)生過滲透率極高背景下,投資機(jī)會(huì)從行業(yè)增量邏輯轉(zhuǎn)向行業(yè)內(nèi)部存量變化的邏輯,即尋找在行業(yè)增速下降的背景下,內(nèi)部的龍頭公司蠶食內(nèi)部競爭對手帶來的超越行業(yè)增速的投資機(jī)會(huì),但此類機(jī)會(huì)的投資難點(diǎn)在于它缺乏估值溢價(jià)提升的機(jī)會(huì),往往需要更多的業(yè)績驗(yàn)證。
廣發(fā)基金馮騁在解析他的邏輯時(shí)也曾表示,在投資過程中,需要重點(diǎn)做好兩方面研究:一是評估創(chuàng)新的市場空間有多大,二是評估滲透率從1到10的過程處于什么階段,是加速,還是減速。通過多維度的比較,做出投資方向上的選擇,一旦確認(rèn)這個(gè)技術(shù)創(chuàng)新屬于空間很大,且剛實(shí)現(xiàn)奇點(diǎn)突破,正處于加速起步階段,投資要做的就是順勢而為,享受創(chuàng)新帶來的投資紅利。
(文章來源:券商中國)
(原標(biāo)題:獨(dú)家重倉華為概念股,基金凈值卻差點(diǎn)翻車,什么情況?)
(責(zé)任編輯:3)
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