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2023年新增超三千億份 短債產(chǎn)品成資金“蓄水池”
在公募市場(chǎng)上所有類型的非貨基金中(僅統(tǒng)計(jì)2023年前成立,下同),除了被動(dòng)指數(shù)型基金之外,2023年基金份額數(shù)量增長(zhǎng)最多的就是短期純債型基金。2023年,短期純債型基金新增份額數(shù)量超3000億份,其中長(zhǎng)信30天滾動(dòng)持有短債債券C、嘉實(shí)匯鑫中短債債券A等品種全年新增份額均超100億份。
展望2024年一季度,相關(guān)基金經(jīng)理表示,在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、財(cái)政政策積極發(fā)力、貨幣政策加大配合的影響下,債券市場(chǎng)或呈現(xiàn)中短端修復(fù),長(zhǎng)端震蕩的格局。此外,市場(chǎng)人士提示,隨著利率波動(dòng)空間緊縮、城投債收益率下行,短債類基金的波動(dòng)可能會(huì)放大。
基金份額大增
數(shù)據(jù)顯示,2023年短期純債型基金份額數(shù)量共計(jì)增長(zhǎng)3052.82億份,在所有非貨基金類型中僅次于被動(dòng)指數(shù)型基金。
基金公司方面,2023年,嘉實(shí)基金、長(zhǎng)信基金旗下的短期純債型基金份額新增數(shù)量均超過了300億份;招商基金、國(guó)泰基金、長(zhǎng)城基金緊隨其后,旗下短期純債型基金新增份額數(shù)量也超過了150億份。
具體來看,長(zhǎng)信30天滾動(dòng)持有短債債券C以197.50億份的新增數(shù)量位居短期純債型基金第一,嘉實(shí)匯鑫中短債債券A去年全年新增128.79億份,位居第二,長(zhǎng)城短債A、招商鑫誠(chéng)短債C、國(guó)投瑞銀恒澤中短債債券A、交銀穩(wěn)利中短債債券A去年全年份額新增均超過了70億份。
在2023年新增份額數(shù)量較多的短期純債型基金中,部分產(chǎn)品的新增份額主要來自于四季度的貢獻(xiàn),例如招商鑫誠(chéng)短債C、招商鑫利中短債債券C、德邦短債C的全年新增份額數(shù)量分別為91.61億份、50.33億份、34.30億份,其中四季度新增份額數(shù)量占比均在80%以上。
但也有部分此類產(chǎn)品遭遇大幅贖回,例如國(guó)泰利享中短債債券A、泰信添鑫中短債債券C在2023年前三季度分別新增89.16億份、114.28億份,2023年四季度兩只債基的份額數(shù)量分別減少19.31億份、52.52億份。
獲得渠道支持
晨星(中國(guó))基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧表示,在2023年權(quán)益市場(chǎng)震蕩的環(huán)境下,投資者的避險(xiǎn)情緒升溫,更青睞于穩(wěn)健的低風(fēng)險(xiǎn)投資品種。
在利率下降的背景下,貨幣基金收益水平也在不斷下移。吳粵寧認(rèn)為,短債基金憑借其較小的波動(dòng)性和高流動(dòng)性,同時(shí)收益水平又高于貨幣基金的特點(diǎn),對(duì)廣大投資者尤其是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者來說,比較具有吸引力。盈米基金研究員馮梓軒亦表示,保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)投資者的配置需求推動(dòng)了中短債基金規(guī)模上漲。
從渠道端來看,滬上某公募基金公司高管向中國(guó)證券報(bào)記者坦言,由于目前銀行理財(cái)公司存在機(jī)制、激勵(lì)等方面的問題,公募這邊又是信息高度公開透明,安全性、確定性相對(duì)較高,為了吸引更多的客戶,很多銀行甚至券商都開始比較積極地接受公募固收類產(chǎn)品。
“現(xiàn)階段,中短債基金的勝率是相對(duì)比較高的,申贖也比較靈活,給客戶推薦此類產(chǎn)品,客戶的體驗(yàn)感較好,渠道也更容易維護(hù)和客戶之間的信任。”該高管表示,目前有些做得比較好的中短債基金得到了線下渠道的充分認(rèn)可,并且互聯(lián)網(wǎng)零售端客戶對(duì)于此類產(chǎn)品的接受度也在逐年提高。
吳粵寧總結(jié)稱,那些具有較好收益性和回撤控制能力、凈值曲線更加穩(wěn)健的產(chǎn)品能夠給投資者提供更好的持有體驗(yàn),因此也更受到投資者歡迎。馮梓軒補(bǔ)充表示,產(chǎn)品流動(dòng)性也是值得關(guān)注的重點(diǎn)。
波動(dòng)或?qū)⒎糯?/strong>
展望2024年一季度,交銀穩(wěn)利中短債債券基金經(jīng)理黃瑩潔在2023年四季報(bào)中表示,在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、財(cái)政政策積極發(fā)力、貨幣政策加大配合的影響下,債券市場(chǎng)或呈現(xiàn)中短端修復(fù),長(zhǎng)端震蕩的格局。
國(guó)投瑞銀恒澤中短債債券基金經(jīng)理李達(dá)夫在四季報(bào)中提到,經(jīng)過一段時(shí)間,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際改善跡象后,可能又要以“防空轉(zhuǎn)”為目標(biāo),帶來短端利率的調(diào)整,這也會(huì)限制長(zhǎng)端利率下行的空間。
由于政策放松受制于多重目標(biāo)的限制,需求偏弱的狀態(tài)可能延續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間,這也意味著利率下行的時(shí)間也有望延長(zhǎng),李達(dá)夫預(yù)計(jì),2024年債券市場(chǎng)大概率將維持牛市。
此外,滬上某公募分析人士提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn):“相比2023年債券收益率下行以及化債的戰(zhàn)略性契機(jī),2024年利率波動(dòng)空間比之前要更小,城投債收益率也到了較低的位置。在這種情況下,短債類產(chǎn)品的波動(dòng)可能會(huì)放大。”
“當(dāng)前中短端債券利率相對(duì)政策利率仍處于偏高位置,估值角度仍有較高性價(jià)比?!焙罄m(xù)配置方面,黃瑩潔表示,仍將以1年-3年中高等級(jí)信用債為底倉(cāng)。并且,考慮到一季度市場(chǎng)潛在變化和機(jī)構(gòu)配置需求,將擇機(jī)調(diào)整組合杠桿和久期,優(yōu)化信用債配置,同時(shí)密切關(guān)注利率債、銀行二級(jí)資本債等品種的交易機(jī)會(huì),擇機(jī)參與以期增厚組合收益。
(文章來源:中國(guó)證券報(bào))
(原標(biāo)題:2023年新增超三千億份 短債產(chǎn)品成資金“蓄水池”)
(責(zé)任編輯:33)
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