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新發(fā)數(shù)量創(chuàng)歷史新高的紅利基金 還是資金避風(fēng)港嗎?
今年以來,在紅利主題的投資熱潮下,紅利主題基金迎來份額規(guī)模雙雙增長,基金公司也順勢布局,密集上報產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示,截至8月15日,今年以來共成立了53只紅利主題基金,發(fā)行總規(guī)模合計超過200億元。
值得關(guān)注的是,一路高歌之后,紅利資產(chǎn)出現(xiàn)回調(diào)、波動放大,目前自高點下跌超12%,幾乎跌完上半年的漲幅。與此同時,機(jī)構(gòu)對于紅利策略的后市表現(xiàn)分歧加劇。
中銀證券表示,市場風(fēng)格方面,今年以來紅利資產(chǎn)的優(yōu)勢得到進(jìn)一步強(qiáng)化。國九條新規(guī)發(fā)布后, 財務(wù)質(zhì)量高的大市值行業(yè)龍頭優(yōu)勢將會進(jìn)一步擴(kuò)大。目前來看,“高股息+大市值”的風(fēng)格優(yōu)勢仍有望得到延續(xù)。
有公募基金經(jīng)理認(rèn)為,近期市場情緒有所降溫,交易擁擠度回歸合理區(qū)間。華金證券則認(rèn)為,紅利行情見頂條件當(dāng)前不完全具備,但交易擁擠度已偏高。在公司看來,歷史上紅利行情見頂主要受宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)、流動性偏緊、交易擁擠等因素所致。
那么,紅利資產(chǎn)后市將如何演繹?還是資金避風(fēng)港嗎?
數(shù)據(jù)來源:Wind
新高
上半年,得益于高股息板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn),多只紅利主題基金逆勢走強(qiáng),引發(fā)資金關(guān)注。
紅利策略基金在上半年普遍收獲了不錯的業(yè)績回報。據(jù)統(tǒng)計,截至6月30日,150只紅利型基金年內(nèi)平均收益約為3.75%,高于市場基金整體收益率。41只紅利基金年內(nèi)收益率超10%,占比近三成。其中,工銀紅利優(yōu)享A、中泰紅利價值一年持有、中泰紅利優(yōu)選一年持有業(yè)績位居前三名,年內(nèi)漲幅分別為23.87%、18.73%和18.55%。
從新發(fā)基金數(shù)據(jù)來看,紅利基金也是可圈可點。
截至8月15日,年內(nèi)新成立53只名稱中帶有“紅利”字樣的基金,這些基金合并發(fā)行規(guī)模超過200億元,遠(yuǎn)超去年全年16只紅利型基金及合計發(fā)行規(guī)模的72億元。拉長期限看,今年成立的紅利主題基金數(shù)量,和過去十四年的數(shù)據(jù)相比,也創(chuàng)下年度新成立數(shù)量的歷史新高。
從新基金發(fā)行情況看,涌現(xiàn)出多只規(guī)模超10億的產(chǎn)品。包括,興證全球紅利、廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF、天弘紅利智選、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF、南方中證國新港股通央企紅利ETF、等發(fā)行規(guī)模均在10億元以上。
7月30日,摩根資產(chǎn)管理公告稱,摩根紅利優(yōu)選股票型基金正式成立,根據(jù)成立公告,該募集規(guī)模達(dá)到9.7億元,有效認(rèn)購戶數(shù)13269戶,取得了不錯的發(fā)行成績,據(jù)摩根基金副總經(jīng)理劉非介紹,主要原因有二,一是過去兩個月在渠道的一線培訓(xùn),二是投資者低谷布局的投資理念。該基金發(fā)行渠道主要在平安銀行、方正證券、平安證券。
此外,當(dāng)前還有多只紅利主題基金正在發(fā)行或是即將發(fā)行。其中,新華中證紅利低波動ETF、廣發(fā)中證紅利聯(lián)接A、東方紅紅利量化選股A等正在發(fā)行。
回調(diào)
不過,在年初持續(xù)穩(wěn)健上漲的紅利資產(chǎn),近期卻明顯回調(diào)。
截至8月15日收盤,中證紅利指數(shù)(000922)報5092.54點,較5月下旬的高點回落約714點,區(qū)間最大跌幅超12%,年內(nèi)漲幅亦從最多約17%收窄至2%。
部分紅利基金產(chǎn)品也虧損明顯。比如,國聯(lián)智選紅利A、浦銀安盛紅利精選A、長城改革紅利A、金鷹改革紅利、太平改革紅利精選今年以來分別虧損22.51%、20.94%、17.96%、17.14%和16.1%。
通常來說,紅利股是以股息率為核心篩選指標(biāo),選擇長期分紅穩(wěn)定且股息率高的上市公司。一方面分紅可以增厚收益,另一方面分紅穩(wěn)定也意味著公司具有較為穩(wěn)定的盈利能力,因此在盈利增速下行時期,紅利策略持續(xù)表現(xiàn)較強(qiáng),例如在2021年至2023 年。但在紅利指數(shù)內(nèi)部,個股的漲跌幅分化也在增大,主要是由于公司盈利能力和分紅水平的持續(xù)性有較大差異。
華鑫證券認(rèn)為,紅利類股票大體上具備以下三個特征:第一,不擴(kuò)表, 表現(xiàn)為資產(chǎn)余額同比增速不再上升,而是轉(zhuǎn)入震蕩下行周期;第二,盈利好,表現(xiàn)為高分紅或者回購;第三,活下來,在關(guān)系國計民生的重要行業(yè)里處于龍頭地位。滿足以上特征的股票或?qū)⒊掷m(xù)有較好表現(xiàn)。
中金公司研報指出,近期紅利風(fēng)格調(diào)整的原因主要是受分紅事件效應(yīng)及股息率下行的影響。5月底股息率下降至4.9%的水平,低于年初6.2%的股息率和2021年底以來5.6%左右的平均股息率,穩(wěn)健型資金流入可能放緩。同時,受分紅事件效應(yīng)的影響,5月至7月是中證紅利指數(shù)持續(xù)實施分紅的階段,而投資者傾向于股權(quán)登記日后賣出紅利股,使得紅利股價格承壓。
后市
盡管紅利資產(chǎn)持續(xù)調(diào)整,但近期相關(guān)產(chǎn)品仍在持續(xù)吸金。
Wind數(shù)據(jù)顯示,下半年以來,萬家中證紅利ETF獲得近30億元資金凈流入,還有嘉實滬深300紅利低波動ETF、博時中證紅利低波100ETF等多只紅利相關(guān)ETF份額增長也超過1億份。
事實上,在二季度末,因短期漲幅較大,已有多只公募基金選擇了減持部分紅利股票。
嘉實基金基金經(jīng)理譚麗指出,在二季度適度減持了部分紅利資產(chǎn),主要是上游資源類品種,這些品種也是過去兩年漲幅較高的資產(chǎn)。二季報顯示,譚麗管理的嘉實價值精選持有中國海洋石油1050萬股,環(huán)比一季度末減倉近30%,中國神華也在二季報中退出了前十大重倉股。
景順長城首席資產(chǎn)配置官王勇表示,紅利策略雖然存在階段性跑輸其他風(fēng)格的可能性,但其風(fēng)險收益特征和股東回報屬性決定了它仍具備長期配置價值。
展望未來,中金公司認(rèn)為本輪紅利風(fēng)格調(diào)整可能接近尾聲,相對推薦關(guān)注紅利風(fēng)格內(nèi)的消費(fèi)、金融板塊,尤其是股權(quán)登記日后已滿2個月的紅利股。中金公司表示,截至8月9日,中證紅利指數(shù)股息率已回到5.6%的水平,與2021年底以來的平均股息率相當(dāng),已具有一定的配置性價比;同時,中證紅利指數(shù)成分股已陸續(xù)完成分紅,并陸續(xù)度過股權(quán)登記日后2-3個月的調(diào)整期,未來紅利風(fēng)格相對全市場基準(zhǔn)的超額收益調(diào)整可能接近尾聲。
(文章來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道)
(原標(biāo)題:新發(fā)數(shù)量創(chuàng)歷史新高的紅利基金,還是資金避風(fēng)港嗎?)
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