股市大漲 原因來了！基金最新研判

　　本周A股前四日震蕩向下，周四尾盤上證指數(shù)跌破3200點，但周五午后大盤迎來大漲，各指數(shù)快速拉升，科創(chuàng)及創(chuàng)業(yè)板領漲，半導體板塊領頭沖高，兩市成交額突破2萬億。

　　對此，記者采訪了博時、招商、國泰、中歐、長城、興業(yè)、信達澳亞、前海開源、金鷹、摩根士丹利、恒生前海、富榮、東吳、國壽安保、鑫元、上銀、易米等十余家基金公司，對市場進行火線點評，并對后市走向和投資主線作出研判。

　　多項政策端信息推動市場大漲

　　受訪公募認為，周五市場的強勢表現(xiàn)，主要與政策端釋放多個重磅利好信息有關。

　　招商基金認為，經濟數(shù)據方面，今日我國三季度主要經濟數(shù)據出爐，GDP同比增長4.6%略超預期，并且社零數(shù)據增速重新回升，說明經濟基本面并未像部分市場參與者所預期的那么悲觀。

　　同時，2024金融街論壇年會今日開幕，央行行長等領導在會上積極表態(tài)，預計年底將進一步降準降息，即日起正式啟動股票回購增持再貸款，支持資本市場穩(wěn)定運行，推動市場情緒再度走高。

　　興業(yè)基金總結道，今日市場上漲的原因主要為：一是高層公開傳達對于科技發(fā)展的決心和信心；二是今日央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局召開金融機構座談會，繼續(xù)提振市場信心、改善社會預期。三是A股依然處于萬億成交量的交易周期中，因此有漲有跌皆是正常的市場波動。

　　“今天大漲，主要引爆點是高層鼓勵科技創(chuàng)新的一番講話?！币酌谆鹆炕顿Y部總監(jiān)賀文奇說，“除此之外，陸家嘴論壇、國新辦兩場發(fā)布會，都在有節(jié)奏地釋放各種政策利好。相比之下，本周公布的9月金融、經濟、進出口等數(shù)據，到了周五對市場的影響可以忽略不計?！?

　　恒生前?；鹨舱J為，大盤出現(xiàn)大漲的原因，主要是在市場本身流動性充足、三季度經濟數(shù)據落定的背景下，多部門連續(xù)政策的出臺助推投資信心回升。

　　上銀基金稱，今日政策端從消費、流動性等多方面釋放善意，同時基本面數(shù)據亦證偽了此前對于中國經濟的過度悲觀預期，強化了A股市場情緒的扭轉趨勢。

　　長城基金表示，繼周四住建部等五部門推出政策組合拳后，邊際修復的內需數(shù)據印證了我國經濟處于企穩(wěn)修復區(qū)間，隨后央行再表態(tài)有可能降準和降息又給市場上了一劑強心針。

　　復盤全周，長城基金稱，整體A股行情波動還是較大，市場情緒對于內外部消息的反應敏感程度較高，無論是上漲還是下跌更多是與情緒面有關。

　　重要發(fā)言催化科技板塊迅速走強

　　從市場風格看，受經濟數(shù)據與政策預期利好，近期強勢的科技成長板塊領漲。

　　板塊題材上，國壽安?；鸱治龇Q，本周主題輪動有所加快，上半周表現(xiàn)強勢的逆周期、高股息板塊今日均表現(xiàn)較弱，而半導體、AI硬件等概念板塊全線上揚，證券等也受政策預期利好而大漲。

　　賀文奇稱，寬基指數(shù)里，含芯"量大的科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)漲幅靠前。從10月9日調整至今，科技大板塊下的芯片、信創(chuàng)，以及券商表現(xiàn)出了極強的抗跌性，這種強者恒強的趨勢有非常明顯的牛市特征。

　　今日創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)尤為亮眼，雙創(chuàng)板塊異動領漲兩市，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超10%，帶動指數(shù)上行。

　　對此，招商基金稱，據新華社報道，國家領導人在安徽合肥濱湖科學城，察看近年來安徽省重大科技創(chuàng)新成果集中展示，同現(xiàn)場科研人員和企業(yè)負責人親切交流，并提出推進中國式現(xiàn)代化，科技要打頭陣?？萍紕?chuàng)新是必由之路，科技板塊正好也是本輪籌碼集中，市場合力一致的方向，在此催化下今日科技板塊迅速走強。

　　恒生前?；鹨脖磉_了類似的觀點。他們認為，總書記的此番表態(tài)帶動科技板塊關注度迅速提升，半導體方向拉漲，科創(chuàng)指數(shù)漲幅居前，科技產業(yè)的重要性再次得到強調，科技板塊在本次上漲中充當主線行情并帶動行情擴散到其他板塊。

　　10月18日，半導體板塊漲幅較大，富榮基金認為一方面有事件帶動的情緒催化原因，另一方面是板塊基本面好轉所帶來的。

　　具體而言，半導體板塊在經歷了較長時間的基本面下行之后，供需關系和量價情況已經在底部區(qū)間發(fā)生了比較大的邊際好轉。有很多細分環(huán)節(jié)的公司二季度單季度銷售量創(chuàng)下歷史新高，還有一部分公司的單季度銷售額創(chuàng)下歷史新高。

　　繼續(xù)看好A股配置價值

　　展望后市，博時基金表示，當前，A股的政策端利好不斷，成交量能維持相對較高的水平，市場走勢受情緒驅動較為明顯，隨著資金風險偏好的逐步提升，A股的底部中樞或將有望震蕩回升。

　　中歐基金表示，結合當前股市表現(xiàn)，這些政策和講話可能會對市場產生積極影響。寬松的貨幣政策和對金融市場穩(wěn)定性的支持可能會提振市場情緒，促進股市的進一步上漲。同時，證券、基金、保險公司互換便利的創(chuàng)設可能會對金融股產生正面影響。

　　然而，市場仍需關注企業(yè)盈利的基本面和宏觀經濟的走勢，這些都是支撐股市長期上行的關鍵因素。投資者可能會對政策面持續(xù)釋放的利好信號感到鼓舞，市場風險偏好及流動性的改善可能會推動股市繼續(xù)震蕩上行。

　　國泰基金表示，展望未來，長期市場熊市告結，市場可能是寬幅震蕩的局面。策略上也從前期的防守，轉為更積極地去把握結構性的進攻機會。政策底確認后，市場風險偏好抬升，流動性改善，但政策對經濟的拉動見效仍有一定傳導過程。

　　往后看，信達澳亞基金稱，隨著超預期政策的密集出臺，市場信心有望進一步受到提振，帶動估值回升，迎來新一輪由阿爾法驅動的基本面改善行情。

　　前海開源基金認為，近期政策組合拳的密集發(fā)力顯示了決策層對于提振有效需求，走出通縮的決心，短期政策預期與流動性環(huán)境改善有望支持市場表現(xiàn)，中期若能看到名義利率下降+資產通脹預期，這對于股市中期預期前景是有利且關鍵的，繼續(xù)看好A股配置價值。

　　鑫元基金市場研究部表示，中期在貨幣政策、財政政策、產業(yè)政策的共同作用下，策略上繼續(xù)看多權益市場，維持震蕩上行的判斷；長期關注政策落地后基本面的改善情況，以此判斷權益市場的上漲空間潛力。

　　東吳基金也指出，本輪行情的演繹更多可能是反轉而并非僅僅是反彈，行情持續(xù)時間有望會比較長。后續(xù)A股上市公司凈利潤增速處在上行趨勢的概率可能比較大，因此對后續(xù)市場行情相對也比較樂觀，或有望帶來中長期投資機會。

　　賀文奇則表示，中長期比較樂觀，短期還是謹慎，一是今天大漲來得猝不及防，前期調整趨勢中斷，今天市場總體情緒也沒達到9月30日、10月8日的水平，下周若要延續(xù)上漲行情，要看是否有足夠多的增量資金。

　　在摩根士丹利基金看來，市場的上漲大幅緩解了投資者對市場的悲觀情緒。前期市場上漲之后回落速度較快，臨近三季報、美國大選、海外地緣局勢等不利因素，市場幾次做多力量均被壓制，此次央行行長講話內容除互換便利額度外未大幅超預期，但足以對市場起到提振作用。預計未來市場保持較高的活躍度，風格上成長或繼續(xù)占優(yōu)。

　　關注順周期、硬科技賽道

　　板塊方面，信達澳亞基金判斷，在政策的支持和引導下，中長期資金有望加速入市，改善當前存量資金博弈的市場狀態(tài)，從而為A股市場提供更多的流動性支持。

　　在市場流動性進一步充足的趨勢下，科技板塊更易展示高彈性特征，疊加近期事件催化，更易受到市場追捧。此外，后續(xù)還可持續(xù)關注房地產政策的具體落實情況以及政策對房地產上下游產業(yè)鏈的提振效果，密切觀察地產需求數(shù)據的實際回暖情況。

　　前海開源基金也認為，投資上在政策寬松和經濟轉型要求下，科技成長方向有望占優(yōu)。

　　興業(yè)基金認為，科技和大金融依然是市場重要主線，后續(xù)可以進一步關注財政發(fā)力之后，經濟順周期相關的板塊，如消費和醫(yī)藥。

　　“配置方向上，短期建議積極關注權重大盤股和受益于市場風險偏好回升的消費及成長板塊，長期維度上，建議緊密跟蹤產業(yè)趨勢方向，關注科技、醫(yī)藥、大制造板塊的新一輪產業(yè)周期，并積極挖掘長期資產回報率高的個股?！焙闵昂；鸱Q。

　　上銀基金權益投研部門認為，短期上證指數(shù)可能在3100-3500點的范圍內震蕩。長期需要關注政策組合拳的落地細則以及落地后的效果，即能否對于地產、消費、企業(yè)家信心等產生根本性的改變，只有不斷兌現(xiàn)到企業(yè)盈利等基本面的市場才具備持續(xù)上漲的動能。

　　對于當前市場，東吳基金比較關注有產業(yè)邏輯的方向（科技與創(chuàng)新藥）以及與經濟企穩(wěn)帶來的順周期內需行情。

　　國壽安?；鸾ㄗh關注以下幾方面，一是財政積極轉向，關注低估的逆周期相關板塊，推薦基建鏈與地產鏈；二是紅利低波自7月以來持續(xù)跑輸滬深300，疊加杠桿回購政策的提振，推薦關注煤炭、公用事業(yè)、運營商等高股息行業(yè)；三是海外經濟軟著陸預期上升，利率敏感部門的復蘇有望拉動我國相關行業(yè)基本面改善，但海外政治事件或顯著影響市場對其風險偏好。

　　“隨著市場活躍度提升，權益市場短期存在一定的波動，建議密切關注科技創(chuàng)新領域相關產業(yè)政策的落地，積極尋找科技方向的結構性機會?！宾卧鹗袌鲅芯坎刻嵝淹顿Y者，在投資過程中建議保持理性，切勿盲目追高，可借波動適當進行結構調整。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：股市大漲，原因來了！基金最新研判)

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