博時(shí)基金尹浩：理解科創(chuàng)板的投資價(jià)值

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者王媛媛上海報(bào)道

　　9月11日，博時(shí)基金“科創(chuàng)中國——科創(chuàng)100指數(shù)”新質(zhì)生產(chǎn)力調(diào)研行第二季舉辦。

　　博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理尹浩分享了對(duì)科創(chuàng)板投資價(jià)值的觀點(diǎn)。尹浩認(rèn)為，Wind數(shù)據(jù)顯示，從估值層面看，科創(chuàng)100指數(shù)當(dāng)前處于歷史低位，由于指數(shù)中有部分公司尚未盈利，可以從市銷率角度觀察，當(dāng)前科創(chuàng)100指數(shù)市銷率位于2020年科創(chuàng)板推出以來的歷史較低區(qū)域。從潛在盈利增速看，科創(chuàng)100目前研發(fā)費(fèi)率高，研發(fā)費(fèi)用占收入比重超過10%，顯著高于市場平均水平，未來研發(fā)成果轉(zhuǎn)化有望給科創(chuàng)100盈利帶來較大彈性。最后，從股價(jià)表現(xiàn)看，算上今年科創(chuàng)100指數(shù)已下跌三年了，歷史上看A股主要寬基指數(shù)很少有連續(xù)下跌超過3年。

　　上半年，科創(chuàng)板的研發(fā)投入創(chuàng)新高，累計(jì)投入已超過780億元。在新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)的背景下，科創(chuàng)板具有更好的投資潛力。

　　尹浩稱，科創(chuàng)板覆蓋的行業(yè)有著先進(jìn)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新等特征，持續(xù)高比例的研發(fā)投入也代表著行業(yè)在核心技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的不斷發(fā)力。新質(zhì)生產(chǎn)力的特征與科創(chuàng)板公司的行業(yè)屬性高度匹配，我們認(rèn)為，在新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)的背景下，科創(chuàng)板的投資潛力主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，第一，科創(chuàng)板的“硬科技”定位，對(duì)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)的重點(diǎn)支持，有助于高科技屬性的企業(yè)的快速發(fā)展，并不斷提升科創(chuàng)板的整體科技含量和投資價(jià)值。第二，科創(chuàng)板公司較高的研發(fā)投入，有助于公司不斷發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)較快的業(yè)績?cè)鲩L，同時(shí)，從估值角度出發(fā)，當(dāng)前板塊處于歷史低位，為投資者提供了較好的長期投資價(jià)值。

　　從下半年科技板塊的投資機(jī)遇來看，主線可能依舊會(huì)圍繞著AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、出口鏈、生物科技等方向展開。

　　半導(dǎo)體方面，半導(dǎo)體行業(yè)作為周期成長性行業(yè)，盡管面臨國際貿(mào)易摩擦等挑戰(zhàn)，但其可能仍具備著中長期增長的潛力。我們認(rèn)為，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈整體具備投資機(jī)會(huì)，具體包括IC設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備&材料、封測(cè)等領(lǐng)域。

　　人工智能產(chǎn)業(yè)鏈方面，AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇主要圍繞云端和端側(cè)、AI應(yīng)用進(jìn)行。云端主要包括算力產(chǎn)業(yè)鏈，如光模塊、服務(wù)器、云計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，以及AI芯片、半導(dǎo)體設(shè)備等國產(chǎn)替代方向。端側(cè)的落地主要是AI PC、AI手機(jī)等AI終端的潛在投資機(jī)會(huì)，其中果鏈整體處于估值底部。AI的應(yīng)用落地預(yù)計(jì)或?qū)⒓铀?，特別是在企業(yè)辦公、管理、教育及互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，以及智能駕駛、機(jī)器人等板塊的應(yīng)用及產(chǎn)品。

　　生物科技方面，生物科技領(lǐng)域在創(chuàng)新藥物、基因編輯、疫苗開發(fā)等方面持續(xù)取得突破。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：博時(shí)基金尹浩：理解科創(chuàng)板的投資價(jià)值)

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