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如何把握明年機(jī)會(huì)?華福證券財(cái)富圓桌共論:不確定性中尋求良策,加倉成為共識(shí)
財(cái)聯(lián)社12月23日訊(記者林堅(jiān))12月21日,由華福證券、財(cái)聯(lián)社和貓頭鷹基金研究院聯(lián)合舉辦的“財(cái)福人生”財(cái)富管理高峰論壇暨“財(cái)福100”合作管理人峰會(huì)如約而至。峰會(huì)吸引了73家公募、私募基金公司以及15家證券、銀行和信托等機(jī)構(gòu)代表赴會(huì),百余人濟(jì)濟(jì)一堂,共話財(cái)富管理發(fā)展新機(jī)遇。
圖為展望2024年權(quán)益投資圓桌討論現(xiàn)場
作為本次峰會(huì)的重頭戲之一,來自公募、私募、資管機(jī)構(gòu)以及證券機(jī)構(gòu)的代表嘉賓們帶來的圓桌討論令人印象深刻。在經(jīng)歷了權(quán)益市場較為震蕩、結(jié)構(gòu)性行情明顯的2023年之后,宏觀經(jīng)濟(jì)、市場策略、行業(yè)投資機(jī)會(huì)等多個(gè)層面將在2024年如何演繹與選擇?厘清眾多現(xiàn)狀,在不確定性中如何尋求投資良策,市場參與者們?cè)趫A桌討論環(huán)節(jié)給出答案。
以展望2024年權(quán)益投資這一討論線索為引,在貓頭鷹基金研究院總經(jīng)理矯健的主持下,國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東,上海涌津投資管理有限公司董事長、投資總監(jiān)謝小勇,淳厚基金副總經(jīng)理、研究部總監(jiān)薛莉麗,興銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理袁作棟,華福證券研究所大消費(fèi)首席分析師劉暢,從各自的視角分享了對(duì)明年權(quán)益市場的看法,這既有一線的實(shí)踐經(jīng)歷,也有長久以來洞察的思考沉淀。
圖為圓桌討論主持人,貓頭鷹基金研究院總經(jīng)理矯健
議題一:如何看待A股走勢(shì),投資如何布局?
近年來,中國權(quán)益投資市場充滿挑戰(zhàn)與蛻變,對(duì)于投資者普遍關(guān)注的2024年A股市場走勢(shì),在國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東看來,隨著政策力度更加積極、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇,A股整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
圖為國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東
樂觀的原因有三點(diǎn),趙曉東給出三點(diǎn)依據(jù)。一是積極擴(kuò)張的財(cái)政政策,這逐漸帶來總需求的上升,從而解決需求不足的問題;二是房地產(chǎn)市場的企穩(wěn),中央作出規(guī)劃建設(shè)保障性住房、“城中村”改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重大決策部署,有助于彌補(bǔ)房地產(chǎn)的下降趨勢(shì),盡管“城中村”改造或有難度,但整體加上農(nóng)田、水利等方面的投入,依然會(huì)形成支撐;三是外貿(mào)持平,消費(fèi)在經(jīng)歷了兩年低迷之后,實(shí)際上已到信心轉(zhuǎn)變,從而推動(dòng)消費(fèi)上漲的階段。實(shí)現(xiàn)5%的總增速難度并不是很大,因此反映到股市來說,如果信心進(jìn)一步增強(qiáng),面對(duì)連續(xù)新低的股指表現(xiàn),一旦市場點(diǎn)燃上漲的態(tài)勢(shì),投資者或?qū)⒘⒖剔D(zhuǎn)為積極態(tài)度。
趙曉東認(rèn)為,接下來將聚焦基建、制造業(yè)等板塊,預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有一些刺激制造業(yè)、芯片、新能源、人工智能等領(lǐng)域的政策出臺(tái),因此整體制造業(yè)預(yù)計(jì)還會(huì)保持10%以上的增長,與此對(duì)應(yīng)的,綜合計(jì)算下來投資也有望實(shí)現(xiàn)6%-7%的總增長?!跋M钟腥硕嘁稽c(diǎn)耐心、多一點(diǎn)信心,明天會(huì)更好?!?/p>
圖為上海涌津投資管理有限公司董事長謝小勇分享自己的觀點(diǎn)與見解
私募機(jī)構(gòu)上海涌津投資管理有限公司董事長、投資總監(jiān)謝小勇做出相似判斷。他認(rèn)為,在經(jīng)歷了過去幾年的等待與堅(jiān)持,將會(huì)有更多有力的政策出臺(tái),因此公司2024年策略題目就是“荊棘之路,靜待花開”,明年會(huì)更好。據(jù)他介紹,涌津投資成立十年,堅(jiān)持以主動(dòng)權(quán)益投資為主,但同時(shí)也結(jié)合較多新興工具產(chǎn)品來優(yōu)化策略。對(duì)于公司而言,只有正視了血淋淋的事實(shí)才能勇敢地前行,這是正確的選擇。
通過對(duì)比與日本市場的市盈率水平以及當(dāng)下政策的出臺(tái)節(jié)奏和宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折發(fā)力,謝小勇認(rèn)為,投資者是可以找到一些好的投資機(jī)會(huì)和空間,“因?yàn)樗侥急容^靈活,除了買股票,我們也可以直接定增,或者可轉(zhuǎn)債、衍生品,這些可以平滑我們的波動(dòng),讓我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)可控的情況下獲得更優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比的收益?!?/p>
議題二:加倉成為共識(shí),港股的走勢(shì)預(yù)計(jì)“穩(wěn)中有升”
與A股為鄰的港股市場,近幾年的表現(xiàn)也牽動(dòng)廣大投資者,震蕩中的產(chǎn)生恐慌居多。2024年港股市場整體表現(xiàn)將會(huì)如何?淳厚基金副總經(jīng)理、研究部總監(jiān)薛莉麗結(jié)合對(duì)港股投資的布局,談了談自己的理解與看法。
圖為淳厚基金副總經(jīng)理、研究部總監(jiān)薛莉麗分享自己的投資心得
薛莉麗表示,自己在港股的投資風(fēng)格與配置邏輯主要遵循兩個(gè)條件與要求,一是把風(fēng)險(xiǎn)偏好放低;二是提升對(duì)收益率的要求,追求更高的回報(bào)來應(yīng)對(duì)更大的波動(dòng)率。
薛莉麗分享到,自己的投資風(fēng)格以自下而上選股為主,希望通過廣泛覆蓋個(gè)股,然后不斷的跟蹤,提升對(duì)個(gè)股的勝率。同時(shí),也會(huì)考慮行業(yè)的配置和大類資產(chǎn)的配置作為輔助策略。對(duì)于哪些個(gè)股比較容易感興趣,薛莉麗表示有兩個(gè)考慮,一是能夠出海的一些公司,二是偏智能化的方向,可能會(huì)有拐點(diǎn)的到來。
圖為興銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理袁作棟闡述自己的投資見解
興銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理袁作棟同樣也給出了加倉的答案。不過從思考到行動(dòng),袁作棟擁有自己的一套方法論,即當(dāng)周期在底部的時(shí)候,不讓自己對(duì)未來的預(yù)期特別高,而是先把向下的風(fēng)險(xiǎn)控制住,在能承受住的范圍以內(nèi)把權(quán)益?zhèn)}位放到一個(gè)比較高的位置上。
袁作棟表示,積極和樂觀要有所區(qū)分,心態(tài)調(diào)節(jié)很重要,“港股也有自身的一個(gè)估值或者是預(yù)期的周期在,在周期的底部,只要我們認(rèn)為一個(gè)公司長期的經(jīng)營,比如說十年以后這個(gè)公司健在,那么它在行業(yè)內(nèi)就還是有相對(duì)穩(wěn)定的競爭地位,這個(gè)時(shí)候,專業(yè)素養(yǎng)告訴我們應(yīng)該把積極的倉位放上去?!?/p>
袁作棟也十分重視自上而下和自下而上相結(jié)合的投資策略,擅長多資產(chǎn)的組合管理方式。他表示,現(xiàn)在的市場處在一個(gè)蓄勢(shì)待發(fā)的狀態(tài),我們努力做到勝而后求戰(zhàn)。
議題三:哪些投資板塊可以起舞?
正如對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)、政策出臺(tái)、投資實(shí)踐的分享,與會(huì)嘉賓均提到了經(jīng)濟(jì)指標(biāo)帶來的影響,尤其是消費(fèi)。從11月份的居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)看,環(huán)比和同比都在下降,降幅比上月有所擴(kuò)大。聚焦消費(fèi)行業(yè)在權(quán)益市場的表現(xiàn),華福消費(fèi)首席劉暢在圓桌論壇環(huán)節(jié)也展望了明年消費(fèi)行業(yè)的看法。
圖為華福證券研究所大消費(fèi)首席劉暢分享投資機(jī)遇研究
在完整經(jīng)歷一輪消費(fèi)品“牛市”的華福證券研究所大消費(fèi)首席劉暢看來,目前市場對(duì)消費(fèi)投資確實(shí)存在悲觀心態(tài),但是困難是暫時(shí)的,當(dāng)前一些客觀因素的影響,不妨礙長期對(duì)增量資金的期待,近期消費(fèi)類的新發(fā)基金也有不錯(cuò)表現(xiàn)。對(duì)此,劉暢總結(jié)了自己的看法:“第一,這幾年對(duì)消費(fèi)品長期的價(jià)值,已經(jīng)傳導(dǎo)到基民心中,大家才愿意真金白銀買;第二,A股還是成長股的游戲,當(dāng)大家對(duì)個(gè)人未來的資產(chǎn)負(fù)債表,亦或是個(gè)人的現(xiàn)金流量表,逐步明確的時(shí)候,還是會(huì)調(diào)整支出結(jié)構(gòu)愿意去消費(fèi),對(duì)應(yīng)的消費(fèi)股就會(huì)看出來比較明確的增長趨勢(shì)。”
在劉暢看來,消費(fèi)是一個(gè)永遠(yuǎn)不變的趨勢(shì)和主題,這意味著依然要在大環(huán)境中選擇有機(jī)會(huì)的細(xì)分賽道。在劉暢看來,消費(fèi)細(xì)分賽道還有五個(gè)方向值得關(guān)注:一是強(qiáng)調(diào)K型復(fù)蘇,可投資頂級(jí)的消費(fèi)品的稀缺性在持續(xù)凸顯,最高端的白酒當(dāng)仁不讓,這里面要有一定的品牌溢價(jià);二是各條產(chǎn)業(yè)從掙利潤,到掙效率,極致性價(jià)比的方向是投資的主線;三是低度酒、醫(yī)美、彩票等可持續(xù)的常態(tài)化精神享受賽道;四是老齡少子背景下的寵物和保健品方向;五是產(chǎn)能出海、供應(yīng)鏈出海和品牌出海下的優(yōu)秀上市公司。
(文章來源:財(cái)聯(lián)社)
(原標(biāo)題:如何把握明年機(jī)會(huì)?華福證券財(cái)富圓桌共論:不確定性中尋求良策,加倉成為共識(shí))
(責(zé)任編輯:43)
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