又一只五年持有的FOF要清盤(pán) 新基金賣(mài)不出 老基金要清盤(pán) 養(yǎng)老FOF基金遇尷尬

　　接連的養(yǎng)老FOF基金清盤(pán)下，公募FOF產(chǎn)品整體業(yè)態(tài)難言樂(lè)觀。

　　今日，嘉實(shí)基金公告稱，旗下嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有發(fā)起式FOF在2021年6月25日成立，基金合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日為2024年6月25日。若截至2024年6月25日日終，基金資產(chǎn)凈值低于兩億元人民幣，則觸發(fā)上述《基金合同》約定的終止情形。

　　這或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)第4只清盤(pán)的養(yǎng)老FOF。近期，養(yǎng)老FOF清盤(pán)受關(guān)注度頗高，其中，基于投資者的退休日期而設(shè)計(jì)，養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF的清盤(pán)更是被稱“人還沒(méi)有退休，產(chǎn)品先退休”。全市場(chǎng)公募FOF規(guī)模持續(xù)縮水，后續(xù)如何發(fā)展也成為公募基金面臨的共同話題。

　　收益回正難掩清盤(pán)“窘境”

　　截至今年一季度末，嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有FOF的規(guī)模為897.48萬(wàn)元。如果二季度沒(méi)有出現(xiàn)大額資金流入，該基金即將在本月走向清盤(pán)。嘉實(shí)基金也在今日宣布，即日起暫停該基金的申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)，原因?yàn)楸Ｗo(hù)基金份額持有人利益。

　　此前，年內(nèi)3只養(yǎng)老FOF清盤(pán)，近一年清盤(pán)數(shù)達(dá)到8只，一時(shí)間，養(yǎng)老FOF被推上風(fēng)口浪尖。

　　產(chǎn)品業(yè)績(jī)成為眾矢之的。已清盤(pán)的產(chǎn)品凈值總回報(bào)分化。收益最高的鵬華長(zhǎng)樂(lè)穩(wěn)健養(yǎng)老一年，成立于2019年4月22日，作為1只發(fā)起式產(chǎn)品截至清盤(pán)時(shí)成立已滿5年，總回報(bào)為11.23%。該基金因曾連續(xù)3個(gè)季度回撤，截至去年底的總回報(bào)一度收窄至6.81%；但今年2月初以來(lái)，該基金又迅速收復(fù)失地。

　　直至今年一季度末，該基金的年內(nèi)收益已經(jīng)迅速轉(zhuǎn)正，但短短三個(gè)月，產(chǎn)品已被凈贖回超400萬(wàn)份，凈贖回主要來(lái)自4位機(jī)構(gòu)的“一鍵清倉(cāng)”，這使得產(chǎn)品從剛超5000萬(wàn)元的規(guī)模線，迅速回落成千萬(wàn)元規(guī)模的“迷你基”。

　　剩余的平安養(yǎng)老2045五年、中信保誠(chéng)養(yǎng)老2035三年持有2只清盤(pán)的養(yǎng)老FOF截至基金終止期時(shí)業(yè)績(jī)?nèi)源卣?，但也因發(fā)起式基金到成立后三年對(duì)應(yīng)日規(guī)模未達(dá)2億元，走向清盤(pán)，總回報(bào)分別為-17.87%、-16.16%。

　　前述的嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有FOF截至6月17日的業(yè)績(jī)總回報(bào)為-20.62%，未跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，但已超過(guò)同期滬深300的表現(xiàn)，年內(nèi)收益為1.44%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，除了已清盤(pán)的養(yǎng)老FOF，258只存量產(chǎn)品中的147只養(yǎng)老FOF年內(nèi)收益為正，占比為56.98%，其中近七成在今年一季度末收益已為正。但仍有17只產(chǎn)品在一季度末規(guī)模不及5000萬(wàn)元。

　　具有“寬進(jìn)嚴(yán)出”特點(diǎn)的發(fā)起式基金，成立三年后規(guī)模小于2億元，需要自動(dòng)終止合同。數(shù)據(jù)顯示，有20只養(yǎng)老FOF發(fā)起式產(chǎn)品成立于2021年6月25日至2021年底之間，這也意味著，這些產(chǎn)品在今年至年底將接受三年之考。以今年一季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看，20只產(chǎn)品中超七成產(chǎn)品規(guī)模少于2億元。

　　公募FOF規(guī)模持續(xù)下行

　　公募FOF市場(chǎng)中，產(chǎn)品數(shù)量占比過(guò)半為養(yǎng)老FOF，養(yǎng)老FOF的清盤(pán)現(xiàn)象也成為公募FOF市場(chǎng)的一大縮影。另外，截至上周五，今年4只公募產(chǎn)品發(fā)行失敗，其中2只是公募FOF，最近的一次發(fā)行失敗出現(xiàn)在上周四。

　　賣(mài)不出去的新產(chǎn)品，再加上被大幅贖回、規(guī)模長(zhǎng)不大的養(yǎng)老FOF，公募FOF是否難有“生命力”被業(yè)內(nèi)熱議。Wind數(shù)據(jù)顯示，公募FOF規(guī)模自2021年以來(lái)持續(xù)三年下滑，養(yǎng)老FOF目前規(guī)模則回落至679.57億元。

　　有業(yè)內(nèi)人士從商業(yè)模式和市場(chǎng)環(huán)境兩個(gè)角度分析，認(rèn)為公募FOF并無(wú)生命力；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，養(yǎng)老FOF的清盤(pán)是正常的優(yōu)勝劣汰過(guò)程，使得公募FOF產(chǎn)品整體得到優(yōu)化。

　　晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞坦言，近年養(yǎng)老FOF整體規(guī)模呈現(xiàn)一定的縮水，一方面受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，2022年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體持續(xù)下行，養(yǎng)老FOF收益率難免會(huì)受到影響，一定程度上也會(huì)影響投資者對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的信心。

　　她也提到。我國(guó)養(yǎng)老金體系改革仍在不斷推進(jìn)中，養(yǎng)老FOF的各種監(jiān)管政策也在不斷優(yōu)化和完善，中國(guó)居民養(yǎng)老意識(shí)仍然較為薄弱，而且養(yǎng)老FOF產(chǎn)品專業(yè)性較強(qiáng)，投資者對(duì)其認(rèn)知不足，這些都一定程度上制約了養(yǎng)老FOF市場(chǎng)的發(fā)展。

　　頭部機(jī)構(gòu)持續(xù)布局

　　雖然規(guī)模發(fā)展較緩，但部分頭部公司仍在持續(xù)發(fā)力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前年內(nèi)已新成立22只公募FOF產(chǎn)品，其中的15只為養(yǎng)老FOF，平均新發(fā)規(guī)模僅為1.47億元。

　　另外，年內(nèi)還有31只FOF產(chǎn)品在審批流程或是已審批待發(fā)行，其中的11只為養(yǎng)老FOF。以基金公司的口徑來(lái)看，易方達(dá)基金、興證全球基金年內(nèi)上報(bào)的最多，均為2只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。易方達(dá)基金也是年內(nèi)新成立養(yǎng)老FOF最多的公募，截至目前已新成立3只養(yǎng)老FOF。

　　產(chǎn)品新發(fā)以外，產(chǎn)品持營(yíng)也得到關(guān)注。今年4月，富國(guó)基金曾公告稱，為更好滿足投資者的投資需求，決定自4月29日起降低富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合型FOF的基金管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。

　　其中，A類(lèi)份額的年管理費(fèi)率由1.00%調(diào)整至0.60%，年托管費(fèi)率由0.20%調(diào)整至0.15%，Y類(lèi)份額的年管理費(fèi)率由0.50%調(diào)整至0.30%，年托管費(fèi)率由0.10%調(diào)整至0.075%。這也成為首只宣布降費(fèi)的養(yǎng)老FOF。

　　現(xiàn)有的養(yǎng)老FOF中，目前管理費(fèi)率的下限已經(jīng)達(dá)到0.15%，超過(guò)兩成的養(yǎng)老FOF管理費(fèi)率小于或等于0.3%；托管費(fèi)率的下限則為0.05%，近八成的產(chǎn)品低于或者等于0.15%。

　　太平福安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有、中歐頤享平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有、富國(guó)鑫匯養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有、建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有等多只養(yǎng)老FOF則在年內(nèi)增設(shè)Y份額。還有多只養(yǎng)老FOF的Y類(lèi)份額新增銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)并參加其申購(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)。

　　“養(yǎng)老FOF市場(chǎng)的發(fā)展還需要基金公司以及相關(guān)部門(mén)的共同努力。作為一種相對(duì)復(fù)雜的金融產(chǎn)品，養(yǎng)老FOF要求基金公司具備強(qiáng)大的資產(chǎn)配置和投資管理能力，需要加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)和組合管理的專業(yè)性?！痹诖跋伎磥?lái)，當(dāng)前投資者對(duì)養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的認(rèn)知不足，基金公司需要通過(guò)各種渠道加強(qiáng)投資者教育，提高投資者對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的理解和認(rèn)知。

　　除了基金公司，她還建議，相關(guān)部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步出臺(tái)鼓勵(lì)性政策，為養(yǎng)老FOF市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造更加有利的監(jiān)管環(huán)境，還需通過(guò)各種渠道普及養(yǎng)老知識(shí)和養(yǎng)老投資的重要性。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：又一只五年持有的FOF要清盤(pán)，新基金賣(mài)不出，老基金要清盤(pán)，養(yǎng)老FOF基金遇尷尬)

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