發(fā)生了什么？多只中短債基金暫停大額申購(gòu) 更有公司打算改造存量產(chǎn)品

　　今年3月以來(lái)，債券市場(chǎng)迎來(lái)一場(chǎng)意料之外的牛市行情。

　　特別是5月中旬過(guò)后，隨著資金面逐漸寬松疊加機(jī)構(gòu)對(duì)債券組合流動(dòng)性需求提升，短端利率加速下行，1年期國(guó)債利率由5月11日的 2.04%下行至6月11日的1.92%，累計(jì)下行12個(gè) bp。盡管6月中旬國(guó)常會(huì)釋放出穩(wěn)增長(zhǎng)政策即將加碼信號(hào)，債券市場(chǎng)短期內(nèi)轉(zhuǎn)為震蕩，但收益率依舊在低位徘徊。

　　債券市場(chǎng)走牛也點(diǎn)燃了短債基金的投資熱情，數(shù)據(jù)顯示，自6月以來(lái)，共有包括匯添富中短債等20多只短債基金暫停大額申購(gòu)，更有基金公司擬召開持有人大會(huì)討論將其他存量產(chǎn)品改造為短債基金，滿足市場(chǎng)需求。

　　多只中短債基金暫停大額申購(gòu)

　　近段時(shí)間，中短債基金成為基金市場(chǎng)上暫停大額申購(gòu)的“常客”。

　　6月20日，匯添富中短債基金公告，為保護(hù)基金份額持有人的利益，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，即日起，暫停大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定投業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)金額不應(yīng)超過(guò)500萬(wàn)元，大額申購(gòu)將一直持續(xù)至6月27日。

　　事實(shí)上，匯添富中短債基金只是近期暫停大額申購(gòu)的中短債基金中的一員。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，共有多達(dá)21只中短債基金陸續(xù)宣布暫停大額申購(gòu)。

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，暫停大額申購(gòu)背后的原因一方面是擔(dān)心規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，攤薄原有持有人的利益；另一方面也是因?yàn)閭袌?chǎng)最近幾個(gè)月利率下降太快，新申購(gòu)的資金配置不到合適的資產(chǎn)。

　　據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，最近幾個(gè)月市場(chǎng)資金在持續(xù)回流中短債基金。據(jù)悉，公司旗下中短債基金在4-5月份合計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)了上百億，6月至今也有數(shù)十億的資金凈申購(gòu)。

　　另一位基金公司固收投資總監(jiān)也證實(shí)，今年中短債基金規(guī)模正在恢復(fù)性增長(zhǎng)?！叭ツ?1月受債券市場(chǎng)調(diào)整沖擊，中短債基金整體遭遇了一波較大幅度的凈贖回。從今年上半年情況上看，負(fù)面影響在1月份還未完全消除，但從2月份開始就逐步恢復(fù)凈申購(gòu)，特別是3—5月更是一路凈申購(gòu)，不過(guò)，近期債券市場(chǎng)波動(dòng)增大，中短債基金整體規(guī)模也隨之出現(xiàn)了邊際上的波動(dòng)?！?

　　還有基金公司市場(chǎng)部人士反饋，今年以來(lái)申購(gòu)中短債基金的“主力軍”是銀行渠道的零售客戶，與之形成對(duì)比的是，互聯(lián)網(wǎng)渠道整體增長(zhǎng)情況不如去年。

　　“互聯(lián)網(wǎng)渠道增速放緩的原因主要還是去年年末的債市調(diào)整嚇壞了很多互聯(lián)網(wǎng)客戶。而在降息的大背景下，銀行存款利率下調(diào)，部分銀行渠道客戶選擇轉(zhuǎn)投中短債基金?！币晃换鸸救耸窟M(jìn)一步解釋了不同代銷渠道增速分化的原因。

　　部分基金公司打算改造存量產(chǎn)品

　　為了滿足市場(chǎng)需求，更有基金公司打算召開持有人大會(huì)，討論將存量產(chǎn)品改造為中短債基金。

　　近期，鵬華基金發(fā)布關(guān)于以通訊方式召開鵬華金鼎靈活配置混合型證券投資基金基金份額持有人大會(huì)的第二次提示性公告。

　　持有人大會(huì)將審議《關(guān)于鵬華金鼎靈活配置混合型證券投資基金轉(zhuǎn)型并修改基金合同等相關(guān)事項(xiàng)的議案》，議案的主要要點(diǎn)是將“鵬華金鼎靈活配置混合型證券投資基金”變更為“鵬華永達(dá)中短債6個(gè)月定期開放債券型證券投資基金”。

　　有業(yè)內(nèi)人士提到，今年以來(lái)新發(fā)行成立的12只中短債基金，產(chǎn)品獲批批文均是去年，而今年以來(lái)，暫時(shí)還尚未有中短債基金獲得批文，這或是部分基金公司選擇改造存量產(chǎn)品的原因。

　　不過(guò)也有基金公司人士表示，目前轉(zhuǎn)型需要持有人大會(huì)表決通過(guò)，此外，基金轉(zhuǎn)型還需要監(jiān)管審批，因此能否成功改造存量產(chǎn)品仍存在不確定性。

　　下半年債券走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度

　　今年5月中旬資金面轉(zhuǎn)為寬松開啟了短債牛市行情。

　　數(shù)據(jù)顯示，截止6月24日，全市場(chǎng)332只中短債基金（僅統(tǒng)計(jì)A份額）今年以來(lái)平均收益1.8%，更有包括財(cái)通資管鴻佳60天滾動(dòng)持有A、長(zhǎng)江安盈中短債六個(gè)月定開在內(nèi)的118只中短債基金年內(nèi)收益超過(guò)2%。超過(guò)280只基金已經(jīng)把去年11月回撤的“坑”填平，并創(chuàng)出去年11月初以來(lái)新高。

　　盡管受6月中旬國(guó)常會(huì)釋放出穩(wěn)增長(zhǎng)政策將加碼信號(hào)的影響，債券市場(chǎng)短期內(nèi)轉(zhuǎn)為震蕩，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為債券市場(chǎng)行情尚未結(jié)束。

　　“站在目前位置很難去判斷債券市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)?！鄙鲜龌鸸竟潭ㄊ找娌靠偙O(jiān)坦言，當(dāng)前債市收益率水平又到了一個(gè)偏低的位置，債券市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)更多取決于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)?！跋掳肽杲?jīng)濟(jì)若是超預(yù)期復(fù)蘇，債券市場(chǎng)或?qū)⒄w承壓；若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，債市經(jīng)過(guò)近段時(shí)間調(diào)整之后，未來(lái)仍有望繼續(xù)延續(xù)牛市行情?！?

　　上述基金公司固定收益總監(jiān)也同時(shí)提醒，鑒于當(dāng)前債券市場(chǎng)可配資產(chǎn)的收益率水平偏低，相對(duì)于上半年，下半年需要適當(dāng)降低預(yù)期收益率。

　　另一位債券基金經(jīng)理也預(yù)計(jì)，今年下半年債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)可能都不太大?！皬漠?dāng)前貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)上看，預(yù)計(jì)下半年債券市場(chǎng)利率不會(huì)出現(xiàn)特別大的反轉(zhuǎn)，因此，下半年債市風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大?！?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：發(fā)生了什么？多只中短債基金暫停大額申購(gòu)，更有公司打算改造存量產(chǎn)品)

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