國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高 華爾街投行看多至3000美元

　　繼北京時(shí)間9月12日夜間國(guó)際金價(jià)創(chuàng)出新高后，9月13日紐約商品交易所COMEX黃金期貨價(jià)格再度暴漲，一度沖高至2599美元/盎司。與此同時(shí)，白銀期貨價(jià)格也突破30美元/盎司，達(dá)到30.39美元/盎司。據(jù)了解，今年以來(lái)國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲幅度已達(dá)25.26%。

　　受金價(jià)大漲影響，A股貴金屬板塊亦大幅上漲。截至9月13日收盤，赤峰黃金(600988.SH)股價(jià)報(bào)收于17.27元/股，漲幅3.60%；紫金礦業(yè)(601899.SH)股價(jià)報(bào)收于14.68元/股，漲幅3.38%；山金國(guó)際(000975.SZ)股價(jià)報(bào)收于16.70元/股，漲幅4.44%。對(duì)此，創(chuàng)元期貨分析師何燚表示，金價(jià)暴漲主要原因還是即將舉行的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期導(dǎo)致黃金上漲。

　　美國(guó)通脹壓力趨緩

　　9月13日國(guó)際金價(jià)繼續(xù)創(chuàng)歷史新高的原因與昨日夜間公布的PPI通脹和周度就業(yè)數(shù)據(jù)有關(guān)。美國(guó)8月PPI同比漲幅放緩至1.7%，低于預(yù)期的1.8%，核心PPI上漲0.3%，略高于預(yù)期的0.2%。與此前的數(shù)據(jù)相比，價(jià)格指數(shù)的表現(xiàn)與PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)相呼應(yīng)。

　　“雖然總體通脹壓力有所緩和，但核心通脹依然存在。同時(shí)，美國(guó)截至9月7日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略有增加，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能正在放緩，從而增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松政策的預(yù)期。市場(chǎng)繼續(xù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)至少有一次50個(gè)基點(diǎn)的降息且年內(nèi)整體降息幅度為100bp，美元指數(shù)承壓下行下，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高?！惫獯笃谪浹芯克鶉?guó)債研究員朱金濤接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　此外，朱金濤表示，此前公布的CPI數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了類似PPI的情況，美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%持平預(yù)期，較前值2.9%明顯下降，為連續(xù)第五個(gè)月放緩，這主要是受到能源價(jià)格，尤其是油氣價(jià)格下行的帶動(dòng)。但核心通脹問(wèn)題依舊突出，尤其是核心服務(wù)價(jià)格再度出現(xiàn)加速反彈，使得通脹雖然仍舊處于下降趨勢(shì)中，但難以取得較大的進(jìn)展。這將會(huì)導(dǎo)致降息周期放緩且幅度更小，但不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)下周開(kāi)始正常化貨幣政策。

　　匠鑫學(xué)院院長(zhǎng)許亞鑫接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)際金價(jià)在短線上創(chuàng)出紀(jì)錄新高，除了與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有關(guān)外，也與歐洲央行的降息有關(guān)。歐洲央行在9月12日將關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)主要融資和邊際貸款利率下調(diào)了60個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)一步坐實(shí)了歐美主要央行已經(jīng)進(jìn)入降息周期。

　　不過(guò)，許亞鑫表示，當(dāng)然市場(chǎng)更重要的焦點(diǎn)是轉(zhuǎn)向了美聯(lián)儲(chǔ)。歐元/美元匯率在歐洲央行降息之后不跌反漲，是因?yàn)闅W洲央行小幅上調(diào)了核心通脹預(yù)期，年內(nèi)繼續(xù)大幅度降息的空間有限。然而，再回到美聯(lián)儲(chǔ)這邊，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，今年年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)有100—125個(gè)基點(diǎn)的降息空間。

　　與此同時(shí)，何燚表示，本周以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)處于議息會(huì)議前十天的噤聲期，美聯(lián)儲(chǔ)的官員被禁止繼續(xù)對(duì)外界就貨幣政策觀點(diǎn)發(fā)聲。鮑威爾在8月25日杰克遜霍爾會(huì)議上明確表態(tài)降息，在9月5日的褐皮書對(duì)降息也有很強(qiáng)的指引。9月份降息是板上釘釘，只不過(guò)目前對(duì)降息幅度仍然不確定。

　　巴菲特后院“起火”

　　近日一份新的監(jiān)管文件引發(fā)華爾街關(guān)注，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)披露文件顯示，沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的副手、分管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)兼公司副董事長(zhǎng)的阿吉特·賈恩(Ajit Jain)出售了在伯克希爾哈撒韋所持超半數(shù)股份。這位73歲的“老將”周一以平均每股695,418美元的價(jià)格拋售了200股伯克希爾哈撒韋公司的A類股票，總計(jì)約1.39億美元。

　　經(jīng)過(guò)這一輪的拋售之后，目前阿吉特只持有61股伯克希爾哈撒韋。本周拋售的200股，占阿吉特在伯克希爾總股份的55%。目前還尚不清楚阿吉特的減持動(dòng)機(jī)，不過(guò)，此次阿吉特出售的股票價(jià)格的位置，他確實(shí)做到了“高位套現(xiàn)”。

　　值得關(guān)注的是，不僅伯克希爾哈撒韋股票遭遇拋售，巴菲特也在減持美股。對(duì)此，何燚表示，9月份巴菲特不斷減持美國(guó)銀行股， 6月以來(lái)黃仁勛也在減持英偉達(dá)股票份額，美股近期處于高位調(diào)整，從個(gè)人到股指整體走勢(shì)反映美股有被減持的跡象。與此同時(shí)，8月份以來(lái)歐美資金不斷流入黃金ETF，8月以來(lái)SPDR黃金ETF增持25.31噸黃金。

　　而5月20日以來(lái)SLV白銀基金增持白銀大幅增加10%左右。這都反映歐美開(kāi)始注重貴金屬投資。回到國(guó)內(nèi)，目前滬金期貨持倉(cāng)并未出現(xiàn)較大變化，前段時(shí)間黃金回調(diào)，期貨持倉(cāng)反而在減少，不過(guò)今年以來(lái)國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉(cāng)卻不斷增加。

　　此外，美國(guó)財(cái)政部周四報(bào)告稱，美國(guó)政府今年首次在國(guó)家債務(wù)的利息支付上花費(fèi)超過(guò)1萬(wàn)億美元，美國(guó)的國(guó)家債務(wù)總額已達(dá)到35.3萬(wàn)億美元。對(duì)此，何燚表示，目前美債存量35.35萬(wàn)億美元，降息會(huì)緩解美債利息支付壓力，但這幾乎是杯水車薪。

　　何燚表示，未來(lái)隨著降息落地，美元可能會(huì)繼續(xù)邊際走弱，目前對(duì)于美元指數(shù)跌至具體位置很難判斷。在美國(guó)財(cái)政背負(fù)巨額債務(wù)，美債增速高于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，美國(guó)主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)不斷走高，長(zhǎng)周期美元指數(shù)有走弱趨勢(shì)。短期美國(guó)處于降息周期，歐洲央行也處于降息周期，日本央行表示將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整貨幣政策，短期來(lái)看美元指數(shù)也或?qū)⒊袎夯芈洹?/p>

　　許亞鑫表示，一直以來(lái)，其堅(jiān)持認(rèn)為，通脹的高與低，只是美聯(lián)儲(chǔ)加息與降息的一種借口，不得不承認(rèn)，在引導(dǎo)和管理金融市場(chǎng)預(yù)期這件事情上，美聯(lián)儲(chǔ)的操作十分的專業(yè)。那么，美聯(lián)儲(chǔ)不得不進(jìn)入降息周期的關(guān)鍵因素是什么呢？他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息關(guān)鍵因素是高達(dá)35萬(wàn)億美元的聯(lián)邦債務(wù)。

　　許亞鑫表示，馬斯克曾在All—in峰會(huì)上發(fā)出警告，光是美債的利息支付已經(jīng)達(dá)到每年一萬(wàn)億美元，超過(guò)了美國(guó)的國(guó)防預(yù)算。正所謂冰凍三尺非一日之寒，美國(guó)潑天的債務(wù)，也非一日之功，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)目前高達(dá)35萬(wàn)億美元的債務(wù)，其中有超過(guò)85%，差不多都是近二十年里產(chǎn)生的債務(wù)。

　　例如，奧巴馬執(zhí)政時(shí)期，2009年—2017年，8年間美國(guó)債總額從10.6萬(wàn)億增至19.9萬(wàn)億美元，增量9.3萬(wàn)億，平均每年增量11600多億美元。再比如，特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)期，2017年—2021年4年間美國(guó)債總額從19.9萬(wàn)億增至27.7萬(wàn)億美元，增量7.8萬(wàn)億，平均每年增量19500多億美元。

　　再比如，拜登執(zhí)政時(shí)期，2021年—2024年7月，不到4年，美國(guó)債總額從27.7萬(wàn)億增至35萬(wàn)億美元，增量7.7萬(wàn)億，按此趨勢(shì)，至2025年1月，4年間增量創(chuàng)紀(jì)錄9—10萬(wàn)億，預(yù)計(jì)平均每年增量25000多億美元。許亞鑫表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)兩年之內(nèi)不進(jìn)入降息周期，不進(jìn)行大規(guī)模的降息，美聯(lián)邦政府的財(cái)務(wù)報(bào)表將急劇惡化。

　　“如果美聯(lián)邦財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)惡化，最終會(huì)導(dǎo)致美債違約，美元信用崩塌，自然也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)暴漲。我們從今年金價(jià)持續(xù)不斷的創(chuàng)出紀(jì)錄新高，就反向印證了美元信用的逐步崩塌。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期后，盡管美元指數(shù)一定程度上也會(huì)貶值，但是貶值的速度和幅度就要看歐洲央行，以及英國(guó)央行跟進(jìn)的動(dòng)作，畢竟匯率的走勢(shì)具備一定的相對(duì)性?！痹S亞鑫稱。

　　國(guó)際金價(jià)何時(shí)見(jiàn)頂

　　隨著國(guó)際金價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，國(guó)際各大投行給出了未來(lái)預(yù)測(cè)。高盛在2024年9月4日的最新報(bào)告中指出，黃金有望將創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢(shì)延續(xù)到2025年，繼續(xù)預(yù)期金價(jià)將于2025年初觸及2700美元/盎司的目標(biāo)價(jià)。并且，黃金是唯一被其明確看多的商品。

　　美國(guó)銀行近期預(yù)計(jì)，未來(lái)12—18個(gè)月，金價(jià)可能會(huì)反彈至3000美元。花旗銀行報(bào)告認(rèn)為，2024年黃金消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)向好，可能推動(dòng)2024年下半年現(xiàn)貨交易達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每盎司2400—2600美元，極端情況下，2025年黃金目標(biāo)價(jià)格為每盎司2800—3000美元。

　　“事實(shí)上，距離今年年末，僅有三次美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議，這就意味著，如果美聯(lián)儲(chǔ)要完成市場(chǎng)共識(shí)的100—125個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期，那么，接下來(lái)有可能在11月和12月的利率會(huì)議上要大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，乃至75個(gè)基點(diǎn)。畢竟目前市場(chǎng)對(duì)于下周9月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議的普遍共識(shí)是降息25個(gè)基點(diǎn)?！痹S亞鑫稱。

　　值得關(guān)注的是，隨著國(guó)際金價(jià)大幅上漲，何燚表示，對(duì)黃金生產(chǎn)企業(yè)和冶煉企業(yè)最有利，從上市公司的半年報(bào)可以觀察到，國(guó)內(nèi)產(chǎn)金龍頭紫金礦業(yè)半年報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)再增加，山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金等企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入都出現(xiàn)增長(zhǎng)，這些上市企業(yè)盈利增加，主要原因是黃金大幅上漲，增厚企業(yè)利潤(rùn)。

　　此外，在降息預(yù)期不斷強(qiáng)化的過(guò)程中，美元指數(shù)始終處于承壓下行的階段，但何時(shí)會(huì)見(jiàn)底，這同樣是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，因?yàn)樗Q于多種因素的變化。朱金濤表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，或者全球其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩，美元指數(shù)可能會(huì)繼續(xù)得到支撐。另一方面，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，或者地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩解，美元指數(shù)可能會(huì)快速下跌。

　　針對(duì)國(guó)際金價(jià)后期走勢(shì)，朱金濤表示，從市場(chǎng)反饋來(lái)看，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息已基本完全定價(jià)，但更想知道美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息路徑，而降息路徑的模糊也使得后市上行節(jié)奏并不明確，這也令市場(chǎng)異常謹(jǐn)慎，特別是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美股表現(xiàn)出較大的不穩(wěn)定性，也抑制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，黃金持續(xù)上行意愿偏弱，但除了利多落地外，當(dāng)前做空的理由也并不充分，預(yù)計(jì)金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)議息前保持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

　　不過(guò)，何燚表示，從短周期來(lái)看，現(xiàn)在處于降息周期，而從長(zhǎng)周期來(lái)看，當(dāng)下處于黃金大牛市的上半程，黃金仍然有上漲空間。從技術(shù)圖形來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際黃金RSI、KDJ顯示黃金接近超買狀態(tài)，不過(guò)，布林線處于上軌呈現(xiàn)喇叭口狀態(tài)，不建議重倉(cāng)追高。“我們建議回調(diào)買入，后續(xù)國(guó)際金價(jià)還會(huì)繼續(xù)不斷創(chuàng)新高。預(yù)計(jì)今年首次降息后會(huì)交易對(duì)第二次降息的預(yù)期，所以，第一次降息落地后黃金回調(diào)幅度可能不會(huì)太大?！?/p>

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，華爾街投行看多至3000美元)

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