富達(dá)：“三步走”的經(jīng)濟(jì)刺激措施將進(jìn)一步提升A股的吸引力

　　近期，得益于中國政府連續(xù)推出了一系列有力的政策措施，A股主要指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，市場成交量明顯放大，海外投資者也紛紛增加對中國股票資產(chǎn)的配置。富達(dá)認(rèn)為當(dāng)前是A股資產(chǎn)回歸全球投資者的視線的良機，并將繼續(xù)看好具有強大現(xiàn)金流、廣闊增長前景、以及估值合理的核心資產(chǎn)。

　　富達(dá)國際海外觀點

　　根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，截至九月底，海外無論是主動或被動基金都顯著低配中國股票。目前主動資金中國股票配置在5%，屬于歷史低位，歷史高位接近15%。長期以來，對沖基金和機構(gòu)投資者一直低配中國市場。最近多部委聯(lián)發(fā)的經(jīng)濟(jì)刺激政策提振了市場情緒，使得空頭承受巨大壓力。我們認(rèn)為，中國A股的吸引力還將持續(xù)。首先，目前中國市場估值仍位于歷史低位區(qū)間，同時也低于海外大多數(shù)主要市場的估值水平，而且仍有大量來自亞洲、美洲、歐洲等國際投資者低配中國的資金要再平衡，或會助推A股市場持續(xù)反彈。第二，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的韌性不容低估，在保持經(jīng)濟(jì)基本盤穩(wěn)健的前提下調(diào)結(jié)構(gòu)，中國在綠色科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造等多個領(lǐng)域已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位。第三，中國政府穩(wěn)定增長、刺激經(jīng)濟(jì)的決心也非常強烈，而且“三步走”的策略路徑也很清晰。

　　富達(dá)國際基金經(jīng)理 George Efstathopoulos 進(jìn)一步解釋道：“從本質(zhì)上講，中國的政策制定者對經(jīng)濟(jì)的刺激采取的是”三步走“策略。第一步是貨幣政策，中國政策制定者能以更快的速度在貨幣政策上采取行動，因為美聯(lián)儲已經(jīng)開始降息，而且人民幣很強勁，這意味著中國在貨幣政策方面可以采取更有力的措施。不過在市場出現(xiàn)信心問題時，但單靠貨幣政策是不夠的，盡管它和其他措施聯(lián)動能夠帶來乘數(shù)效應(yīng)。第二步是提振股市，這與建設(shè)高質(zhì)量的資本市場息息相關(guān)，而且股市上漲可以提振消費信心并且創(chuàng)造財富效應(yīng)。以往財富效應(yīng)是靠地產(chǎn)帶動，以后如果這種信心能夠來自股市就更好了。第三步是最重要的財政政策。我們對中國政策制定者這么早就推出有力的財政政策略超預(yù)期，選擇在當(dāng)下更早的時點而非更晚推出財政刺激政策，顯示出政府推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強烈意愿與決心?！?/p>

　　富達(dá)基金表現(xiàn)不俗

　　富達(dá)旗下主動管理的權(quán)益類產(chǎn)品抓住此輪行情機會，業(yè)績表現(xiàn)不俗。富達(dá)在國內(nèi)發(fā)行的首款產(chǎn)品——富達(dá)傳承6個月持有期股票基金（以下簡稱“富達(dá)傳承”）——定位是在全行業(yè)精選高質(zhì)量個股的股票型基金，該基金今年以來在前期布局了周期、紅利偏價值類板塊，在政策轉(zhuǎn)向前對組合做了行業(yè)調(diào)整，充分抓住本輪消費復(fù)蘇以及部分高質(zhì)量成長型公司帶來的市場行情，在此輪牛市行情中也顯示出非常好的彈性。另外，以更長的時間維度來看，富達(dá)傳承自2023年4月25日成立以來，在不同時間維度（近半年、近一年、今年以來、成立以來）均位居同類產(chǎn)品前20%。截至9月30日，該基金A份額今年以來已經(jīng)獲得了18.42%的回報，位居同類基金前15%。數(shù)據(jù)來源：Wind,截至2024.9.30，同類排名為Wind普通股票型基金，近半年、近1年、今年以來、成立以來排名分別為：147/945、146/894、126/931、120/850

　　除富達(dá)傳承外，富達(dá)旗下主動權(quán)益產(chǎn)品還包括富達(dá)悅享紅利優(yōu)選混合基金，以高股息加高質(zhì)量雙重維度精選個股，甄選基本面良好且具有持續(xù)分紅能力和潛力的優(yōu)質(zhì)股票，為看好紅利投資策略的投資者帶來了不錯的回報。

　　富達(dá)基金投研洞見

　　富達(dá)基金管理（中國）有限公司投資主管、基金經(jīng)理聶毅翔表示：“近期，中國中央政府出臺了超預(yù)期的貨幣政策和財政政策，提振了市場信心，尤其是對房地產(chǎn)板塊的信心。盡管一些風(fēng)險偏好較高的基金可能會轉(zhuǎn)向其他對政策調(diào)整更為敏感的板塊，但在央行新創(chuàng)設(shè)的流動性工具支持下，高股息股票仍有價值。”

　　富達(dá)基金管理（中國）有限公司股票部副總監(jiān)周文群表示：“9月24日以來，中國政府出臺了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，包括支持房地產(chǎn)、消費、政府項目、銀行增資、并購重組等多項措施，顯示出中國政府提振經(jīng)濟(jì)的堅定決心。我們認(rèn)為，中國政府將經(jīng)濟(jì)增長放在更重要的位置，直接面對并嘗試解決問題。我們相信，隨著貨幣政策和財政政策協(xié)同發(fā)力，政策將逐步見效。我們認(rèn)為，由于中國經(jīng)濟(jì)基本面不斷改善，且估值仍然具有吸引力，現(xiàn)在是全球投資者重新關(guān)注中國市場的好時機。消費、國內(nèi)周期性行業(yè)等對宏觀經(jīng)濟(jì)敏感的板塊可能會跑贏大盤?！?/p>

　　富達(dá)基金管理（中國）有限公司股票基金經(jīng)理張笑牧表示：“自今年8月下旬以來，市場普遍預(yù)期港股中領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)和消費行業(yè)有望從美聯(lián)儲降息和中國政策調(diào)整中受益。盡管表現(xiàn)強勁，但這些行業(yè)的股價尚未完全反映其業(yè)績改善情況，從而創(chuàng)造了極具吸引力的投資機會。近期出臺的政策和市場反應(yīng)印證了中國政策周期已經(jīng)轉(zhuǎn)向的觀點，即將采取的措施將提振經(jīng)濟(jì)增長和股市表現(xiàn)。展望未來，我們保持相對樂觀的同時，也會密切關(guān)注12月政治局會議相關(guān)表態(tài)以及經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)數(shù)據(jù)?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

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