耐心資本不足怎么破

　　無論是蒸汽機革命、電氣革命抑或信息革命，在歷次技術(shù)革命浪潮展開的過程中，都離不開金融的推動。金融通過經(jīng)濟資源和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，能夠促進產(chǎn)業(yè)革命向縱深發(fā)展。10月19日，在2024金融街論壇年會“金融賦能產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展”主論壇上，與會嘉賓從銀行、保險、券商等不同領(lǐng)域出發(fā)，探討金融業(yè)應(yīng)如何進一步創(chuàng)新服務(wù)模式和產(chǎn)品體系，促進整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級，為高質(zhì)量發(fā)展塑造新優(yōu)勢。

　　多方資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　工業(yè)革命以來，每一次技術(shù)革命浪潮的興起和推進，都需要強大的金融支持?？萍紕?chuàng)新需要金融支持，而先進技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用則推動了金融的不斷深化和發(fā)展。以銀行、保險、券商為代表金融機構(gòu)都是賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量。

　　聚焦賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展是銀行業(yè)的“主戰(zhàn)場”之一，在支持傳統(tǒng)制造業(yè)升級改造，高新技術(shù)制造業(yè)發(fā)展，著力支持制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈方面銀行業(yè)成效顯著。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會副秘書長楊江英介紹，銀行業(yè)加強對傳統(tǒng)制造業(yè)設(shè)備更新與技術(shù)改造、工業(yè)領(lǐng)域綠色化改造，加大中長期資金投放，推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。同時，重點支持高新技術(shù)制造業(yè)，培育壯大新一代信息技術(shù)、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，強化對智能裝備、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)等領(lǐng)域的金融服務(wù)，助力培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　“圍繞制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈，銀行業(yè)深入挖掘重點產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和項目融資需求，穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，提供專業(yè)化金融服務(wù)，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)?！睏罱⒄f道。

　　保險具備經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器的作用，在賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面具備獨有的特色和優(yōu)勢。國家金融監(jiān)督管理總局財產(chǎn)保險監(jiān)管司副司長卜凡偉表示，近年來我國保險業(yè)在支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、小微企業(yè)等方面取得明顯成效。保險業(yè)從促進風(fēng)險轉(zhuǎn)移分散和提供資金支持等多維度，為科創(chuàng)活動和科創(chuàng)企業(yè)持續(xù)賦能，圍繞科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化、推廣應(yīng)用等各個環(huán)節(jié)風(fēng)險提供保險保障。

　　據(jù)了解，截至2024年8月末，財產(chǎn)保險公司為科技創(chuàng)新活動及科技活動主體提供風(fēng)險保障10296萬億元，其中為科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化、推廣應(yīng)用等科技活動提供保險保障7萬億元。

　　“我國保險資金發(fā)揮長期資金、耐心資本作用，通過上市公司股票、股票型基金，直接股權(quán)投資，私募股權(quán)基金，債券投資等各種方式，支持科技創(chuàng)新，向科技類企業(yè)提供投資超過6000億元?！辈贩矀パa充道。

　　資金需求與供給不匹配

　　金融賦能產(chǎn)業(yè)成效顯著，但仍面臨著難以有效支撐科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級等問題。科技型企業(yè)具有資金需求量大、用款周期長、風(fēng)險控制難度高等特點，而金融機構(gòu)更關(guān)注業(yè)務(wù)合規(guī)性、企業(yè)短期還款能力等，這使得部分科技型企業(yè)在授信評審時處于不利地位。

　　國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院院長黃漢權(quán)從銀行體系、股票市場、債券市場、風(fēng)險投資等不同領(lǐng)域分析當(dāng)前金融支持科創(chuàng)企業(yè)面臨的問題。

　　“銀行體系方面存在支持新質(zhì)生產(chǎn)力與商業(yè)銀行風(fēng)控約束面臨矛盾、實際資金需求與資金供給面臨多重不匹配、相關(guān)信貸風(fēng)險補償機制有待健全等問題?！秉S漢權(quán)說道。

　　立足資本市場，黃漢權(quán)指出，股票市場對科創(chuàng)企業(yè)的長期融資來源作用亟待增強，在近年來低迷的市場環(huán)境下，科技企業(yè)上市難度明顯增大。而債券市場，債權(quán)融資渠道對科技創(chuàng)新支持的力度和效率有待提升，目前科創(chuàng)債的發(fā)行人以傳統(tǒng)行業(yè)的央企、國企為主，民營企業(yè)發(fā)行主體仍然相對較少。而科創(chuàng)債資金募集用途以償還存量有息債務(wù)為主，直接用于科創(chuàng)項目、科創(chuàng)基金投資的比例較低。

　　風(fēng)險投資領(lǐng)域也面臨耐心資本供給不足、基金存續(xù)期偏短，難以支持新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)發(fā)展的問題。黃漢權(quán)表示，目前資本退出渠道過于依賴回購，風(fēng)險資本退出后面臨較大的資金壓力。而國有資本主導(dǎo)下創(chuàng)業(yè)投資市場“投早投小”意愿不足，社會資本參與積極性不高。

　　構(gòu)建科技金融生態(tài)

　　產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開直接和間接融資支持，耐心資本供給需要不斷增強。黃漢權(quán)認為，應(yīng)促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，暢通“科技—產(chǎn)業(yè)”循環(huán)，大力發(fā)展科技金融促進“科技—金融”循環(huán)，推動金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟本質(zhì)暢通“金融—產(chǎn)業(yè)”循環(huán)。

　　具體來看，黃漢權(quán)介紹，在科技信貸方面，應(yīng)優(yōu)化商業(yè)銀行服務(wù)科技創(chuàng)新模式、產(chǎn)品、風(fēng)控舉措，引導(dǎo)商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動支持科技創(chuàng)新，健全科技創(chuàng)新信貸支持風(fēng)險補償制度。在資本市場方面，應(yīng)完善股票市場制度機制安排，鼓勵和支持更多“硬科技”企業(yè)上市，繼續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗田功能，提升服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)能級，豐富支持科技的長期資金來源，探索長期性社會資金進入資本市場。同時，引導(dǎo)科創(chuàng)債券市場重視非財務(wù)信息，完善多元化科創(chuàng)債券增信機制，加快建立高收益?zhèn)袌觥Ｔ趧?chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，應(yīng)優(yōu)化風(fēng)險投資政策體系，更好發(fā)揮國有資本在創(chuàng)業(yè)投資市場中的引導(dǎo)作用，擴大資金供給，更好挖掘形成“耐心資本”的“源頭活水”。

　　構(gòu)建科技金融生態(tài)是暢通金融、科技、產(chǎn)業(yè)循環(huán)的關(guān)鍵所在。為撬動更多金融資源支持科技創(chuàng)新，近日，中國人民銀行、科技部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好重點地區(qū)科技金融服務(wù)的通知》（以下簡稱《通知》），指導(dǎo)和推動北京、長三角、粵港澳大灣區(qū)等科技要素密集地區(qū)做好科技金融服務(wù)?！锻ㄖ芬?，探索科技金融新模式，聚焦“貸款+外部直投”、并購貸款、科技保險等重點業(yè)務(wù)，打通業(yè)務(wù)堵點，提升服務(wù)效能。

　　在鼓勵融資需求的同時，提升配套金融服務(wù)供給水平是必由之路。中信集團副董事長、總經(jīng)理張文武談到，未來應(yīng)不斷完善知識產(chǎn)權(quán)體系和抵質(zhì)押制度，健全知識產(chǎn)權(quán)證券化配套法律制度。在法律指引下關(guān)注各類市場協(xié)調(diào)服務(wù)質(zhì)效，例如發(fā)展科創(chuàng)投資保險市場，幫助金融機構(gòu)降低投資風(fēng)險敞口；健全銀行、資本市場、保險和創(chuàng)業(yè)投資等多方聯(lián)動機制，推動更多金融資產(chǎn)投資公司試點股權(quán)投資；抑或創(chuàng)新金融產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)模式，提高科技金融供給效率與覆蓋面。

（文章來源：北京商報）

(原標(biāo)題：耐心資本不足怎么破)

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