熱門:
上銀基金:美聯(lián)儲降息利于債市長期發(fā)展
中證網(wǎng)訊(王珞)北京時(shí)間9月19日凌晨,美聯(lián)儲議息會議決定降息50基點(diǎn),將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.75%-5%,這是美聯(lián)儲2022年3月啟動加息周期后的首次降息。對此,上銀基金權(quán)益及固收投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,國內(nèi)貨幣政策寬松空間或?qū)⑦M(jìn)一步打開,利于債市長期發(fā)展。
就業(yè)問題是降息主要驅(qū)動
上銀基金分析,本次大幅降息可以看出美聯(lián)儲當(dāng)前關(guān)注重點(diǎn)已從通脹轉(zhuǎn)向了勞動力市場,委員對失業(yè)率上行的容忍度較低,在勞動力市場未完全穩(wěn)定下來之前,美聯(lián)儲可能隨時(shí)保持寬松傾向。早在8月21日,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)便出現(xiàn)了2009年以來最大幅度的下修,將截至2023年3月過去一年就業(yè)人數(shù)調(diào)降81.8萬人,同時(shí)截至8月底的美國失業(yè)率達(dá)到4.20%,仍處于高位徘徊。(注:數(shù)據(jù)來源美國勞工局,iFind,統(tǒng)計(jì)截至2024/08/31)美國8月非農(nóng)就業(yè)下修創(chuàng)下2009年以來之最,同時(shí)也暗示了未來美國經(jīng)濟(jì)的悲觀前景。在19日凌晨降息決議后的新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的下修和9月5日公布情況較暗淡的褐皮書報(bào)告(經(jīng)濟(jì)展望調(diào)查報(bào)告)是促成大幅降息的關(guān)鍵因素,如果后續(xù)勞動力市場再度出現(xiàn)惡化,可能會有較大幅度的降息(如果失業(yè)率超過4.4%,美聯(lián)儲可能會再次進(jìn)行50基點(diǎn)的降息)。
對中國而言的三重改善
?。?)國內(nèi)貨幣政策寬松空間或?qū)⑦M(jìn)一步打開,利于債市長期發(fā)展
由于中美兩國利差形成的外匯壓力,國內(nèi)降息節(jié)奏及幅度往往較為克制,隨著美聯(lián)儲降息開啟,中國貨幣政策的進(jìn)一步寬松有望提上日程,預(yù)計(jì)在一定程度上降低企業(yè)和居民的融資成本,從而改善投資和消費(fèi)的動能。同時(shí)隨著未來降息、增加貨幣供應(yīng)量等可能措施的落地,預(yù)計(jì)人民幣不會大幅升值,這些措施都將有利于債市的發(fā)展,未來債券收益率曲線或?qū)⒊霈F(xiàn)下行,從而推動債券價(jià)格上漲。中國商業(yè)銀行售匯額度在2020年以來持續(xù)上升。
?。?)利率中樞下移,權(quán)益資產(chǎn)定價(jià)改善
隨著中美貨幣的利率中樞在未來的下移,將有利于降低權(quán)益資產(chǎn)整體定價(jià)的分母端無風(fēng)險(xiǎn)利率,從而有利于改善分子端相對偏穩(wěn)的類債類資產(chǎn)和成長類資產(chǎn)。
?。?)緩解國內(nèi)消費(fèi)不足壓力
隨著貨幣政策空間的打開,國內(nèi)存量房貸利率下調(diào)、家電汽車以舊換新補(bǔ)貼以及更多刺激政策將進(jìn)一步隨之而來,預(yù)計(jì)這也將有利于緩解目前國內(nèi)暫時(shí)存在的消費(fèi)壓力,從而改善消費(fèi)行業(yè)的收入預(yù)期。
上銀基金認(rèn)為,綜合來看,此次美聯(lián)儲結(jié)束加息周期,對于中國而言,無論是貨幣政策端還是經(jīng)濟(jì)需求端可能都有較好的改觀,對細(xì)分的股債市場而言,從貨幣供應(yīng)到風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⒍加忻黠@的提振。
(文章來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng))
(原標(biāo)題:上銀基金:美聯(lián)儲降息利于債市長期發(fā)展)
(責(zé)任編輯:43)
將天天基金網(wǎng)設(shè)為上網(wǎng)首頁嗎? 將天天基金網(wǎng)添加到收藏夾嗎?
關(guān)于我們|資質(zhì)證明|研究中心|聯(lián)系我們|安全指引|免責(zé)條款|隱私條款|風(fēng)險(xiǎn)提示函|意見建議|在線客服|誠聘英才
天天基金客服熱線:95021 |客服郵箱:vip@1234567.com.cn|人工服務(wù)時(shí)間:工作日 7:30-21:30 雙休日 9:00-21:30
鄭重聲明:天天基金系證監(jiān)會批準(zhǔn)的基金銷售機(jī)構(gòu)[000000303]。天天基金網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前請核實(shí),風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局網(wǎng)址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金銷售有限公司 2011-現(xiàn)在 滬ICP證:滬B2-20130026 網(wǎng)站備案號:滬ICP備11042629號-1
- D
- 東方紅資產(chǎn)管理東莞證券東?;?/a>德邦基金東方阿爾法基金東財(cái)基金東海證券德邦證券資管東興證券東興基金第一創(chuàng)業(yè)東吳基金達(dá)誠基金東證融匯證券資產(chǎn)管理大成基金東方基金東吳證券
- G
- 國海富蘭克林基金國投瑞銀基金廣發(fā)資產(chǎn)管理國壽安?;?/a>國聯(lián)安基金國聯(lián)證券資產(chǎn)管理光大保德信基金國投證券國聯(lián)證券國都證券國海證券國新國證基金國泰基金國新證券股份國金基金國信證券國融基金格林基金廣發(fā)基金國聯(lián)基金工銀瑞信基金國元證券