新發(fā)數(shù)量創(chuàng)歷史新高的紅利基金 還是資金避風(fēng)港嗎？

　　今年以來，在紅利主題的投資熱潮下，紅利主題基金迎來份額規(guī)模雙雙增長，基金公司也順勢布局，密集上報產(chǎn)品。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，今年以來共成立了53只紅利主題基金，發(fā)行總規(guī)模合計超過200億元。

　　值得關(guān)注的是，一路高歌之后，紅利資產(chǎn)出現(xiàn)回調(diào)、波動放大，目前自高點下跌超12%，幾乎跌完上半年的漲幅。與此同時，機(jī)構(gòu)對于紅利策略的后市表現(xiàn)分歧加劇。

　　中銀證券表示，市場風(fēng)格方面，今年以來紅利資產(chǎn)的優(yōu)勢得到進(jìn)一步強(qiáng)化。國九條新規(guī)發(fā)布后， 財務(wù)質(zhì)量高的大市值行業(yè)龍頭優(yōu)勢將會進(jìn)一步擴(kuò)大。目前來看，“高股息+大市值”的風(fēng)格優(yōu)勢仍有望得到延續(xù)。

　　有公募基金經(jīng)理認(rèn)為，近期市場情緒有所降溫，交易擁擠度回歸合理區(qū)間。華金證券則認(rèn)為，紅利行情見頂條件當(dāng)前不完全具備，但交易擁擠度已偏高。在公司看來，歷史上紅利行情見頂主要受宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)、流動性偏緊、交易擁擠等因素所致。

　　那么，紅利資產(chǎn)后市將如何演繹？還是資金避風(fēng)港嗎？

數(shù)據(jù)來源：Wind

　　新高

　　上半年，得益于高股息板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，多只紅利主題基金逆勢走強(qiáng)，引發(fā)資金關(guān)注。

　　紅利策略基金在上半年普遍收獲了不錯的業(yè)績回報。據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，150只紅利型基金年內(nèi)平均收益約為3.75%，高于市場基金整體收益率。41只紅利基金年內(nèi)收益率超10%，占比近三成。其中，工銀紅利優(yōu)享A、中泰紅利價值一年持有、中泰紅利優(yōu)選一年持有業(yè)績位居前三名，年內(nèi)漲幅分別為23.87%、18.73%和18.55%。

　　從新發(fā)基金數(shù)據(jù)來看，紅利基金也是可圈可點。

　　截至8月15日，年內(nèi)新成立53只名稱中帶有“紅利”字樣的基金，這些基金合并發(fā)行規(guī)模超過200億元，遠(yuǎn)超去年全年16只紅利型基金及合計發(fā)行規(guī)模的72億元。拉長期限看，今年成立的紅利主題基金數(shù)量，和過去十四年的數(shù)據(jù)相比，也創(chuàng)下年度新成立數(shù)量的歷史新高。

　　從新基金發(fā)行情況看，涌現(xiàn)出多只規(guī)模超10億的產(chǎn)品。包括，興證全球紅利、廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF、天弘紅利智選、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF、南方中證國新港股通央企紅利ETF、等發(fā)行規(guī)模均在10億元以上。

　　7月30日，摩根資產(chǎn)管理公告稱，摩根紅利優(yōu)選股票型基金正式成立，根據(jù)成立公告，該募集規(guī)模達(dá)到9.7億元，有效認(rèn)購戶數(shù)13269戶，取得了不錯的發(fā)行成績，據(jù)摩根基金副總經(jīng)理劉非介紹，主要原因有二，一是過去兩個月在渠道的一線培訓(xùn)，二是投資者低谷布局的投資理念。該基金發(fā)行渠道主要在平安銀行、方正證券、平安證券。

　　此外，當(dāng)前還有多只紅利主題基金正在發(fā)行或是即將發(fā)行。其中，新華中證紅利低波動ETF、廣發(fā)中證紅利聯(lián)接A、東方紅紅利量化選股A等正在發(fā)行。

　　回調(diào)

　　不過，在年初持續(xù)穩(wěn)健上漲的紅利資產(chǎn)，近期卻明顯回調(diào)。

　　截至8月15日收盤，中證紅利指數(shù)（000922）報5092.54點，較5月下旬的高點回落約714點，區(qū)間最大跌幅超12%，年內(nèi)漲幅亦從最多約17%收窄至2%。

　　部分紅利基金產(chǎn)品也虧損明顯。比如，國聯(lián)智選紅利A、浦銀安盛紅利精選A、長城改革紅利A、金鷹改革紅利、太平改革紅利精選今年以來分別虧損22.51%、20.94%、17.96%、17.14%和16.1%。

　　通常來說，紅利股是以股息率為核心篩選指標(biāo)，選擇長期分紅穩(wěn)定且股息率高的上市公司。一方面分紅可以增厚收益，另一方面分紅穩(wěn)定也意味著公司具有較為穩(wěn)定的盈利能力，因此在盈利增速下行時期，紅利策略持續(xù)表現(xiàn)較強(qiáng)，例如在2021年至2023 年。但在紅利指數(shù)內(nèi)部，個股的漲跌幅分化也在增大，主要是由于公司盈利能力和分紅水平的持續(xù)性有較大差異。

　　華鑫證券認(rèn)為，紅利類股票大體上具備以下三個特征：第一，不擴(kuò)表， 表現(xiàn)為資產(chǎn)余額同比增速不再上升，而是轉(zhuǎn)入震蕩下行周期；第二，盈利好，表現(xiàn)為高分紅或者回購；第三，活下來，在關(guān)系國計民生的重要行業(yè)里處于龍頭地位。滿足以上特征的股票或?qū)⒊掷m(xù)有較好表現(xiàn)。

　　中金公司研報指出，近期紅利風(fēng)格調(diào)整的原因主要是受分紅事件效應(yīng)及股息率下行的影響。5月底股息率下降至4.9%的水平，低于年初6.2%的股息率和2021年底以來5.6%左右的平均股息率，穩(wěn)健型資金流入可能放緩。同時，受分紅事件效應(yīng)的影響，5月至7月是中證紅利指數(shù)持續(xù)實施分紅的階段，而投資者傾向于股權(quán)登記日后賣出紅利股，使得紅利股價格承壓。

　　后市

　　盡管紅利資產(chǎn)持續(xù)調(diào)整，但近期相關(guān)產(chǎn)品仍在持續(xù)吸金。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,下半年以來,萬家中證紅利ETF獲得近30億元資金凈流入，還有嘉實滬深300紅利低波動ETF、博時中證紅利低波100ETF等多只紅利相關(guān)ETF份額增長也超過1億份。

　　事實上，在二季度末，因短期漲幅較大，已有多只公募基金選擇了減持部分紅利股票。

　　嘉實基金基金經(jīng)理譚麗指出，在二季度適度減持了部分紅利資產(chǎn)，主要是上游資源類品種，這些品種也是過去兩年漲幅較高的資產(chǎn)。二季報顯示，譚麗管理的嘉實價值精選持有中國海洋石油1050萬股，環(huán)比一季度末減倉近30%，中國神華也在二季報中退出了前十大重倉股。

　　景順長城首席資產(chǎn)配置官王勇表示，紅利策略雖然存在階段性跑輸其他風(fēng)格的可能性，但其風(fēng)險收益特征和股東回報屬性決定了它仍具備長期配置價值。

　　展望未來，中金公司認(rèn)為本輪紅利風(fēng)格調(diào)整可能接近尾聲，相對推薦關(guān)注紅利風(fēng)格內(nèi)的消費(fèi)、金融板塊，尤其是股權(quán)登記日后已滿2個月的紅利股。中金公司表示，截至8月9日，中證紅利指數(shù)股息率已回到5.6%的水平，與2021年底以來的平均股息率相當(dāng)，已具有一定的配置性價比；同時，中證紅利指數(shù)成分股已陸續(xù)完成分紅，并陸續(xù)度過股權(quán)登記日后2-3個月的調(diào)整期，未來紅利風(fēng)格相對全市場基準(zhǔn)的超額收益調(diào)整可能接近尾聲。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

(原標(biāo)題：新發(fā)數(shù)量創(chuàng)歷史新高的紅利基金，還是資金避風(fēng)港嗎？)

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