突破萬(wàn)億！短債基金“賣爆了”！上百只啟動(dòng)限購(gòu)

　　近期，債市持續(xù)走牛，各路低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金借道基金布局債市，流動(dòng)性較好、波動(dòng)率較低的短債基金迎來(lái)規(guī)模激增。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，全市場(chǎng)一共有337只短債基金，總規(guī)模10067.28億元，已經(jīng)突破萬(wàn)億大關(guān)，其中17只短債基金的規(guī)模都達(dá)到了百億以上。

　　“細(xì)水長(zhǎng)流”的收益特征，是短債資產(chǎn)受到資金青睞的重要原因。以短債代表指數(shù)中債-綜合財(cái)富（1年一下）指數(shù)（CBA00211.CS）為例，近十年來(lái)，該指數(shù)每個(gè)完整歷史年度均實(shí)現(xiàn)正收益，年化收益率3.4%，而年化波動(dòng)率僅有0.26%。

　　短債基金規(guī)模突破萬(wàn)億

　　“最近短債基金在電商端、渠道端的上量都很快?！苯冢嗉?span id="Info.3109">基金公司的市場(chǎng)人士都向證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者反映了這一趨勢(shì)。

　　2024年開(kāi)年以來(lái)，債市延續(xù)了去年的牛市行情，雖然長(zhǎng)久期債券表現(xiàn)得更為出色，但短債基金卻因?yàn)榧婢咻^低風(fēng)險(xiǎn)和較好流動(dòng)性特征逆勢(shì)突圍，成為“當(dāng)紅炸子雞”。數(shù)據(jù)顯示，中信短債基金指數(shù)今年以來(lái)上漲了0.72%，近一年的漲幅為3.25%，同期短債基金的平均漲幅為3.51%，337只短債基金中326只產(chǎn)品均收益為正，部分產(chǎn)品的漲幅甚至達(dá)到了5%以上。

　　在資管新規(guī)打破剛兌、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下，短債基金已經(jīng)成為投資者閑錢投資配置的途徑之一。數(shù)據(jù)顯示，以“短期純債基金”口徑統(tǒng)計(jì)，截至3月5日，全市場(chǎng)短債基金的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到10067.28億元，突破萬(wàn)億大關(guān)，相比一年前的規(guī)模增長(zhǎng)了超60%。

　　具體來(lái)看，在337只短債基金中，有17只產(chǎn)品的規(guī)模均達(dá)到100億元以上，其中長(zhǎng)信30天滾動(dòng)持有的基金規(guī)模為303.82億元，此外，長(zhǎng)城短債、嘉實(shí)超短債兩只基金的規(guī)模超過(guò)了200億元，此外還有建信短債、嘉實(shí)匯鑫中短債、財(cái)通安瑞短債等多只基金的規(guī)模達(dá)到了百億以上。

　　特別是在去年，短債基金份額數(shù)量共計(jì)增長(zhǎng)超3000億份，份額新增數(shù)量在所有非貨基金類型中僅次于被動(dòng)指數(shù)型基金。其中，長(zhǎng)信30天滾動(dòng)持有短債債券C以197.50億份的新增數(shù)量位居短債純債型基金第一，嘉實(shí)匯鑫中短債債券A以新增128.79億份位居第二，長(zhǎng)城短債A、招商鑫誠(chéng)短債C、國(guó)投瑞銀恒澤中短債債券A、交銀穩(wěn)利中短債債券A等多只短債基金在去年的新增數(shù)量也超過(guò)70億份。

　　基金公司方面，去年，嘉實(shí)基金、長(zhǎng)信基金旗下的短債基金份額新增數(shù)量均超過(guò)300億份；緊隨其后，招商基金、國(guó)泰基金、長(zhǎng)城基金旗下短債基金新增份額數(shù)量也超過(guò)150億份。

　　晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧認(rèn)為，在利率下降的背景下，貨幣基金收益在不斷下移，短債基金憑借其較小的波動(dòng)性和高流動(dòng)性，同時(shí)收益又高于貨幣基金的特點(diǎn)，對(duì)廣大投資者尤其是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者來(lái)說(shuō)比較具有吸引力。

　　百余只短債基金啟動(dòng)限購(gòu)

　　在大量資金涌入下，近期，多只短債基金收緊申購(gòu)額度，控制基金規(guī)模。

　　3月5日，易方達(dá)基金公告，暫停易方達(dá)安瑞短債基金機(jī)構(gòu)客戶在全部銷售機(jī)構(gòu)A類基金份額、C類基金份額和D類基金份額的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，此外，單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購(gòu)本基金A、C、D類基金份額的金額不超過(guò)150萬(wàn)元（含）。

　　德邦基金也在近日公告，為保護(hù)基金份額持有人的利益，基金管理人決定自2024年3月4日起，將德邦短債基金C類份額在國(guó)投證券、平安證券、中信建投證券的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額調(diào)整為100萬(wàn)元。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月5日，在全市場(chǎng)337只短債基金中，18只處于暫停申購(gòu)狀態(tài)，完全“閉門謝客”，105只處于暫停大額申購(gòu)狀態(tài)，申購(gòu)限額從1萬(wàn)元到5億元不等。

　　上述暫停大額申購(gòu)的短債基金，大多在近一年跑出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。例如，楊嚴(yán)管理的長(zhǎng)安泓灃中短債自今年1月18日起，暫停了1萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)，該基金近一年的收益率為5.7%；鄒德立管理的長(zhǎng)城短債自今年2月26日起，暫停了D類基金份額5萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)，該基金近一年的收益率為5.53%，截至去年末的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到230億元。

　　債市波動(dòng)可能加大

　　在經(jīng)過(guò)兩年的強(qiáng)勢(shì)上漲后，債市能否繼續(xù)走牛？短期債券是否還具備性價(jià)比？

　　光大鼎立90天滾動(dòng)持有期債券的擬任基金經(jīng)理李懷定表示，目前來(lái)看，債券市場(chǎng)的動(dòng)能效應(yīng)依舊較強(qiáng)，結(jié)合目前的政策定調(diào)與一些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年債市仍然值得期待。

　　“中期看，盡管當(dāng)前10年期國(guó)債收益率已經(jīng)降至2.4%附近，但我們認(rèn)為一些中長(zhǎng)期因素可能仍會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)債券收益率下行。例如，從降息必要性來(lái)看，雖然當(dāng)前貸款利率需要降低，但目前制約貸款利率降低的核心因素在于存款成本持續(xù)保持高位，而根據(jù)上市銀行2023年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度，上市銀行計(jì)息負(fù)債成本仍高達(dá)2.0%，導(dǎo)致凈息差降至1.7%左右。我們認(rèn)為，如果企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匀痪S持當(dāng)前水平，無(wú)論是LPR還是存款利率仍有繼續(xù)降低的空間?！崩顟讯ū硎?。

　　對(duì)于2024年的債券市場(chǎng)，興銀基金固收基金經(jīng)理陶國(guó)峰認(rèn)為大概率會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)仍然呈弱復(fù)蘇狀態(tài)，中央財(cái)政適度加力可能帶來(lái)利率債供給放量，這會(huì)給債券市場(chǎng)帶來(lái)一定沖擊，但不會(huì)形成趨勢(shì)。一攬子化債政策進(jìn)一步推進(jìn)，以城投債為代表的信用債可能縮量，高票息資產(chǎn)將變得更為稀缺，資產(chǎn)荒可能加劇。

　　但匯豐晉信公募固收投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理蔡若林提醒道，目前債券市場(chǎng)對(duì)基本面和政策端的利好已經(jīng)兌現(xiàn)得較為充分，從估值的角度看，以10年國(guó)債為代表的債券收益率整體水平處在歷史低位，雖然下階段仍有政策支撐，隨著前期各項(xiàng)支持政策落地以及效果逐漸顯現(xiàn)，債券可能面臨一定的調(diào)整壓力，整體波動(dòng)也可能加大。

　　具體到短債投資策略上，中金公司在研報(bào)中指出，短期純債基金整體更加傾向于采用短久期信用票息策略，因此，在較低利率區(qū)間、預(yù)期未來(lái)利率水平回升時(shí)，短期純債基金受利率風(fēng)險(xiǎn)影響相對(duì)較小，其靜態(tài)收益或能夠較好地覆蓋資本利得虧損部分。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：突破萬(wàn)億！短債基金“賣爆了”！上百只啟動(dòng)限購(gòu))

(責(zé)任編輯：3)