長(zhǎng)城基金雷?。和顿Y是一門信息加工的科學(xué)

　　在長(zhǎng)城基金總經(jīng)理助理、量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊看來(lái)，投資是一門信息加工的科學(xué)。

　　“我的投資哲學(xué)來(lái)自對(duì)信息的處理和理解，將投資視為一門科學(xué)。在構(gòu)建投資組合時(shí)，我常常把它轉(zhuǎn)化為數(shù)學(xué)問(wèn)題，去審視權(quán)重配比、分散程度，盡量讓組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)更加均衡?！崩卓≌f(shuō)。

　　量化模型需持續(xù)升級(jí)

　　如何在過(guò)載的信息中進(jìn)行有效的甄別和篩選，進(jìn)而指導(dǎo)投資決策與投資行為？這是一道投資難題。

　　“在信息高速發(fā)達(dá)、傳遞高效運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)代，信息流轉(zhuǎn)速度的提升對(duì)信息處理效率提出了更高的要求，稍有延遲，投資機(jī)會(huì)便轉(zhuǎn)瞬即逝?！崩卓”硎?。

　　在雷俊看來(lái)，量化投資（在投資中運(yùn)用量化工具）是一個(gè)較好的解決方案。本質(zhì)上，量化投資對(duì)信息進(jìn)行深度加工，將被歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證過(guò)的投資理念、投資經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為量化模型，通過(guò)計(jì)算機(jī)處理大量信息，模擬人腦總結(jié)市場(chǎng)規(guī)律，構(gòu)建可重復(fù)、不斷優(yōu)化的投資策略。

　　不過(guò)，雷俊也表示，量化投資無(wú)法一勞永逸?！傲炕顿Y是一個(gè)比較系統(tǒng)化的工程。如何持續(xù)迭代和升級(jí)模型，對(duì)保持投資風(fēng)格的穩(wěn)定性以及投資策略的可持續(xù)性至關(guān)重要?！崩卓≌f(shuō)。

　　發(fā)揮數(shù)據(jù)生產(chǎn)力優(yōu)勢(shì)

　　AI持續(xù)火爆，為量化投資注入了新動(dòng)力。在雷俊看來(lái)，相較于傳統(tǒng)量化投資，AI賦能量化投資，極大拓展了信息處理的廣度和深度，能更大限度地發(fā)揮數(shù)據(jù)生產(chǎn)力優(yōu)勢(shì)。

　　雷俊認(rèn)為，以往量化投資是一套線性空間分析框架，傳統(tǒng)的多因子模型將市場(chǎng)歸因?yàn)樾袠I(yè)、市值、價(jià)值、成長(zhǎng)、盈利等因素，最終形成風(fēng)險(xiǎn)矩陣。因此，傳統(tǒng)量化投資存在指標(biāo)結(jié)構(gòu)化的局限性。

　　“‘AI+量化’是大勢(shì)所趨，人工智能算法能夠?yàn)榱炕顿Y賦能增效。”雷俊表示，引入AI后，基于深度學(xué)習(xí)的時(shí)間序列模型，量化投資對(duì)信息處理的方式更加豐富、多元。量化投資從低維的線性空間上升至更高維的空間。

　　目前，由雷俊帶領(lǐng)的長(zhǎng)城基金量化團(tuán)隊(duì)全面擁抱AI。據(jù)介紹，長(zhǎng)城基金量化團(tuán)隊(duì)從2021年起進(jìn)行相關(guān)研究，開(kāi)發(fā)了AI模型1.0版本并進(jìn)行應(yīng)用，已取得了一定成效。

　　“團(tuán)隊(duì)開(kāi)始以‘AI+量化’為重點(diǎn)全面開(kāi)展工作，在投資的各個(gè)環(huán)節(jié)，我們都會(huì)借助機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)技術(shù)，提升整體的量化投資能力?！崩卓≌f(shuō)。

　　具體來(lái)看，在產(chǎn)品研究上，雷俊按照傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與收益屬性區(qū)分產(chǎn)品：第一類傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其貝塔屬性更強(qiáng)，通過(guò)基本面指標(biāo)研究能夠帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)；第二類收益屬性，其阿爾法空間更大，收益來(lái)自廣度空間，適合通過(guò)量化模型發(fā)揮作用。“通過(guò)AI賦能，量化模型利用廣度優(yōu)勢(shì)捕捉阿爾法，能進(jìn)一步提高產(chǎn)品的勝率、概率、穩(wěn)健性。”雷俊說(shuō)。

　　看好中證500指數(shù)投資機(jī)會(huì)

　　談及市場(chǎng)，雷俊表示，今年的投資機(jī)會(huì)將相對(duì)均衡，當(dāng)下較為看好中證500指數(shù)的投資機(jī)會(huì)。

　　在雷俊看來(lái)，中證500指數(shù)的行業(yè)構(gòu)成已發(fā)生顯著變化，周期性行業(yè)占比較大，已成為中證500指數(shù)一大特征。同時(shí)，中證500指數(shù)估值處于低位，具有較好的投資性價(jià)比。中證500指數(shù)涵蓋周期、TMT、醫(yī)藥等多個(gè)行業(yè)，分散度高，相對(duì)均衡?！爸凶C500指數(shù)成分股數(shù)量足夠分散，為量化投資提供了較大的獲取阿爾法收益的空間?！崩卓≌f(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：長(zhǎng)城基金雷?。和顿Y是一門信息加工的科學(xué))

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