“硬扛也等不到翻身機(jī)會(huì)了” 年內(nèi)208只基金黯然退場(chǎng)

　　“買基金最慘的可能不是一直虧，而是你想咬牙硬扛，但產(chǎn)品卻沒了?！蓖顿Y者小唐對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，他持有的一只基金已經(jīng)沒機(jī)會(huì)回本了，因?yàn)楫a(chǎn)品在近期已經(jīng)清盤了，因此他也被動(dòng)“解脫”了。

　　步入下半年，基金清盤的節(jié)奏明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，9月以來已有29只基金正式清盤，同比增加52%，這一數(shù)字也創(chuàng)下近6年來新高。近一個(gè)季度已有近百只產(chǎn)品“謝幕”。與此同時(shí)，還有上千只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬元。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月來已有80余只基金發(fā)布清盤預(yù)警。若業(yè)績(jī)表現(xiàn)和產(chǎn)品持營(yíng)未能吸引投資者，這些產(chǎn)品步入清盤可能只是時(shí)間問題。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金清盤這一制度對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展好處頗多，但對(duì)個(gè)人投資者而言，持有的基金被清盤無疑影響了投資體驗(yàn)，若基金凈值已經(jīng)下跌，還可能會(huì)面臨本金的損失。

　　超200只基金“謝幕”

　　十一小長(zhǎng)假前，又有多只基金加入清算離場(chǎng)的行列。9月24日，景順長(zhǎng)城卓越成長(zhǎng)發(fā)布公告稱，基金的最后運(yùn)作日定為9月23日，并于24日進(jìn)入清算程序。該基金被清算的原因是，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬元人民幣，因此觸發(fā)了《基金合同》約定的終止情形。

　　數(shù)據(jù)顯示，景順長(zhǎng)城卓越成長(zhǎng)成立于今年2月1日，至今運(yùn)行僅7個(gè)月有余。截至9月23日，景順長(zhǎng)城卓越成長(zhǎng)A成立以來的累計(jì)回報(bào)為-1.22%。從規(guī)模來看，該基金首發(fā)募集規(guī)模為5.53億元，而歷史公告顯示，截至5月13日，該基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。

　　換言之，景順長(zhǎng)城卓越成長(zhǎng)在3月26日，即運(yùn)行一個(gè)多月時(shí)，基金規(guī)模便已經(jīng)減少了5億元以上，縮水幅度超90%。隨后，該基金規(guī)模有短暫回升，二季度末時(shí)的基金規(guī)模為9059.13萬元。8月起，景順長(zhǎng)城卓越成長(zhǎng)又陸續(xù)發(fā)布了3份清盤預(yù)警公告，并正式離場(chǎng)。

　　同一日步入清盤的還有華富國潮優(yōu)選、華夏博銳一年持有、華寶安悅一年持有等產(chǎn)品。截至二季度末，上述3只基金的基金規(guī)模分別為1538.16萬元、984萬元、5005.45萬元。

　　其中，華寶安悅一年持有同樣因“連續(xù)50個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元”的理由被清算。華富國潮優(yōu)選和華夏博銳一年持有的情況則有所不同。公告顯示，二者均為2021年9月23日成立發(fā)起式基金，因合同生效滿三年后卻未能達(dá)到2億元的資產(chǎn)凈值而觸發(fā)終止情形離場(chǎng)。

　　包括這些產(chǎn)品在內(nèi)，9月以來已有29只（僅計(jì)算初始基金，下同）產(chǎn)品按下“終止鍵”。雖然9月尚未結(jié)束，但這一數(shù)字相較于去年9月（19只）已增長(zhǎng)了一半以上，同時(shí)創(chuàng)下近6年來新高。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，步入下半年后，基金清盤的節(jié)奏明顯加快。今年前六個(gè)月共有111只產(chǎn)品清盤，數(shù)量最多的是6月有25只。而7月和8月，清盤基金的數(shù)量分別為27只、41只，加上9月以來的29只，三個(gè)月的清盤數(shù)量已有近百只。

　　目前，年內(nèi)的基金清盤數(shù)量已經(jīng)突破200只的整數(shù)關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，以基金到期日為基準(zhǔn)，今年以來共有208只（僅計(jì)算初始基金，下同）基金退出資本市場(chǎng)。其中，與A股市場(chǎng)關(guān)聯(lián)較大的權(quán)益類產(chǎn)品（包括股票型、混合型基金）占比超過四分之三。

　　業(yè)績(jī)壓力下規(guī)模“難長(zhǎng)大”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，若深究清盤的原因，債券型基金可能是機(jī)構(gòu)資金有其他需求而退出；而權(quán)益類基金，業(yè)績(jī)不佳是被投資者拋棄的主因，不過震蕩市也會(huì)增加“迷你基”清盤的風(fēng)險(xiǎn)。從清算類型來看，有156只產(chǎn)品是因“觸發(fā)合同終止條款”而不得不離場(chǎng)。

　　在近年來市場(chǎng)持續(xù)處于低谷的背景下，公募行業(yè)業(yè)績(jī)壓力增大，部分業(yè)績(jī)不佳的產(chǎn)品面臨單位凈值下降和投資者贖回的雙重壓力，同時(shí)也難以吸引新資金，最終因規(guī)模持續(xù)萎縮而不得不選擇清盤。

　　以9月“被迫”離場(chǎng)的21只權(quán)益基金為例，其中僅有4只產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)為正，表現(xiàn)最佳的泰康景氣行業(yè)A的年內(nèi)回報(bào)為3.84%，最差的中銀證券優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)A年內(nèi)虧損幅度達(dá)34.55%。

　　觀察這些產(chǎn)品的“一生”，大多數(shù)是在2021年至2022年的高點(diǎn)成立的，在長(zhǎng)達(dá)兩至三年的跌勢(shì)下，它們的凈值也隨之回落，甚至淪為“三毛基”“四毛基”。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述范圍內(nèi)有9只產(chǎn)品的復(fù)權(quán)單位凈值低于0.7元，換言之，這些產(chǎn)品成立以來虧損幅度已經(jīng)超過30%。

　　其中，復(fù)權(quán)單位凈值最低的是華安國證生物醫(yī)藥聯(lián)接A和華安中證光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A，二者最新復(fù)權(quán)單位凈值為0.38元、0.39元。這兩只產(chǎn)品均成立于2021年9月，成立至今累計(jì)虧損62.1%、60.69%。

　　除了業(yè)績(jī)不佳的影響，投資者行為模式的變化也是贖回的重要原因之一。第一財(cái)經(jīng)從業(yè)內(nèi)了解到，相較于過去“深套不贖、微漲才走”，有部分投資者選擇不計(jì)成本從權(quán)益類市場(chǎng)逃離。而從數(shù)據(jù)來看，這些清盤基金上半年的贖回速度也在加快。

　　值得注意的是，在這之中，有多只產(chǎn)品屬于發(fā)起式基金，即無視200戶有效認(rèn)購戶數(shù)、2億元募集規(guī)模的最低成立門檻，但3年后未達(dá)到2億元便步入清盤的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品在高點(diǎn)成立以后，業(yè)績(jī)下滑疊加投資者贖回，想要通過規(guī)模大考有不小的難度。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度時(shí)，上述21只權(quán)益基金的份額合計(jì)減少了1244.32萬份，其中華安國證生物醫(yī)藥聯(lián)接A還被申購了1469.13萬份；而在二季度時(shí)，基金份額被凈贖回1.17億份，東財(cái)創(chuàng)新醫(yī)療六個(gè)月定開減少了近4000萬份（3965.04萬份）。

　　清盤不等于錢“消失”

　　基金清盤意味著什么？一位基金行業(yè)分析師表示，基金清盤并不意味著投資者的錢都會(huì)消失。它會(huì)根據(jù)投資者持有的基金份額，按照一定的比例將清盤后的資產(chǎn)收益或剩余資產(chǎn)分配給投資者。

　　“不過如果基金的凈值已經(jīng)下跌，投資者還可能會(huì)面臨本金的損失。”在該分析師看來，基金規(guī)模的大小受到資金流和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響。許多小規(guī)?；鹩捎跓o法吸引足夠的投資者興趣或表現(xiàn)不佳，從而拉響了基金清盤的預(yù)警。

　　業(yè)內(nèi)受訪人士也有類似觀點(diǎn)。華南一位基金業(yè)內(nèi)人士與第一財(cái)經(jīng)交流時(shí)表示，公募基金作為一種大眾理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，如果持有人數(shù)少、規(guī)模小，那說明這只產(chǎn)品得不到市場(chǎng)的認(rèn)可，存在的價(jià)值也值得商榷了?！坝绕涫窃诋?dāng)下的市場(chǎng)里，業(yè)績(jī)平庸又沒有什么知名度的產(chǎn)品，那很難做起來?！彼f。

　　不過，該華南基金人士也表示，在經(jīng)過一輪自發(fā)清盤后，公司對(duì)于產(chǎn)品清盤也會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎?！叭绻菙?shù)量稀有或特殊賽道的產(chǎn)品，公司可能會(huì)愿意保下，因?yàn)橛锌赡芎罄m(xù)難以申請(qǐng)。這還是取決于對(duì)產(chǎn)品的理解和定位?！?/p>

　　“清盤操作屬于正常的優(yōu)勝劣汰。當(dāng)然不可否認(rèn)的是，權(quán)益類基金清盤現(xiàn)象的發(fā)生和市場(chǎng)行情有很大的正相關(guān)性，但清盤機(jī)制常態(tài)化有助于基金公司將資源集中到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)中?！痹谝患抑写笮突鸸救温毜姆娇桑ɑ┱f。

　　方可表示，“迷你”產(chǎn)品規(guī)模較小，對(duì)基金公司的利潤(rùn)邊際貢獻(xiàn)度相對(duì)較低，維護(hù)成本相對(duì)較高。因此，基金公司對(duì)這類產(chǎn)品進(jìn)行清盤，有利于公司優(yōu)化資源配置，提升經(jīng)營(yíng)效率。

　　事實(shí)上，在低位震蕩的市場(chǎng)行情中，還有大量的基金產(chǎn)品正遭遇生存考驗(yàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，合計(jì)規(guī)模低于6000萬元的權(quán)益類產(chǎn)品有1617只，已在5000萬元規(guī)?！凹t線”下掙扎的則有1258只，清盤壓力可謂如影隨形。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月25日，近一個(gè)月來，有84只基金發(fā)布了關(guān)于“基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元”和“可能觸發(fā)基金合同終止情形”的提示性公告。若這些產(chǎn)品未能抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)、規(guī)模實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)，也面臨著瀕臨清盤的窘境。

　　那么，對(duì)于投資者而言，該如何避免清盤基金？“其實(shí)對(duì)于投資者而言，行業(yè)存續(xù)的基金產(chǎn)品超過一萬只，同質(zhì)化程度較高的產(chǎn)品也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投資者的需求。規(guī)模太小的基金可以及早抽身，重新選擇新的產(chǎn)品?！鼻笆龌鹦袠I(yè)分析師認(rèn)為，建議投資者盡量選擇規(guī)模相對(duì)較大的基金，并時(shí)常關(guān)注基金規(guī)模的動(dòng)態(tài)變化。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：“硬扛也等不到翻身機(jī)會(huì)了”，年內(nèi)208只基金黯然退場(chǎng))

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