鵬華基金陳金偉：堅(jiān)持低估值成長策略在全市場“翻石頭”

　　作為投資新秀，鵬華基金陳金偉再度出發(fā)，正式接管鵬華優(yōu)質(zhì)治理混合、鵬華產(chǎn)業(yè)精選混合。陳金偉擅長以低估值成長策略進(jìn)行資產(chǎn)配置，尋找具備擴(kuò)張性的行業(yè)和公司。

　　遵守“541”投資框架

　　經(jīng)過多年的投資積累，陳金偉形成了獨(dú)具特色的投資風(fēng)格，即低估值成長策略，并遵循“541”投資框架進(jìn)行布局。他認(rèn)為，好公司、低估值、高景氣是制定選股策略的三大要素，分別占據(jù)50%、40%及10%的權(quán)重。

　　“好公司并不局限于核心資產(chǎn)，治理結(jié)構(gòu)完善、對小股東相對友好、在細(xì)分行業(yè)具有差異化競爭優(yōu)勢、行業(yè)天花板沒有明顯頂部，等等。具備這些特征的公司都是我們眼中的好公司?！标惤饌フf。

　　對于低估值，陳金偉認(rèn)為，估值的重要性并不僅僅在于“看對”會帶來怎樣的收益空間，而是在于基金經(jīng)理即使判斷失誤，所承擔(dān)的損失也是相對有限的。

　　看重高景氣就是認(rèn)同產(chǎn)業(yè)趨勢的價(jià)值，但陳金偉只給景氣度10%的權(quán)重，因?yàn)榇_定的產(chǎn)業(yè)趨勢并不能代表公司業(yè)績的確定性，尤其是產(chǎn)業(yè)趨勢越確定，供給相應(yīng)會越多，對買入股票的確定性形成沖擊。

　　談及低估值成長投資策略，陳金偉總結(jié)為“勝負(fù)已分，空間尚存”?！耙环矫妫啾扔谕?，公司需要具備差異化的競爭優(yōu)勢，并能夠持續(xù)保持。另一方面，公司具有較大的成長空間，滲透率、市占率能夠持續(xù)提升?！标惤饌ソ忉尩?。

　　注重拓寬能力圈

　　在投資中，陳金偉非常注重拓寬能力圈，目前覆蓋化工石化、家電、輕工、建材、機(jī)械、環(huán)保公用、科技等多個(gè)行業(yè)。陳金偉通常根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)營指標(biāo)對個(gè)股進(jìn)行初步篩選，然后調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈，對公司情況進(jìn)行交叉驗(yàn)證。

　　作為全市場選股的基金經(jīng)理，陳金偉認(rèn)為，所有行業(yè)都存在發(fā)展周期，再加上資本市場容易放大產(chǎn)業(yè)周期帶來的波動，行業(yè)、股價(jià)都存在或長或短的周期。全市場選股，能更容易淡化單一行業(yè)周期帶來的影響。

　　在陳金偉看來，持續(xù)“翻石頭”是一種對抗衰老的好方法。持續(xù)接觸新的公司、挖掘新的機(jī)會，其產(chǎn)生的愉悅感是工作回報(bào)的一部分?！罢嬲赝度牍ぷ?，就不會感到乏味，更容易讓人保持活力。”陳金偉說。

　　陳金偉認(rèn)為，基金管理是代客理財(cái)，不僅僅是一個(gè)取悅客戶的工作，更多的是在工作中取悅自己。

　　持續(xù)看好三大類資產(chǎn)

　　陳金偉表示，當(dāng)前權(quán)益市場估值較低，眾多行業(yè)孕育著新的變化，有望帶來不錯(cuò)的投資機(jī)會?！罢雇磥?年，我愿意承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)以換取更高的投資回報(bào)。具體來看，就是用‘老’的審美觀念去尋找‘新公司’的投資機(jī)會。”陳金偉說。

　　陳金偉表示，零售折扣店銷售增長、功能性產(chǎn)品需求上升、保健品及寵物用品需求增長等情況陸續(xù)出現(xiàn)，伴隨新消費(fèi)習(xí)慣的出現(xiàn)，相關(guān)領(lǐng)域會涌現(xiàn)不錯(cuò)的投資機(jī)會。

　　陳金偉表示，目前醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史低位，人口結(jié)構(gòu)的變化會給醫(yī)藥行業(yè)帶來趨勢性影響，適老用品、醫(yī)療器械、保健品等領(lǐng)域具備較好的增長潛力，是值得關(guān)注的重要投資方向。

　　此外，陳金偉認(rèn)為，盡管鋰電行業(yè)盈利處于下行周期且面臨產(chǎn)能過剩的問題，但優(yōu)秀公司憑借突出的競爭力，更容易脫穎而出。隨著資本開支逐步下降，行業(yè)將逐步消化產(chǎn)能過剩帶來的影響。從長期來看，鋰電行業(yè)需求仍處于自然增長的階段，值得重點(diǎn)關(guān)注。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：鵬華基金陳金偉：堅(jiān)持低估值成長策略在全市場“翻石頭”)

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