產品持續(xù)虧損、規(guī)模在清盤線徘徊，多家基金公司為何仍出手“保殼”？

　　紅星資本局5月7日消息，近期針對旗下部分瀕臨清盤的迷你基金，中銀基金、浦銀安盛基金等多家公司通過向基民提議持續(xù)運作、修改合同的方式來“保殼”。

　　紅星資本局注意到，隨著市場的持續(xù)震蕩，不少基金產品賺錢效應不佳，規(guī)模也出現(xiàn)大幅縮水，市場優(yōu)勝劣汰、產品清盤也漸成趨勢。

　　對于基金公司的“保殼”行為，紅星資本局向業(yè)內人士了解到，在新發(fā)產品不好做的情況下，持營因相關產品有過往業(yè)績參考與較低成本而更具優(yōu)勢，此外由于產品的動態(tài)發(fā)展，先占據(jù)著賽道再等待機會也是一種策略。

　　不過，隨著監(jiān)管要求基金公司針對迷你基金拿出解決方案，近期也有部分公司提議終止基金合同。

基金公司為“保殼”而忙

提議持續(xù)運作、修改終止條款

　　近一個月，針對旗下部分瀕臨清盤的迷你基金，已有超過15家基金公司通過持有人大會審議持續(xù)運作、修改終止條款的議案來“護殼”。

　　5月1日，中銀基金發(fā)布了中銀遠見成長混合基金份額持有人大會表決結果暨決議生效的公告。從公告來看，出席的持有人全票通過了此前中銀基金提出的“修訂基金合同”的議案，這只成立不滿兩年、近一年虧損超20%的產品得以免于因觸發(fā)清盤條件而自動終止運行。

截圖自中銀基金公告

　　一般來說，持有人戶數(shù)不足200戶或基金凈資產低于5000萬是基金的清盤線。按照中銀遠見成長混合的原基金合同，若連續(xù)50個工作日出現(xiàn)上述情形，基金自動清盤且無需召開持有人大會。而修訂后的合同刪除了上述條款，并改為“向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案”。

　　紅星資本局梳理中銀基金近期公告發(fā)現(xiàn)，不只中銀遠見成長混合一只產品通過修改終止條款來避免自動清盤危機。今年3月以來，中銀新能源產業(yè)股票、中銀鑫利混合也都發(fā)布了召開持有人會議的公告。截至一季度末，這些產品的規(guī)模均在5000萬元的清盤線徘徊。這些產品中，僅中銀鑫利混合年內取得了正收益。

　　浦銀安盛基金也在為“保殼”而忙。4月以來，該公司旗下中證ESG120策略ETF、浦銀安盛景氣優(yōu)選混合、浦銀安盛6個月持有債、中證證券公司30ETF這4只產品先后公告召開持有人大會，審議關于持續(xù)運作相關產品的議案。

　　其中，浦銀安盛景氣優(yōu)選混合成立于2023年6月，尚不滿一年。資料顯示，該產品成立初期募資2.15億元。截至今年一季度末，最新規(guī)模僅剩0.20億元。成立至今，該產品一直處于虧損狀態(tài)。

　　近期還有平安盈瑞6個月持有債、匯安核心價值混合、恒生前海高端制造、南方浩譽穩(wěn)健18個月持有混合、九泰銳智事件驅動等數(shù)十只基金，已召開或擬召開持有人大會，提議持續(xù)運作基金或修改終止條款。在上述部分權益產品中，匯安核心價值混合、恒生前海高端制造等近一年虧損也在20%左右，在同類產品中業(yè)績表現(xiàn)靠后。

　　至于持續(xù)運營的原因，多家基金公司在公告中表示，“根據(jù)市場環(huán)境變化，為更好地滿足投資者需求，保護基金份額持有人的利益”“保障產品平穩(wěn)運作”。

業(yè)績靠后、瀕臨清盤

為何還要奮力“保殼”

　　“早期大家怕清盤，還保殼，現(xiàn)在（清盤）屬于常態(tài)了?！庇泄既耸肯蚣t星資本局表示，一般來說，一只產品如果凈值曲線很好，也不至于“淪落”為迷你基金。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，年內已經有66只基金走向清盤，這一數(shù)據(jù)低于2023年同期的94只。近期，還有不少基金發(fā)布資產凈值低于5000萬元的預警信息。

　　在清盤線下掙扎的部分基金，為何奮力“保殼”？

　　“現(xiàn)在做持營的核心原因還是市場不好，如果做新發(fā)的話，會擔心達不到產品成立的基礎門檻。”北京一家中型公募相關人士向紅星資本局表示，在新發(fā)產品不好做的情況下，更傾向于集中精力做好持營，一方面是因為不少老產品有歷史業(yè)績打底，比起新發(fā)產品更容易將規(guī)模做大；另一方面是隨著公募降費改革逐步推進，基金公司整體收入降低，與新發(fā)產品的重新投入資源相比，持營成本更低。

　　紅星資本局了解到，基金持營需要在銷售端和投資端都投入資源。據(jù)前述相關人士介紹，除了增加營銷力度，投資端也會在產品策略上進行調整，“比如在風格不漂移的情況下，將產品進行改造”，對于本身業(yè)績就較為出色的迷你基金，還需要穩(wěn)住業(yè)績、控制回撤。

　　“產品的發(fā)展是動態(tài)的，不清盤等待好的機會，可能也是一種策略?！绷硪患抑行凸枷嚓P人士也向紅星資本局表示，目前各家公司都在降本增效，從主觀上講，業(yè)績不佳的迷你基金持營存在一定壓力，但是產品的業(yè)績及規(guī)模與市場環(huán)境也離不開關系。

　　事實上，迷你基金先占據(jù)著賽道再等待機會，通過業(yè)績實現(xiàn)“翻盤”的情況確實存在。在今年4月的黃金上漲行情中，多只黃金主題基金實現(xiàn)了凈值與規(guī)模雙增長，去年年底還在清盤邊緣徘徊的南方上海金ETF、嘉實上海金ETF，近期規(guī)模已穩(wěn)定在5000萬元之上。

截圖自wind

迷你基金或迎新要求

也有基金公司提議終止合同

　　不過，隨著迷你基金或又迎來一次“改革”，或將倒逼基金公司有所行動，奮力“保殼”之下持營壓力可能會進一步增加。

　　近期，據(jù)中國基金報報道，迷你基金最新的要求中，鼓勵基金公司自主承擔迷你基金的各類固定費用，不再從基金資產中列支。若基金公司選擇不承擔迷你基金固定費用的，需要在2024年6月底前依規(guī)給出解決方案，并于2024年年底前改變產品的迷你狀態(tài)或清盤。同時嚴禁借助“幫忙資金”等形式規(guī)避支付迷你基金固定費用等違規(guī)情形。

　　對此，有頭部公募相關人士向紅星資本局表示，暫未收到這一通知；也有公募人士表示，該要求目前仍處于試行階段，其中對于明顯用于“保殼”的幫忙資金，監(jiān)管是明確禁止的。

　　前述公募人士進一步表示，迷你基金的存在確實有其問題，公司對此也相當重視，從監(jiān)管的角度來說，迷你基金可能給投資者帶來風險，但如果迷你基金大量清盤，可能也會對市場產生波動，帶來一定風險。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，全市場共計1419只迷你基金。其中，權益類迷你基金的數(shù)量達到1090只，占76.81%。

　　紅星資本局注意到，近期公告擬召開持有人大會的基金公司中，也有部分公司提議終止基金合同。今年4月，中加科瑞混合、新華精選成長主題3個月持有均在公告中表示，為保護基金份額持有人利益，根據(jù)市場環(huán)境的變化，提議終止基金合同。

　　紅星新聞記者蔣紫雯

（文章來源：紅星資本局）

(原標題：產品持續(xù)虧損、規(guī)模在清盤線徘徊，多家基金公司為何仍出手“保殼”？)

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