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中信保誠基金顧凡丁: 中長期商品類資產(chǎn)配置價值凸顯
中國基金報記者曹雯璟
近日,美聯(lián)儲主席鮑威爾“鴿派”表態(tài)傳遞降息信號,貴金屬及周期類商品中長期配置價值受到關(guān)注。中信保誠全球商品主題(QDII-FOF-LOF)基金經(jīng)理顧凡丁表示,大宗商品與股票、債券的相關(guān)度較低,配置投資大宗商品的基金,可進一步分散投資,優(yōu)化組合風險收益結(jié)構(gòu)。
針對不同經(jīng)濟周期
做好黃金與原油動態(tài)配置
顧凡丁是金融工程碩士、計量金融學碩士,曾在中國人壽資管擔任量化分析師。2015年7月加入中信保誠基金,現(xiàn)任中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示,截至8月23日,中信保誠全球商品主題A近3年凈值增長率為79.51%,今年以來凈值增長率為19.16%。該基金偏向商品主動管理策略,圍繞原油和黃金等大宗商品相關(guān)資產(chǎn)構(gòu)建組合。
投資中,顧凡丁主要基于經(jīng)濟規(guī)律和市場規(guī)律進行原油和黃金配置,對不同經(jīng)濟周期采用不同的配置方法。“作為工業(yè)社會重要的生產(chǎn)資源,原油價格的漲跌可以有效反映經(jīng)濟需求的變動,尤其是在經(jīng)濟繁榮期,油價具備較強的向上彈性,而在其他階段,油價表現(xiàn)較為震蕩。此時,黃金作為避險資產(chǎn),其配置價值便顯現(xiàn)出來了。”
顧凡丁表示,“逆全球化”實質(zhì)上是降低生產(chǎn)效率的,所以,未來通脹中樞可能會抬升,傳統(tǒng)的股債配置無法完全對沖通脹風險,而商品類資產(chǎn)的配置價值會更好地體現(xiàn)出來。對于貴金屬,或許更適合進行長期配置。2001年以來,黃金是少數(shù)能夠跑贏美股的資產(chǎn)。對于以原油為代表的周期類商品,在同經(jīng)濟周期下的彈性和表現(xiàn)差異非常大,或適合在特定經(jīng)濟周期中進行配置。
多元配置對抗通脹
市場預(yù)期美聯(lián)儲即將開啟降息,貴金屬及周期類商品中長期配置價值受到關(guān)注。
顧凡丁表示,短期來看,若美國實現(xiàn)“軟著陸”,美聯(lián)儲開啟降息有利于風險資產(chǎn),比如股票和商品。從行業(yè)角度來看,全球制造業(yè)重塑對應(yīng)傳統(tǒng)周期、科技行業(yè)對應(yīng)新的AI周期,一個是當下、一個是未來,都有配置價值,但對流動性的敏感程度不同?!包S金+美股”是去年以來很好的一種配置方式。更長維度來看,大國博弈和逆全球化帶來的是全球生產(chǎn)效率的下降,對應(yīng)通脹中樞上升。低通脹時代,股票和債券基本能夠滿足資產(chǎn)配置的需求,而一旦通脹抬升,商品類資產(chǎn)的配置價值就會體現(xiàn)出來。
他提到,當前國內(nèi)外都處在經(jīng)濟周期的拐點,加上美聯(lián)儲貨幣周期轉(zhuǎn)向和美國大選臨近,各類資產(chǎn)很難形成“趨勢”。目前,短期不確定性較強,會傾向于著眼長期,多看少動。待美聯(lián)儲開始降息、美國大選相對確定,相信經(jīng)濟周期會更加明朗,基金會做相應(yīng)的配置調(diào)整。
顧凡丁表示,對個人投資者來說,可通過原油、黃金等單一資產(chǎn)策略基金參與投資,但要在兩類資產(chǎn)之間靈活切換捕捉機會,難度很大。具有大類資產(chǎn)配置理念,想進行多元化資產(chǎn)配置的投資者,可在股債組合中加入商品,優(yōu)化風險收益結(jié)構(gòu)。
(文章來源:中國基金報)
(原標題:中信保誠基金顧凡丁: 中長期商品類資產(chǎn)配置價值凸顯)
(責任編輯:65)
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