見證歷史！權益類ETF總規(guī)模突破20000億 巨頭重磅發(fā)聲！

　　權益類ETF迎來發(fā)展里程碑，總規(guī)模首次突破兩萬億元

　　被動投資如火如荼，助推權益ETF規(guī)模站上兩萬億元大關，再創(chuàng)新的里程碑。

　　今年以來僅兩個多月時間，權益類ETF規(guī)模增長超4000億元。其中寬基ETF獲資金青睞，成為權益類ETF整體規(guī)模增長的主力軍。單只產(chǎn)品規(guī)模也不斷刷新歷史，千億元級權益類ETF正在加速涌現(xiàn)。

　　業(yè)內機構認為，監(jiān)管支持、基金管理人積極參與、市場環(huán)境配合等因素共同推動權益類ETF一路狂飆。而寬基ETF規(guī)模大增的背后是大量長線資金的持續(xù)入市，以及投資者對市場配置機會的認同。未來權益ETF的征途是“星辰大?！?，能夠表征中國經(jīng)濟轉型發(fā)展新方向領域的相關產(chǎn)品有望獲得更多關注。

　　權益類ETF規(guī)模突破2萬億元

　　2024年以來，權益類ETF（統(tǒng)計股票ETF和跨境ETF）繼續(xù)保持高歌猛進的增長勢頭，總規(guī)模加速擴容。截至3月8日，權益類ETF（股票ETF+跨境ETF）總規(guī)模達2.02萬億元，首次突破兩萬億元大關，創(chuàng)下權益類ETF市場的又一個里程碑。

　　權益類ETF從0到1萬億元整整跨越17年時間，而從1萬億元到2萬億元，僅僅相隔不到3年。景順長城基金介紹，雖然近十年來ETF在全球市場發(fā)展迅速，但在國內一直處于一種不溫不火的狀態(tài)，直到這兩年才開始快速進入投資者的視線，尤其是今年以來，作為資本市場的穩(wěn)定器更是受到大家的關注。

　　在景順長城基金看來，從ETF在公募基金中的比重看，當前我國ETF仍處于比較初步的發(fā)展階段。投資者對ETF不斷了解、不斷接受、不斷參與也是近期ETF規(guī)模爆發(fā)的最主要原因。在過去兩年資本市場的震蕩行情之下，ETF作為一種分散投資的工具，其較低費率、較高交易效率以及對所選擇標的的高效跟蹤滿足了相當多投資者的投資需求，成為越來越多投資者投資工具箱中重要的一部分。

　　在更多業(yè)內人士看來，權益ETF規(guī)模的加速擴容是資本市場不斷成熟、監(jiān)管機構大力支持、管理人積極推動等多方面因素共振的結果?！拔覈鳨TF市場在過去的20年間從零起步到現(xiàn)在總規(guī)模突破2萬億元，取得了非常喜人的成績。而這樣的成績是來之不易的，離不開監(jiān)管機構的高瞻遠矚和大力支持、市場機構的積極進取以及投資者對ETF的接受和認可。”華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔說。

　　招商基金指數(shù)產(chǎn)品運營有關負責人也表示，市場環(huán)境匹配、基金管理人積極參與、主流財經(jīng)媒體關注報道合力發(fā)聲、監(jiān)管機構及交易所各方面支持等，都是重要的促成因素。

　　嘉實基金總結稱，權益類ETF規(guī)模躍升的背后離不開天時、地利、人和等多因素的共振。近幾年來市場行業(yè)輪動加劇，獲取超額收益難度加大，而ETF憑借多重優(yōu)勢逐漸脫穎而出，成為投資者快速布局A股市場的重要途徑。其次，政策推動、制度及配套體系的完善、技術進步和金融創(chuàng)新等，也為ETF市場的蓬勃發(fā)展提供了有力支持；市場震蕩中，投資者對大盤寬基類ETF的關注度較高，ETF成為投資者偏愛的底部加倉工具。

　　“ETF規(guī)模的突飛猛進既是由ETF的產(chǎn)品本身優(yōu)勢特征所決定的，同時也是A股市場大發(fā)展的結果。” 博時基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理趙云陽表示，“經(jīng)過30年的發(fā)展，A股的體量已發(fā)展成為全球第二大資本市場，投資者需要風險收益特征清晰的投資工具來滿足資產(chǎn)配置需求。”

　　寬基ETF成年內吸金主力

　　在今年以來權益類ETF規(guī)模攀升的過程中，寬基ETF做出了主要貢獻。多只寬基ETF相繼突破千億元大關，成為ETF規(guī)模擴容的有力注腳和重要見證。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日凈值更新，全市場855只權益類ETF總規(guī)模達21409億元，較去年底的17353億元增加4056億元，增幅為23.4%。共有41只ETF年內規(guī)模增長超10億元，其中39只為寬基ETF。僅這些ETF規(guī)模凈增長合計就達4787億元，成為權益類ETF整體規(guī)模增長的主力軍。

　　具體來看，易方達滬深300ETF年內規(guī)模增長841億元，在所有權益類ETF中一馬當先。華泰柏瑞、嘉實、華夏旗下ETF規(guī)模增長均超600億元，分列年內規(guī)模凈增長榜單第二至第四位。南方中證500ETF和華夏上證50ETF雙雙獲得超300億元的規(guī)模增長，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF和南方中證1000ETF分別增長214億元和176億元。

　　伴隨著寬基ETF強勢吸金，股票ETF已先后誕生了多個“千億元級俱樂部”成員。繼華泰柏瑞滬深300ETF于去年8月份突破千億元后，華夏上證50ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF和華夏滬深300ETF的管理規(guī)模也于今年2月突破千億元大關。3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模站上首次2000億元大關，再創(chuàng)歷史紀錄。

　　對于今年以來寬基ETF持續(xù)獲得大幅凈流入的原因，景順長城基金認為主要是在市場處于估值底部時，短期市場的超賣進一步壓低了市場總體估值，這使得市場出現(xiàn)非常極致的估值性價比，此時對于“抄底”資金而言，寬基ETF成為很好的配置工具。

　　華寶基金進一步指出，國內ETF的迅速發(fā)展超出了許多投資者的預期，這場盛宴的爆發(fā)除受到長期市場效率提升的推動外，也受到市場環(huán)境變遷的影響。近幾年部分行業(yè)主題指數(shù)出現(xiàn)大幅調整，使得越來越多的機構投資者加大寬基ETF配置，同時中央?yún)R金公司也不斷增持寬基類ETF，投資者的關注度再次回到寬基，部分寬基指數(shù)ETF規(guī)模已達到千億元級別。同時，市場上也陸續(xù)出現(xiàn)新的特色寬基指數(shù)，例如中證A50指數(shù)等。

　　在受訪人士看來，寬基ETF短時間內仍將獲得資金關注。景順長城基金判斷，目前市場估值回升，但仍處于歷史上的相對低位，配置性價比仍然較高，因此寬基ETF還會受到持續(xù)關注。隨著短期超賣情形的改善，市場情緒回暖，市場參與者的目光有望從倉位轉向結構，漸漸去尋找更有成長空間的投資方向，將目光轉向成長性較強的寬基。

　　嘉實基金表示，中金公司研報預計，若2024年宏觀環(huán)境未出現(xiàn)明顯變化、行業(yè)未出現(xiàn)明顯投資主線，寬基產(chǎn)品的資金流入速度或仍將高于行業(yè)主題ETF。但長期看來，ETF已從原先的寬基轉向針對某一個行業(yè)或行業(yè)中某一個環(huán)節(jié)的窄基，公募基金之間比拼的是對未來的判斷、對產(chǎn)業(yè)方向的選擇和速度，體現(xiàn)的是公司的研究功底。

　　趙云陽從中長期角度分析，在監(jiān)管鼓勵長線資金入市的背景下，未來權益ETF規(guī)模或將進一步向寬基集中。美國的標普500ETF、全美ETF等寬基ETF規(guī)模在萬億美元級別。國內的寬基ETF從2023年開始增速顯著加快，但體量目前還較小，未來的發(fā)展空間巨大。

　　符合經(jīng)濟轉型發(fā)展新方向的主題ETF

　　有望快速發(fā)展

　　展望權益類ETF市場下一階段的發(fā)展趨勢，業(yè)內普遍認為我國指數(shù)基金將迎來更好的發(fā)展契機，符合國家戰(zhàn)略布局和經(jīng)濟轉型發(fā)展新方向的行業(yè)主題ETF有望進入發(fā)展快車道。

　　譚弘翔介紹，國內ETF市場雖然在近年來高速發(fā)展，但實際上還有較大的拓展空間。比如，市場上還有一些現(xiàn)在相對比較冷門、但未來或許有潛在機會的指數(shù)有待進一步挖掘；在科技進步和產(chǎn)業(yè)變革的過程中，可能涌現(xiàn)出新的行業(yè)或者主題；再比如，我國跨境指數(shù)產(chǎn)品當前僅覆蓋主要發(fā)達市場，隨著新興市場在全球經(jīng)濟結構中的占比提升，未來有望成為我國指數(shù)產(chǎn)品的重點布局方向。

　　華寶基金也預計，國內ETF市場整體規(guī)模仍較小，未來仍有較大增長空間。從未來ETF發(fā)展方向來看，除核心寬基ETF外，以下幾個方向值得關注。一是跨境ETF。由于各國所處經(jīng)濟周期、經(jīng)濟增速以及宏觀政策等不同，導致海外市場與A股的相關性較低，而通過資產(chǎn)配置可以有效分散風險，提升投資性價比。長期來看，隨著中國市場的不斷對外開放，多元化國際資產(chǎn)配置需求將穩(wěn)定增加，更多國內資金將更傾向于持續(xù)配置海外資產(chǎn)，跨境ETF將迎來更大發(fā)展機會。

　　第二個方向是支持國家重大戰(zhàn)略布局的行業(yè)主題類ETF。為響應我國創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)服務國家實體經(jīng)濟，支持國家重大戰(zhàn)略布局的行業(yè)主題類ETF有望快速發(fā)展。

　　第三個方向是債券類ETF。債券類ETF為投資者提供了低風險產(chǎn)品，結合權益類ETF，可提供更多的策略選擇。國內債券ETF仍處于發(fā)展初期，相對規(guī)模較小，未來有望推出更多債券類ETF。

　　“有幾個趨勢值得重視，有望成為市場新的熱點。”趙云陽說，“第一，國內ETF產(chǎn)品創(chuàng)新空間巨大。例如運用期權的下跌保護、備兌增強等策略ETF，透明模式的主動ETF等，近年來海外發(fā)展迅速，是新產(chǎn)品的主要發(fā)展方向。第二，重要的細分科技布局越來越多。隨著人工智能、人形機器人、生物科技等技術的突破，細分科技方向的ETF將有巨大需求。”

　　國泰基金判斷，服務國家戰(zhàn)略、聚焦科技制造、支持實體經(jīng)濟的ETF產(chǎn)品將始終被市場關注。近年來，ETF申報發(fā)行聚焦先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等支持國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點領域，為金融支持實體經(jīng)濟高質量發(fā)展提供長期驅動，形成科技、資本與實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的生態(tài)圈。

　　多樣性創(chuàng)新發(fā)力，征戰(zhàn)ETF的“星辰大?！?/strong>

　　一邊是規(guī)模蒸蒸日上的“潑天富貴”，一邊則是卷到“飛起”的激烈競爭，這是當前ETF發(fā)展的現(xiàn)狀。

　　作為公募基金規(guī)模增長的“密碼”，巨頭們在ETF業(yè)務上投入人力、物力、財力展開競爭。然而，寬基ETF、主流行業(yè)ETF等存量市場已是紅海，各路機構需在增量市場發(fā)力。

　　業(yè)內人士表示，各類機構要從產(chǎn)品、發(fā)行、營銷、投教等多維度發(fā)力，去征戰(zhàn)ETF這一“星辰大?！?。

　　繼續(xù)加大創(chuàng)新

　　從海外發(fā)展歷程來看，以ETF為代表的被動投資發(fā)展迅猛，國內這一領域增長空間廣闊。目前，股票型ETF規(guī)模達2萬億元或僅僅是個開始，各家基金公司也在積極通過多維度創(chuàng)新來應對市場。

　　作為ETF大廠，華夏基金表示要繼續(xù)引領ETF產(chǎn)品創(chuàng)新，產(chǎn)品線布局遵循三個方向：一是搭建多層次的寬基指數(shù)產(chǎn)品，這是較好的資產(chǎn)配置底層工具；二是具有長期投資價值的行業(yè)主題指數(shù)產(chǎn)品；三是特征鮮明的策略指數(shù)產(chǎn)品。

　　“我們在后續(xù)的產(chǎn)品布局上，一方面會緊跟市場發(fā)展動態(tài)，傾聽市場需求，敢于嘗試，敢于投入，敢于創(chuàng)新，努力挖掘具有投資價值的指數(shù)，開發(fā)優(yōu)質且差異化的產(chǎn)品；二是在現(xiàn)有的存量產(chǎn)品中挖掘潛力，一些早期布局的產(chǎn)品可能在新時代被賦予了新的內涵和意義，只要是真正能夠為投資者創(chuàng)造長期價值的產(chǎn)品，也都會積極地開展持續(xù)營銷，并從整體視角系統(tǒng)性地優(yōu)化完善產(chǎn)品結構，提升產(chǎn)品競爭力?！?strong>華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔同樣重視創(chuàng)新。

　　國泰基金也認為，未來ETF的發(fā)展可能會聚焦在產(chǎn)品創(chuàng)新上，像寬基ETF、主流行業(yè)ETF等存量市場已是紅海，就需要往增量市場上動腦筋，加大在產(chǎn)品上的資源投入，包括ETF管理團隊的搭建和完善、ETF的營銷推廣以及ETF專業(yè)銷售團隊的培養(yǎng)等。配合基金的精細化管理，精心打造ETF產(chǎn)品?！拔磥韺⒗^續(xù)以‘大類資產(chǎn)配置+行業(yè)配置’精耕ETF產(chǎn)品，持續(xù)布局行業(yè)ETF、寬基ETF、增強型ETF、Smart Beta類ETF、債券ETF等產(chǎn)品?！?

　　還有部分基金公司打算走差異化競爭之路。如景順長城表示，爭取做到產(chǎn)品線上的“人無我有、人有我精”，除了提供一系列基準ETF標的之外，將在境外產(chǎn)品和Smart Beta產(chǎn)品方面持續(xù)發(fā)力。

　　此外，也有不少基金公司重在布局“長坡厚雪”的領域。如嘉實基金表示，未來仍將秉承“長坡厚雪”的思路，在產(chǎn)品布局和創(chuàng)新上做到廣度與深度兼?zhèn)?。一方面持續(xù)做大做強寬基指數(shù)，另一方面積極布局更具業(yè)績銳利度的主題行業(yè)指數(shù)。華寶基金也表示，布局“長坡厚雪”賽道，不應該單單考慮市場熱點方向，而是從左側布局賽道機遇，拉長投資時間周期，給予投資人優(yōu)質的賽道指數(shù)投資品種。

　　“首發(fā)”+“保有”

　　從需求構建ETF生態(tài)圈

　　圍繞著ETF的方方面面均是基金公司發(fā)力的方向，業(yè)內人士認為，從投資者實際需求出發(fā)去構建ETF生態(tài)圈，將是業(yè)務發(fā)展的重點。

　　“首發(fā)和保有兩方面工作，共同構成了ETF的生態(tài)圈。其中，做好保有又是打造ETF生態(tài)圈的本質。打造生態(tài)圈的著力點、落腳點，最終落到四個字——真實需求?！眹┗鹑耸勘硎?。

　　上述國泰基金人士表示，“真實需求”可以是配置的需求，也可以是交易的需求，但一定是真實的，不然只是靠做市商和套利客戶在里面申贖，僅僅是階段性繁榮。需要真正有客戶認識到ETF的價值，客戶愿意進行長期配置或者階段性交易。

　　“我們會把不同的投資者做分類，去滿足不同投資者的需求。其中，在生態(tài)圈中個人投資者已然是當前ETF流動性和規(guī)模的主要來源，也是工作的重中之重。尤其是當ETF規(guī)模較小時，個人投資者可以成為ETF的‘火種’。我們也會把機構投資者分成不同的類型，去進行不同業(yè)務模式的合作以及做好相應的服務?！眹┗鹑耸勘硎尽?

　　華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔也認為，投資者對于ETF產(chǎn)品的需求日益多元化，很多投資者的訴求和想法對基金管理人而言也是重要的啟發(fā)，是不斷開發(fā)新產(chǎn)品的源動力?！拔磥砘鸸芾砣藭倪m合自身發(fā)展方向的角度出發(fā)進行合理布局，開發(fā)優(yōu)質且差異化的產(chǎn)品，豐富完善市場產(chǎn)品供給體系的同時，也反過來創(chuàng)造更多的投資需求。兩者相互促進，并進一步推動國內ETF市場的高速發(fā)展?！?

　　招商基金指數(shù)產(chǎn)品運營有關負責人也認為，ETF投資客群的培育和壯大是核心因素，基金公司應該更多地圍繞投資者搭建各類投前、投中和投后服務體系。

　　在ETF生態(tài)圈中，不同機構應該有不同發(fā)力點。博時基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理趙云陽認為，對于公募基金來說，在加強資產(chǎn)管理能力的同時，應立足專業(yè)的投研能力，深入研究各類資產(chǎn)，前瞻性地為投資者提供更為豐富的工具產(chǎn)品；對于券商經(jīng)紀業(yè)務來說，應探索基于資產(chǎn)配置理念的買方投顧模式，以客戶利益為導向，做好ETF投研服務。

　　景順長城則建議ETF管理人把重心更多地放在創(chuàng)新和ETF生態(tài)建設上，為客戶提供效率更高的ETF工具。ETF管理人通過與市場各方在投資、研發(fā)、流動性、陪伴服務上的合作，能夠幫助自身在ETF生態(tài)中建立起ETF品牌，持續(xù)的生態(tài)建設也能夠繼續(xù)增強ETF產(chǎn)品為投資人和市場帶來的價值。

　　優(yōu)化做市商制度、引入長期資金等

　　ETF制度建設仍有提升空間

　　在權益類ETF規(guī)模突破2萬億元的當下，被動投資已然成為國內公募基金行業(yè)發(fā)展的新趨勢。面對行業(yè)新一輪發(fā)展機遇期，業(yè)內人士也紛紛從制度及配套措施層面建言獻策，以期推動ETF市場更好地發(fā)展。

　　鑒于當前很多ETF存在的交易流動性不足等現(xiàn)象，趙云陽建議繼續(xù)優(yōu)化做市商機制、深化ETF的投資者教育工作，提高ETF的流動性和投資者參與活躍度，

　　同時，他還指出，當前國內ETF的產(chǎn)品類型不斷豐富，在產(chǎn)品營銷機制上，建議基金公司和各渠道繼續(xù)探索ETF買方投顧模式，以客戶盈利為目標，做好客戶服務。在引入長期資金方面，他建議監(jiān)管層研究推動將ETF納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系。

　　景順長城基金也非常關注ETF市場流動性的改善。景順長城基金指出，目前ETF機構客戶的參與度在快速提高。這類專業(yè)投資者對ETF的流動性、溢折價控制以及其他配套服務的要求在提高。對于機構的大額交易需求，ETF管理人應聯(lián)合合作伙伴，共同建設好ETF的流動性生態(tài)，不斷提高流動性提供商的參與度。

　　同時，景順長城基金也希望主做市商制度、做市商考核機制、大宗交易機制能夠繼續(xù)完善?！皡⒖己Ｍ獬墒霦TF市場，成熟的套利機制及配套品種能夠很好地幫助流動性服務商積極參與到ETF二級市場及OTC的報價上。因此，我們也建議繼續(xù)優(yōu)化做市商考核機制，推動更多ETF衍生品落地，配合更加全面的投資者教育，讓ETF的真實交易更加活躍?！本绊橀L城基金表示。

　　“就跨市場ETF而言，建議在不影響現(xiàn)有申贖效率的情況下，加快推進將跨市場股票ETF申贖機制，由部分實物、部分現(xiàn)金替代的模式改為全實物申贖模式?！闭猩袒鹬笖?shù)產(chǎn)品運營有關負責人關注跨市場ETF申贖模式新一輪改革的進展。

　　在嘉實基金看來，ETF的高質量發(fā)展需要多方合力。除了政策端持續(xù)優(yōu)化完善ETF申購、流動性服務等配套機制之外，交易所需要在持續(xù)豐富產(chǎn)品供給、研究優(yōu)化ETF基礎制度、加強市場推廣等方面發(fā)力。同時豐富ETF期權品種，完善風險管理工具?；鸸緞t需要加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度、加強投資者教育，提升服務質量，更好滿足投資人多元化投資需求。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：見證歷史！突破20000億，巨頭重磅發(fā)聲！)

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