管理人變更，券商→公募子公司

　　近日，國元證券公告稱，公司決定以通訊方式召開集合計(jì)劃持有人大會(huì)，審議國元元贏四個(gè)月定期開放債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃變更管理人為該公司參股的公募子公司長盛基金的有關(guān)事項(xiàng)。這表明，國元元贏四個(gè)月定開債的管理人即將由國元證券“轉(zhuǎn)移”成國元證券參股的長盛基金。

　　去年9月，方正證券金立方一年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人變更為旗下公募子公司方正富邦基金，為行業(yè)資管大集合產(chǎn)品管理人向公募基金公司移交的首例。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著監(jiān)管政策不斷推進(jìn)、券商資管公募化改造持續(xù)開展，券商集合資管計(jì)劃到期后變更為券商公募子公司管理的情況有望不斷增多。

國元證券資管集合產(chǎn)品“移交”公募子公司

　　繼方正證券后，行業(yè)再現(xiàn)到期券商集合資管計(jì)劃落地公募。10月14日，國元證券公告，決定以通訊方式召開集合計(jì)劃持有人大會(huì)，審議國元元贏四個(gè)月定開債集合資產(chǎn)管理計(jì)劃轉(zhuǎn)型變更為長盛元贏四個(gè)月定期開放債券型基金的有關(guān)事項(xiàng)。

　　公告顯示，國元元贏四個(gè)月定開債成立于2021年10月28日，集合管理人為國元證券，托管人為招商銀行，按照合同規(guī)定，原計(jì)劃將于2024年10月27日到期。截至今年上半年，該產(chǎn)品規(guī)模達(dá)12.47億元，成立至今回報(bào)率為12.03%。

　　變更后，上述產(chǎn)品的投資經(jīng)理將由長盛基金旗下基金經(jīng)理張建擔(dān)任。張建曾任中國銀河證券交易員、投資助理、銀河金匯證券資管投資助理、投資主辦人。2021年11月，張建加入長盛基金固定收益部，目前在管公募基金有8只，在管規(guī)模超過120億元。

　　此外，本次產(chǎn)品變更還涉及調(diào)整產(chǎn)品費(fèi)率結(jié)構(gòu)、變更產(chǎn)品會(huì)計(jì)師事務(wù)所、調(diào)整估值方法、調(diào)整信用評(píng)級(jí)限制及調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)等，并相應(yīng)修訂產(chǎn)品法律文件。

　　作為國元證券的參股子公司，國元證券持有長盛基金41%的股份。截至今年二季度末，長盛基金公募管理規(guī)模達(dá)925.75億元，較2023年末增長15.72%，其中債券型公募基金規(guī)模為570.45億元，占比超過六成。

大集合產(chǎn)品改造浪潮漸現(xiàn)

　　“接下來，對于那些沒有參股公募基金，同時(shí)又明確未來不能參與公募的券商，旗下大集合產(chǎn)品很可能面臨到期清盤的壓力?！睖夏橙倘耸糠Q。

　　事實(shí)上，上述情況已有跡可循。例如，9月中旬，方正證券宣布旗下方正證券鑫悅一年持有期債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃清盤，原因是該資產(chǎn)管理合同生效日起存續(xù)期不得超過三年；第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)享純債債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也在9月初因滿三年存續(xù)期清盤。

　　當(dāng)下，有部分尚未取得公募牌照的券商或券商資管公司，其旗下一些資管集合產(chǎn)品的三年期期限即將到期。除到期清盤外，變更管理人、改造成為私募產(chǎn)品是多數(shù)券商的首選。

　　比如，天風(fēng)證券資管此前宣布，旗下天風(fēng)六個(gè)月滾動(dòng)持有債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃自2021年9月22日起生效，存續(xù)期將屆滿三年。由于該集合計(jì)劃的投資者眾多，本著保護(hù)投資者合法權(quán)益的原則，現(xiàn)擬將該集合計(jì)劃改造為私募集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，符合適當(dāng)性要求的投資者可選擇將該集合計(jì)劃份額轉(zhuǎn)換為私募資產(chǎn)管理計(jì)劃份額。

　　再如，去年9月，方正證券金立方一年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人變更為旗下公募子公司方正富邦基金，為行業(yè)資管大集合產(chǎn)品管理人向公募基金公司移交的首例。

監(jiān)管規(guī)范推動(dòng)行業(yè)公募化轉(zhuǎn)型

　　近年來，監(jiān)管逐步加碼，對券商集合資管計(jì)劃予以規(guī)范，穩(wěn)步推進(jìn)其公募化轉(zhuǎn)型。

　　2013年6月，證券投資基金法實(shí)施，規(guī)定投資者超過200人的集合資管計(jì)劃被定性為公募基金，對于已成立的集合資管計(jì)劃，在符合監(jiān)管要求前提下可以繼續(xù)運(yùn)行。

　　2018年11月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用關(guān)于〈規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》（以下簡稱《指引》），鼓勵(lì)未取得公募基金管理資格的券商通過管理人更換為其控股、參股的基金管理公司并變更注冊為公募基金方式，提前完成集合資管計(jì)劃業(yè)務(wù)規(guī)范工作。此外，《指引》指出，未取得公募基金管理資格的證券公司應(yīng)就集合資管計(jì)劃向中國證監(jiān)會(huì)提交合同變更申請，合同期限原則上不得超過三年，三年合同期屆滿仍未轉(zhuǎn)為公募基金的，將適時(shí)采取規(guī)模管控等措施。

　　有券商人士分析認(rèn)為，隨著監(jiān)管規(guī)定的實(shí)施及推進(jìn)，越來越多券商獲取公募牌照，券商集合資管計(jì)劃到期后變更為券商公募子公司管理的情況可能會(huì)越來越多。

　　作者：嚴(yán)曉菲

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：管理人變更，券商→公募子公司)

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