增持回購(gòu)再貸款進(jìn)入落地階段，未來核心資產(chǎn)會(huì)是啥？

　　10月21日，大盤全天寬幅震蕩，上證指數(shù)漲0.2%報(bào)3268.11點(diǎn)，深證成指漲1.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%， A股全天成交2.23萬億元，環(huán)比略增。

　　消息面上，近期利好連連：

　　一是股票回購(gòu)增持再貸款工具設(shè)立僅2天后，首批參與回購(gòu)增持貸款的A股上市公司出爐。截至10月20日19點(diǎn)，23家A股上市公司發(fā)布公告稱，獲得銀行貸款承諾函，或與銀行簽訂貸款協(xié)議用于股票回購(gòu)或增持，包括中國(guó)石化、陽光電源、招商蛇口、牧原股份、中遠(yuǎn)?？?/a>、兆易創(chuàng)新等，合計(jì)涉及的資金總額超過100億元。

　　二是布局核心資產(chǎn)的神器來了。10月18日，包括華夏中證A500指數(shù)證券投資基金（A類：022430，C類：022431）在內(nèi)的首批中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金正式獲批，為投資者提供了更加便捷投資A股核心資產(chǎn)的指數(shù)化工具，也成為長(zhǎng)期資本和耐心資本入市的重要抓手。

　　得益于新“國(guó)九條”為A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展打下的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，以及一系列積極政策的密集出臺(tái)，近期市場(chǎng)對(duì)于A股核心資產(chǎn)的關(guān)注度迅速升溫，寬基ETF再成吸金主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日，年內(nèi)寬基ETF凈流入約8900億元。

　　中證A500指數(shù)作為新一代寬基指數(shù)，兼具核心資產(chǎn)和新質(zhì)生產(chǎn)力的雙重代表性，是更符合時(shí)代特征、反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的“中國(guó)標(biāo)普500”。對(duì)于希望分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利、不了解如何購(gòu)買ETF的投資者來說，中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金具有可定投、可通過銀行及互聯(lián)網(wǎng)渠道購(gòu)買、無需開立證券賬戶等優(yōu)勢(shì)，為投資者提供了更加便捷的投資工具選擇。

　　政策組合拳提振，核心寬基指數(shù)重要性與日俱增

　　政策面轉(zhuǎn)向是本輪上漲行情核心驅(qū)動(dòng)力。本輪行情起于經(jīng)濟(jì)預(yù)期較弱階段，權(quán)益市場(chǎng)清晰低迷，成交量逐步下行。政策超預(yù)期時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)向，政策催化下的宏大敘事增量資金入市，市場(chǎng)從交易弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向交易強(qiáng)預(yù)期。

　　9月24日至今，主要中國(guó)股票指數(shù)全線上漲，A股和中概股領(lǐng)漲， 消費(fèi)、醫(yī)療健康、房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲。我們判斷這一輪上漲行情主要由政策轉(zhuǎn)向驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)動(dòng)能大幅增強(qiáng)。上證指數(shù)一度暴力拉升約900點(diǎn)，漲幅超25%，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板更是最高上漲7成，歷史罕見。

　　隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的積極調(diào)整、全球主要經(jīng)濟(jì)體邁入寬松周期，中證A500指數(shù)作為A股市場(chǎng)的新標(biāo)桿，正逐漸成為投資者的新焦點(diǎn)。

　　就國(guó)內(nèi)而言，9月24日，“一行一局一會(huì)”主要負(fù)責(zé)人出席國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)，多項(xiàng)重磅政策同時(shí)推出，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)市場(chǎng)政策的決心和力度超預(yù)期。9月26日，中共中央政治局召開會(huì)議，明確加碼經(jīng)濟(jì)政策。10月12日，財(cái)政部發(fā)布會(huì)定調(diào)總體超預(yù)期，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)的一攬子針對(duì)性增量政策舉措即將出臺(tái)。

　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下，流動(dòng)性逐漸釋放，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好也有望提升。疊加當(dāng)前A股估值在全球范圍內(nèi)處在較低位置，中國(guó)市場(chǎng)吸引力進(jìn)一步加大。

　　對(duì)此，華夏基金表示，在政策面利好與流動(dòng)性改善雙重作用下，權(quán)益市場(chǎng)獲得資金青睞，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金將加速流向權(quán)益市場(chǎng)。目前，中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)優(yōu)勢(shì)較為明顯，有望吸引外資持續(xù)從估值偏高的市場(chǎng)流入，為國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的上漲提供堅(jiān)實(shí)的流動(dòng)性基礎(chǔ)。

　　總體判斷，本輪政策有望帶動(dòng)融資成本下降（降息、降存量房貸利率），擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣（再貸款工具等），并提高地產(chǎn)負(fù)擔(dān)能力（降首付比例等）。后續(xù)央行有繼續(xù)降準(zhǔn)、降息的空間。同時(shí)，支持資本市場(chǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)金融政策也有進(jìn)一步加碼的潛力?；诒据喅A(yù)期政策的出臺(tái)，市場(chǎng)信心有望得到有效提振，在政策面利好與流動(dòng)性改善雙重作用下，權(quán)益市場(chǎng)向上行情有望延續(xù)。

　　具體到投資品種上，寬基指數(shù)成為大體量資金借道入市的主要陣地。隨著市場(chǎng)不確定性增加，投資者也更傾向于配置具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的寬基指數(shù)產(chǎn)品。在華夏基金看來，寬基指數(shù)為投資者提供了簡(jiǎn)單、直接的投資工具，當(dāng)前或是低位投資的優(yōu)質(zhì)選擇。

　　其中，中證A500指數(shù)作為新一代寬基指數(shù)，兼具核心資產(chǎn)和新質(zhì)生產(chǎn)力的雙重代表性。中證A500指數(shù)從ESG、行業(yè)均衡、大市值、互聯(lián)互通等多角度豐富產(chǎn)品定位，更聚焦核心資產(chǎn)、更注重新質(zhì)生產(chǎn)力等經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢(shì)和長(zhǎng)期價(jià)值投資理念、更能代表A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，是更符合時(shí)代特征、反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的“中國(guó)標(biāo)普500”，對(duì)構(gòu)筑“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的良好生態(tài)具有重要價(jià)值與深遠(yuǎn)意義。

　　時(shí)代的共識(shí)——選龍頭

　　自年初以來，無論是美股的“七姐妹”，還是日股的商社巨頭，又或是A股的紅利與科技龍頭企業(yè)，放眼全球，這些核心資產(chǎn)均展現(xiàn)出了持續(xù)的超額收益，龍頭風(fēng)格已經(jīng)成為當(dāng)今時(shí)代的共識(shí)。

　　以A股為例，申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，由市值前五大公司組成的各行業(yè)龍頭組合，無一例外跑贏了行業(yè)整體。

　　一方面，世界面臨百年未有之大變局，對(duì)勝率與確定性的追求已經(jīng)成為資金的共識(shí)，而龍頭作為天然的高勝率資產(chǎn)，自然成為了市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在；另一方面，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的大背景之下，龍頭普遍具備相較于行業(yè)更為優(yōu)秀的基本面，成為了更重要的驅(qū)動(dòng)因素。

　　隨著A股市場(chǎng)企穩(wěn)見底，能夠代表“中國(guó)資產(chǎn)”的優(yōu)質(zhì)龍頭，有望迎來價(jià)值重估。

　　而選擇中證A500指數(shù)，就是選擇擁抱“中國(guó)資產(chǎn)”龍頭。作為“新一代”旗艦寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)優(yōu)先選取三級(jí)行業(yè)自由流通市值最大或總市值在樣本空間內(nèi)排名前1%的證券作為指數(shù)樣本，納入更多符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展方向的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。

　　行業(yè)覆蓋方面，與滬深300、中證全指等A股主流寬基指數(shù)相比，中證A500指數(shù)納入了更多電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、通信、計(jì)算機(jī)等新興行業(yè)，這些行業(yè)不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要引擎，更是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的方向標(biāo)，更能精準(zhǔn)地反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的脈絡(luò)與活力。

　　錨定成長(zhǎng)新趨勢(shì)，中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金價(jià)值凸顯

　　作為市場(chǎng)首批中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金之一，華夏中證A500指數(shù)（A類：022430，C類：022431）緊密追蹤中證A500指數(shù)，聚焦中國(guó)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為投資者帶來了契合新時(shí)代視角、均衡配置A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的場(chǎng)外指數(shù)基金選項(xiàng)。

　　中證A500指數(shù)在指數(shù)編制上的變革與優(yōu)化，也為其帶來了巨大的競(jìng)爭(zhēng)力：

　　一是指數(shù)引入了中證ESG評(píng)價(jià)與滬深股通成份股，雙重篩選為指數(shù)質(zhì)量保駕護(hù)航。

　　二是不一味求“大”，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域“小巨人”，優(yōu)先選取了各行業(yè)市值龍頭股，可覆蓋更多新興行業(yè)龍頭，契合新質(zhì)生產(chǎn)力方向。

　　三是指數(shù)的各一級(jí)行業(yè)自由流通市值分布與樣本空間盡可能一致，具有更廣泛的行業(yè)代表性，進(jìn)一步提升了對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)的表征力。

　　在當(dāng)前投資者日益重視回報(bào)的投資環(huán)境中，中證A500指數(shù)的“聰明”選股機(jī)制、核心資產(chǎn)集中覆蓋以及盈利水平更佳，亦反映在其長(zhǎng)期回報(bào)上：Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日，中證A500指數(shù)（全收益）自基日以來年化增長(zhǎng)率達(dá)10.3%，累計(jì)漲幅達(dá)556.9%，高于同期可比指數(shù)。長(zhǎng)期來看，中證A500指數(shù)能提供更具吸引力的收益表現(xiàn)。

　　從近十年的凈資產(chǎn)收益率看，中證A500指數(shù)ROE長(zhǎng)期以來持續(xù)并顯著優(yōu)于中證全指，盈利水平更佳，“造血”能力更強(qiáng)。

　　此外，截至2024年9月30日，中證A500指數(shù)市盈率為14.86倍，處于過去十年60.08%分位點(diǎn)，與14.23倍的中位值接近，估值水平適中，當(dāng)前或是布局長(zhǎng)期的較好時(shí)機(jī)。

　　如何選擇長(zhǎng)期布局工具同樣是投資者的關(guān)注重點(diǎn)。作為市場(chǎng)首批跟蹤中證A500指數(shù)的場(chǎng)外指數(shù)基金，華夏中證A500指數(shù)（A類：022430，C類：022431）背靠行業(yè)頭部公司華夏基金，憑借多年積淀的指數(shù)投資管理和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)為投資者保駕護(hù)航；同時(shí)具備可定投、可通過銀行及互聯(lián)網(wǎng)渠道購(gòu)買、無需開立證券賬戶等便捷優(yōu)勢(shì)。投資者可選擇適合自己的投資方式，共同分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：增持回購(gòu)再貸款進(jìn)入落地階段，未來核心資產(chǎn)會(huì)是啥？)

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