理財(cái)檔案|已有約60只債基近三個(gè)月收益超3% 還能追購嗎？

　　今年以來，在債市較強(qiáng)行情下，債基表現(xiàn)火熱，3月新成立債基規(guī)模站上千億元關(guān)口，同時(shí)今年以來逾九成債基取得正收益，其中約60只債基在近三個(gè)月的時(shí)間里，收益超3%。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，債市存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但回調(diào)空間有限，后續(xù)或以震蕩上行為主。對(duì)投資者而言，純債基金僅投資債券資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較低，長期收益相對(duì)穩(wěn)健。

　　3月新成立債基站上千億元關(guān)口

　　債基凈值出現(xiàn)單日異動(dòng)頻率較高

　　今年以來，債基發(fā)行火熱。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，3月新成立債基規(guī)模站上千億元關(guān)口。

　　債基發(fā)行的火熱離不開業(yè)績的亮眼表現(xiàn)，拉長時(shí)間來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，今年以來，全市場共有6158只開放式債基（A/C份額分開計(jì)，下同），在已有數(shù)據(jù)披露的5853只債基里，5402只均取得了正收益，占比超九成。其中，同泰恒利純債A/C、金信民富債券A/C的收益均超30%，逾200只債基收益超2%。

　　不過，值得注意的是，今年以來，債基凈值出現(xiàn)單日異動(dòng)的頻率較高，如今年以來明亞久安90天持有期債券基金收益超150%，但其漲幅主要來自于1月25日大漲超150%。有業(yè)內(nèi)人士分析，債基凈值異動(dòng)多是因旗下基金發(fā)生大額贖回，基金份額凈值精度提高等因素導(dǎo)致。

　　據(jù)悉，債券型基金，指有80%及以上的資產(chǎn)投資于債券資產(chǎn)的基金。而債券的價(jià)格和市場利率是成反比，債券價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)正相關(guān)反映到債券基金的凈值上，因此債券基金的凈值表現(xiàn)往往和市場利率呈負(fù)相關(guān)。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心分析，今年以來的債市走強(qiáng)，主要是由貨幣政策的超預(yù)期變化所致，使得此前利率下行幅度較大。尤其是在跨年、春節(jié)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上，央行資金面保持合理充裕。春節(jié)后的大幅度降準(zhǔn)，伴隨著釋放長期約1萬億元的流動(dòng)性以及長端LPR的超預(yù)期下調(diào)，使得債券市場利率走低，債券資產(chǎn)價(jià)格隨之上升。因此，投資債券資產(chǎn)的債券基金凈值也頻頻創(chuàng)新高。

　　債市或以震蕩上行為主

　　較長久期債基或價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　記者留意到，從3月8日起，債市的市場利率走高，債基凈值出現(xiàn)明顯回調(diào)，在6個(gè)交易日內(nèi)純債基金下跌0.11%，普通債基下跌0.10%，格林泓裕一年定開債C、恒生前海恒利純債C/A等債基凈值累計(jì)跌幅超1%?！敖趥饍糁档幕卣{(diào)主要和債券市場的短期波動(dòng)性加大有關(guān)，尤其是長久期利率債收益率的調(diào)整，部分債券基金在長久期利率債的配置倉位較高，因此凈值回撤幅度可能相對(duì)較大?！?span id="stock_105.MORN">晨星（中國）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧說。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心提到，近期市場止盈情緒較充裕，導(dǎo)致利率上行，債券價(jià)格出現(xiàn)一定回調(diào)。此外，由于近期股市賺錢效應(yīng)增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，在股債蹺蹺板的影響下，債券市場也發(fā)生了一定程度的波動(dòng)。

　　債市后市將如何走？“債券市場的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存?！碧煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心分析，一方面，從近期的債市波動(dòng)來看，由于本輪超長債利率下行速度偏快，市場預(yù)期過于一致，機(jī)構(gòu)止盈情緒較充足，這使得近期債市利率上行，目前債市交易較為擁擠，存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，目前我國政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與維穩(wěn)資本市場的決心使得流動(dòng)性保持合理充裕，整體仍處于降息周期中，因此預(yù)計(jì)回調(diào)空間有限，后續(xù)債市或以震蕩上行為主。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心提醒，從長期來看，經(jīng)濟(jì)預(yù)期變動(dòng)所導(dǎo)致的利率上行風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，較長久期的債基在后市或面臨一定程度的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中長期純債基金收益表現(xiàn)更優(yōu)

　　純債基金長期收益更穩(wěn)健

　　“對(duì)于普通投資者而言，債券基金是滿足較低風(fēng)險(xiǎn)投資需求的較優(yōu)投資品種?，F(xiàn)階段雖然債券市場有一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但從長期來看，債券基金相比于權(quán)益類基金產(chǎn)品的回撤以及波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)要明顯更小，長期收益也相對(duì)更加穩(wěn)健?！碧煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心表示。

　　面對(duì)數(shù)千款基金如何選擇呢？記者了解到，債基大致可分為純債基金、混合債基、指數(shù)型債基、可轉(zhuǎn)換債基等，對(duì)于普通投資者而言，應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇不同類型的債券基金。其中，純債基金僅投資債券資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較低，長期收益相對(duì)穩(wěn)??；混合債基則除投資債券資產(chǎn)以外還會(huì)投資一定比例的權(quán)益、轉(zhuǎn)債資產(chǎn)，從而達(dá)到“固收+”收益增強(qiáng)的效果，但與此同時(shí)也帶來了更大的風(fēng)險(xiǎn)敞口；指數(shù)債基目前數(shù)量相對(duì)較少，主要以跟蹤利率債指數(shù)，信用債指數(shù)以及可轉(zhuǎn)債指數(shù)為主，作為被動(dòng)型產(chǎn)品投資者需主要關(guān)注其跟蹤標(biāo)的指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征并進(jìn)行合理的匹配與選擇；可轉(zhuǎn)債基金主要投資的產(chǎn)品為可轉(zhuǎn)換債券，這類產(chǎn)品與正股的波動(dòng)基本同頻，因此可轉(zhuǎn)債基金的風(fēng)險(xiǎn)是所有債基中最高的，其規(guī)模和總數(shù)也是最小的。

　　在債基中，純債基金數(shù)量占比最高。對(duì)于純債基金，天相投顧基金評(píng)價(jià)中心指出，短期純債、中短期純債和中長期純債產(chǎn)品的主要區(qū)別在于其投資的債券資產(chǎn)的剩余到期期限不同。通常而言，剩余期限較長的中長期純債基金產(chǎn)品由于期限結(jié)構(gòu)上的特征，整體靜態(tài)票息收益會(huì)更高，且更長的久期水平也帶來了更高的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，在利率下行的債券牛市環(huán)境下，中長期純債基金憑借著更長的久期進(jìn)攻性，整體收益彈性要優(yōu)于偏短期的債券基金。

　　“從投資的債券期限來看，短期純債基金相對(duì)于中長期純債基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益更低，更為穩(wěn)健。對(duì)回撤控制要求較高的投資者，選擇穩(wěn)健的短債基金可能更為合適?！眳腔泴幷f。

　　在同類型債基的選擇上，吳粵寧建議，投資者應(yīng)綜合考慮基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗(yàn)、基金的長期業(yè)績和風(fēng)險(xiǎn)等因素，選擇管理經(jīng)驗(yàn)豐富、費(fèi)率也相對(duì)較低、規(guī)模適中的產(chǎn)品，避免迷你基金（管理資產(chǎn)規(guī)模在5000萬元以下的基金），以獲得更好的投資體驗(yàn)?！巴顿Y者可重點(diǎn)關(guān)注歷史業(yè)績夏普比率、卡瑪比率（均為評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益的指標(biāo)）等風(fēng)險(xiǎn)收益交換效率較高的基金產(chǎn)品，長期來看或更具優(yōu)勢?！碧煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心說。

（文章來源：廣州日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：理財(cái)檔案|已有約60只債基近三個(gè)月收益超3%，還能追購嗎？)

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