紅利基金為何走紅

　　紅利基金是指主要投資于能夠定期派發(fā)紅利的股票的基金。這類(lèi)基金的目標(biāo)是通過(guò)持有高分紅股票來(lái)為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金流和資本增值。

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率中樞下移、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的背景下，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值凸顯。紅利資產(chǎn)大多兼具高盈利和低估值兩大優(yōu)勢(shì)，通常經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕，波動(dòng)性較低。

　　市場(chǎng)波動(dòng)下，紅利基金成為公募機(jī)構(gòu)今年布局的重點(diǎn)產(chǎn)品。截至目前，今年新成立的紅利基金數(shù)量為56只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模220.2億元，已大幅超過(guò)去年全年的21只和80.7億元的規(guī)模。

　　所謂紅利基金，是指主要投資于能夠定期派發(fā)紅利的股票的基金。這類(lèi)基金的目標(biāo)是通過(guò)持有高分紅股票來(lái)為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金流和資本增值。憑借高股息、低估值、低波動(dòng)等特點(diǎn)，紅利基金受到了投資者的追捧，從近日成立的1只產(chǎn)品便可見(jiàn)一斑。7月30日，摩根紅利優(yōu)選股票型基金成立，募集金額達(dá)9.7億元，有效認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)13269戶(hù)，是今年以來(lái)發(fā)行規(guī)模最大、認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)最多的普通股票型基金。

　　對(duì)于紅利基金的“走紅”，富國(guó)基金有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，首先，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率中樞下移、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的背景下，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值凸顯。一方面，從收益來(lái)源看，股票總收益包括股息收益和股價(jià)變化，而紅利策略具有高股息特性，這部分可以對(duì)沖一定的股價(jià)波動(dòng)；另一方面，紅利資產(chǎn)大多兼具高盈利和低估值兩大優(yōu)勢(shì)，通常經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕，波動(dòng)性較低。若以股息率和波動(dòng)率兩個(gè)維度將A股公司分組，對(duì)比其最大回撤的情況可以發(fā)現(xiàn)，高股息、低波動(dòng)的公司往往對(duì)應(yīng)著較小的最大回撤，市場(chǎng)表現(xiàn)更穩(wěn)定。

　　紅利基金較好的收益情況吸引了更多投資者目光。有數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，A股紅利類(lèi)代表指數(shù)——中證紅利全收益指數(shù)，其年度回報(bào)分別為18.19%、-0.37%、6.34%、12.05%，大幅跑贏傳統(tǒng)大盤(pán)寬基指數(shù)。

　　近年來(lái)，長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金的投資者對(duì)下行的收益感到不滿(mǎn)意。同時(shí)，很多產(chǎn)品在“資管新規(guī)”后失去剛性?xún)陡锻械?，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者需要尋找新的穩(wěn)定收益來(lái)源。紅利策略通常指選取市場(chǎng)上股息率較高、分紅較多的標(biāo)的進(jìn)行投資，力爭(zhēng)獲取穩(wěn)定的股息收入，因此，越來(lái)越多的投資者將股息收入視作利息收入的替代。

　　今年4月份，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，對(duì)上市公司分紅提出了更高要求，包括強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性等。隨后，滬深交易所也配套發(fā)布了相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，內(nèi)容包括加強(qiáng)分紅約束、引導(dǎo)上市公司積極分紅等。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，在政策驅(qū)動(dòng)下，上市公司分紅情況的改善將為紅利策略拓寬選擇空間，紅利投資的理念也有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　記者注意到，盡管紅利類(lèi)指數(shù)近兩個(gè)月出現(xiàn)回調(diào)，但市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，紅利資產(chǎn)依然具有較高的吸引力和投資價(jià)值。目前市場(chǎng)上有多只紅利產(chǎn)品處于上報(bào)審核、待發(fā)行或待成立階段，市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理?xiàng)钫窠ū硎?，在震蕩市中，紅利策略通常表現(xiàn)較好，投資者更傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資機(jī)會(huì)。特別是當(dāng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升時(shí)，具有穩(wěn)定分紅能力的公司能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的收益，從而吸引避險(xiǎn)資金流入。作為一種獨(dú)立于牛熊市周期的長(zhǎng)期投資策略，“高股息+低估值”的特征使其在不同市場(chǎng)環(huán)境下都有一定的適應(yīng)性。從長(zhǎng)期來(lái)看，紅利策略仍然是一個(gè)有吸引力且相對(duì)穩(wěn)健的投資選擇。

　　對(duì)投資者而言，紅利基金可分為被動(dòng)指數(shù)型和主動(dòng)權(quán)益型兩類(lèi)，被動(dòng)指數(shù)型紅利基金通常投資多個(gè)行業(yè)，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)；主動(dòng)權(quán)益型紅利基金投資策略多樣，具有更高的靈活性，投資者需要根據(jù)自己的偏好進(jìn)行選擇。

　　富國(guó)基金有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，以主動(dòng)型和被動(dòng)型劃分來(lái)看，兩者在投資策略及業(yè)績(jī)表現(xiàn)上存在差異。雖然主動(dòng)權(quán)益紅利產(chǎn)品的投資策略較為靈活，但從其持股的平均股息率可以看出，只有少數(shù)紅利屬性純粹，多數(shù)產(chǎn)品存在嚴(yán)重的風(fēng)格漂移，這意味著投資者通過(guò)該類(lèi)產(chǎn)品買(mǎi)入真正紅利資產(chǎn)的難度較大。相較之下，被動(dòng)型基金主要跟蹤特定指數(shù)，投資策略相對(duì)固定，表現(xiàn)也更為穩(wěn)健。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：紅利基金為何走紅)

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