國海富蘭克林基金狄星華：AI將是長期Alpha的重要來源

　　今年以來，美股總體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，但與去年齊漲齊跌行情不同的是，今年美股指數(shù)權(quán)重股內(nèi)部分化非常大，即便是在最大市值的科技股中，走勢(shì)也有所分化，尤其是在季報(bào)業(yè)績發(fā)布期間，個(gè)股業(yè)績稍有不及預(yù)期，股價(jià)的跌幅就會(huì)比較明顯。

　　在日前發(fā)布的基金中報(bào)中，國海富蘭克林基金旗下國富全球科技互聯(lián)混合(QDII)的基金經(jīng)理狄星華表示，“正是由于這種分化，需要選對(duì)個(gè)股且少犯錯(cuò)才能在今年取得不錯(cuò)的收益?！钡倚侨A稱，目前其主要持倉沒有大的變化，組合依舊聚焦于科技與成長，重點(diǎn)持有半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等板塊。

　　在科技股中，狄星華加大了對(duì)人工智能領(lǐng)域的研究和投資比重，“雖說我們深刻地認(rèn)識(shí)到AI早期建設(shè)會(huì)撬動(dòng)巨大的硬件資本開支，但我們不希望組合中僅局限于對(duì)硬件端的投資，我們同時(shí)也布局了數(shù)據(jù)中心、2B應(yīng)用、設(shè)計(jì)軟件、用戶終端AI等和AI相關(guān)度較高的個(gè)股，同時(shí)仍然在努力加強(qiáng)組合的均衡力量并爭取降低個(gè)股之間的相關(guān)度?！钡倚侨A表示，她非?？春萌蚩萍脊桑⒄J(rèn)為AI對(duì)人類生產(chǎn)力的提升還處于非常初級(jí)的階段，人工智能為科技股公司在收入端帶來新的增長潛力，同時(shí)人工智能又在成本費(fèi)用端降本增效，長周期看科技龍頭的回報(bào)率相對(duì)比較優(yōu)越。

　　狄星華稱，在持續(xù)跟蹤一些美股業(yè)績時(shí)，有個(gè)直觀的感受就是AI的貨幣化率確實(shí)還處于非常早期的階段。一方面，科技巨頭們每年有超過2000億美元的資本開支，而另一方面，在追蹤的軟件端客戶中，為AI買單的還是比較少。生成式的視頻、圖片、文字總結(jié)、寫代碼等，是最早發(fā)展起來的一批AI應(yīng)用，但是世界范圍內(nèi)仍然沒有現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品（所謂的killer App）的誕生。但也正因?yàn)槿绱耍倚侨A確信AI的路徑還很長，最終會(huì)滲透到人們工作和生活的方方面面，是長期Alpha的重要來源。

　　上半年，美國的服務(wù)類通脹仍然黏性足，就業(yè)市場有所冷卻，市場對(duì)降息的預(yù)期從年初預(yù)計(jì)多次降息，到不降息，現(xiàn)在回到1-2次。展望后市，狄星華認(rèn)為，結(jié)合宏觀與微觀，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的概率在增大。與去年一樣，狄星華表示對(duì)于通脹回落依然沒有任何懷疑，只是時(shí)間上的快慢而已，疊加下半年仍然有季報(bào)和各種AI新產(chǎn)品發(fā)布的短期催化，其認(rèn)為下半年美股仍有望在此節(jié)奏和方向上繼續(xù)前進(jìn)。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：國海富蘭克林基金狄星華：AI將是長期Alpha的重要來源)

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