年末債基頻現(xiàn)大額贖回 更有成立不足3月即遭遇巨贖 是何原因？

　　臨近年末，債券基金屢遭大額贖回。

　　泰康基金今日發(fā)布公告稱，旗下債基——泰康豐盈C 份額于12月5日發(fā)生大額贖回，公司決定提高其份額凈值精度。9月5日，該產(chǎn)品才發(fā)布增設(shè)C類基金份額公告，并在四季度迅速經(jīng)歷了資金申購到大額贖回的過程。

　　從數(shù)據(jù)看，僅11月份，已有20只公募基金公告發(fā)生了大額贖回，產(chǎn)品多集中在債基上。這之中，中航瑞蘇純債成立于今年8月7日，至11月1日A類份額發(fā)生大額贖回時不足3個月。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，這類產(chǎn)品往往機(jī)構(gòu)占比較高，或含有“保成立”意味，巨額贖回或是幫忙資金撤出。另一部分產(chǎn)品發(fā)生巨贖，也可能與臨近年末，資金加速回籠有關(guān)。

　　事實(shí)上，隨著11月中下旬資金面重新轉(zhuǎn)緊及市場對于金融監(jiān)管力度加碼擔(dān)憂的升溫，債市情緒重回謹(jǐn)慎。有基金公司指出，短期內(nèi)長端收益率下行的空間需要短端收益率下行打開空間，修復(fù)行情的空間主要取決于資金面的寬松幅度以及短端收益率下行的幅度。另有公募人士認(rèn)為，當(dāng)前基本面平穩(wěn)的情況下，有可能資金利率會繼續(xù)維持高位，屆時會傳導(dǎo)至各期限、各品種利率，建議繼續(xù)觀望為主。

　　又有債基發(fā)生巨額贖回

　　泰康基金今日發(fā)布公告稱，旗下混合債二級基金——泰康豐盈C 份額于12月5日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，公司決定自提高基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后8位，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

　　該產(chǎn)品將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度。

　　值得注意的是，9月5日，泰康豐盈才發(fā)布增設(shè)C類基金份額并修改基金合同、托管協(xié)議的公告，隨后于9月7日開放C份額日常申購、贖回、轉(zhuǎn)換及定期定額投資業(yè)務(wù)。

　　到了今年三季度末，該產(chǎn)品規(guī)模為3.97億元，且規(guī)模主要集中在A份額，C份額規(guī)模為零。這也意味著，進(jìn)入四季度以前，泰康豐盈C 份額尚未有資金流入。四季度以后，該產(chǎn)品迅速經(jīng)歷了資金申購到大額贖回，以至于需要調(diào)整份額凈值精度的過程。

　　與C份額四季度資金“大進(jìn)大出”相對應(yīng)的是難言好看的短期凈值走勢。自9月7日正式增設(shè)C份額后，泰康豐盈凈值一路下滑，截至10月23日的凈值一度下跌1.51%，雖然后續(xù)有所回暖，但11月20日之后的凈值依舊“跌跌不休”。整體而言，泰康豐盈C份額增設(shè)至今凈值增長率僅為-0.65%。

　　11月20只產(chǎn)品大額贖回

　　同樣在12月5日，廣發(fā)安宏回報靈活配置E類基金份額也發(fā)生了大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，廣發(fā)基金決定自2023年12月5日起提高該基金E類基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后8位，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

　　此前一天（12月4日），華安基金亦公告，華安安益靈活配置基金公告于11月30日發(fā)生大額贖回，公司決定自2023年11月30日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后五位，小數(shù)點(diǎn)后第六位四舍五入。

　　這一天，鵬揚(yáng)淳開D類份額也發(fā)生大額贖回，公司決定自提高該基金D類基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

　　另外，11月28日，華富中債1-3年國開債C類份額、融通通源短融B類份額發(fā)生大額贖回，基金管理人決定提高上述基金份額凈值精度。早前，還有銀華1-3年國開債、泰信智選成長、廣發(fā)新興成長、長城久潤、中歐瑾泰、平安元豐中短債、中航瑞蘇純債等多只產(chǎn)品發(fā)生了大額贖回。

　　從數(shù)據(jù)看，僅11月份，已有20只公募基金公告發(fā)生了大額贖回，產(chǎn)品多集中在債基上。

　　這之中，中航瑞蘇純債成立于今年8月7日，至11月1日A類份額發(fā)生大額贖回時不足3個月。從募集數(shù)據(jù)看，該產(chǎn)品有效認(rèn)購總戶數(shù)為264戶，成立規(guī)模為2億元，其中A類份額規(guī)模為1.8億元。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，這類產(chǎn)品往往機(jī)構(gòu)占比較高，或含有“保成立”意味。另一部分產(chǎn)品發(fā)生巨贖，也可能與臨近年末，資金加速回籠有關(guān)。

　　債市情緒重回謹(jǐn)慎

　　事實(shí)上，多空因素影響下，近期短久期債券收益率普遍回調(diào)，中長久期債券收益率下行居多，中高等級信用債在經(jīng)歷了一波利差壓縮行情后性價比有所下降，近期出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。

　　摩根士丹利基金固收投資部唐海亮分析，9月以后債券供給增加了資金市場的波動。在市場參與主體層面上，大行負(fù)債缺口持續(xù)，存單價格維持高位，同時要繼續(xù)承擔(dān)國債購買和信貸投放等責(zé)任。

　　“在現(xiàn)有基本面弱復(fù)蘇的環(huán)境下，長端利率大幅跳升的可能不大。短端在債券供給和央行審慎監(jiān)管的影響下，保持了較高的收益率水平，曲線平坦化。短期看，在政策未變化前，曲線平坦的格局不容易打破。長期看，經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)一步復(fù)蘇，資金波動的局面并不是常態(tài)，曲線形態(tài)需要進(jìn)一步調(diào)整。”

　　民生加銀基金指出，隨著11月中下旬資金面重新轉(zhuǎn)緊及市場對于金融監(jiān)管力度加碼擔(dān)憂的升溫，債市情緒重回謹(jǐn)慎。短期內(nèi)長端收益率下行的空間需要短端收益率下行打開空間，修復(fù)行情的空間主要取決于資金面的寬松幅度以及短端收益率下行的幅度。從中期角度來看，對央行通過降息等寬貨幣手段來助力穩(wěn)增長寬信用的預(yù)期或較高，且短期內(nèi)實(shí)體融資需求大幅好轉(zhuǎn)的難度較大，對于債市仍可保持樂觀心態(tài)。

　　該公司認(rèn)為，12月是重要的政策觀察窗口，需關(guān)注后續(xù)穩(wěn)增長及金融監(jiān)管政策超預(yù)期或不及預(yù)期的可能性。

　　“對于債券市場，當(dāng)前最值得關(guān)注的還是資金面，政府債供給、匯率等因素整體緩解，但資金利率中樞并未下移，資金利率持續(xù)偏高可能代表央行政策取向出現(xiàn)邊際變化，近期潘功勝行長講話再度提到‘總閘門’。”中歐基金表示，當(dāng)前基本面平穩(wěn)的情況下，有可能資金利率會繼續(xù)維持高位，屆時會傳導(dǎo)至各期限、各品種利率，建議繼續(xù)觀望為主。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：年末債基頻現(xiàn)大額贖回，更有成立不足3月即遭遇巨贖，是何原因？)

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